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利好：

國資委：以布局結(jié)構(gòu)調(diào)整推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)

國資委副主任黃丹華近日在國資委召開的中央企業(yè)、地方國資委規(guī)劃發(fā)展工作會(huì)議上表示，“十三五”時(shí)期要促進(jìn)提質(zhì)增效，以布局結(jié)構(gòu)調(diào)整推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，努力優(yōu)化存量、引導(dǎo)增量、主動(dòng)減量，實(shí)現(xiàn)更高水平發(fā)展。要加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，積極落實(shí)“一帶一路”等國家重大戰(zhàn)略，推動(dòng)國際產(chǎn)能和裝備制造合作。

黃丹華強(qiáng)調(diào)，面對(duì)新形勢(shì)新要求，“十三五”時(shí)期國有企業(yè)規(guī)劃發(fā)展工作的總體思路是：全面貫徹黨的十八大、十八屆三中、四中、五中全會(huì)精神，深入貫徹落實(shí)習(xí)近平總書記系列重要講話，按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和中央企業(yè)、地方國資委負(fù)責(zé)人會(huì)議要求，堅(jiān)持以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，圍繞做強(qiáng)做優(yōu)做大國有企業(yè)的目標(biāo)，重點(diǎn)在推進(jìn)轉(zhuǎn)變發(fā)展理念、加快調(diào)整布局結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、拓展對(duì)外發(fā)展空間上下功夫，為增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)整體競爭力，保持經(jīng)濟(jì)中高速增長、邁向中高端水平作出新貢獻(xiàn)。一要以轉(zhuǎn)變發(fā)展理念促進(jìn)提質(zhì)增效，牢固樹立五大發(fā)展理念，適應(yīng)、把握和引領(lǐng)新常態(tài)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。二要以布局結(jié)構(gòu)調(diào)整推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，努力優(yōu)化存量、引導(dǎo)增量、主動(dòng)減量，實(shí)現(xiàn)更高水平發(fā)展。三要以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換發(fā)展動(dòng)力，推進(jìn)科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新，加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。四要以國際化經(jīng)營水平提升擴(kuò)寬開放發(fā)展空間，積極落實(shí)“一帶一路”等國家重大戰(zhàn)略，推動(dòng)國際產(chǎn)能和裝備制造合作。

黃丹華要求，2016年中央企業(yè)和地方國資委要緊緊圍繞“十三五”時(shí)期國企國資改革發(fā)展目標(biāo)和要求，著力抓好六方面工作：一要編制好“十三五”規(guī)劃，扎實(shí)做好規(guī)劃管理，推動(dòng)“十三五”良好開局。二要完善投資管理，促進(jìn)有效投資。三要完善創(chuàng)新機(jī)制，提升創(chuàng)新能力。四要加快推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新。五要積極參與國家重大戰(zhàn)略，提升國際化經(jīng)營水平。六要推動(dòng)落實(shí)區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展。

2月2日，央行、銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)房貸新政，在不實(shí)施限購措施的城市，居民首次購房首付比例最低可降至兩成。業(yè)內(nèi)人士表示，在房地產(chǎn)市場去庫存、促銷售的基調(diào)下，今年樓市政策環(huán)境將保持寬松，成交有望穩(wěn)中有升，區(qū)域分化的趨勢(shì)依然存在。

政策效果漸顯現(xiàn)

從央行六次降息到二三線城市取消限購，從“330新政”再到連續(xù)下調(diào)房貸首付比例，房地產(chǎn)寬松政策進(jìn)一步加碼。目前，房貸利率已經(jīng)降至10年來最低水平，首套房最低首付比例降至20%。在一系列持續(xù)利好推動(dòng)下，樓市有望出現(xiàn)積極變化。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年12月70個(gè)大中城市房價(jià)16個(gè)月以來首次出現(xiàn)同比正增長，2015年全國商品房銷售面積為128495萬平方米，比上年增長6.5%。另據(jù)中國指數(shù)研究院公布的報(bào)告顯示，2016年1月百城價(jià)格指數(shù)環(huán)比、同比連續(xù)第6個(gè)月雙漲，其中環(huán)比漲幅有所收窄，同比漲幅則繼續(xù)擴(kuò)大，分別為上漲0.42%和4.37%。從漲跌城市個(gè)數(shù)看，60個(gè)城市環(huán)比上漲。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭表示，盡管2016年1月國家統(tǒng)計(jì)局對(duì)70個(gè)大中城市的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)尚未公布，但根據(jù)易居研究院監(jiān)測的30個(gè)典型城市的數(shù)據(jù)(包括四個(gè)一線城市和其他二、三線樣本城市)來看，1月30個(gè)城市新建商品住宅的成交環(huán)比2015年12月減少24.2%，但2016年1月同比2015年1月，30城商品住宅成交面積同比增長19.4%，說明當(dāng)前樓市形勢(shì)明顯強(qiáng)于一年之前。相比另一個(gè)樓市繁榮期的2013年1月，這一數(shù)據(jù)也高出11.5%。本輪房地產(chǎn)市場上行，最早始于2014年10月，市場信號(hào)是當(dāng)月住宅成交量環(huán)比9月大增，而政策信號(hào)是“930”新政，市場信號(hào)證實(shí)了政策信號(hào)的有效性。之后，30城商品住宅成交量持續(xù)保持高位。其中，2015年12月成交量創(chuàng)歷史最高月度成交紀(jì)錄。2016年1月，成交量雖環(huán)比下滑，但仍保持在2014年10月之后形成的高位平臺(tái)上。基于此，房地產(chǎn)市場整體狀況應(yīng)無憂。

同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉表示，通過下調(diào)首套房首付比例，可以降低購房者入市門檻，適度激活以自住需求為主的樓市成交量，緩解大部分三四線城市、半數(shù)以上二線城市高庫存的市場壓力，同時(shí)使房價(jià)保持相對(duì)穩(wěn)定。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，房地產(chǎn)政策再松綁有利于刺激房地產(chǎn)市場在2016年上半年繼續(xù)復(fù)蘇，但從根本上并未解決需求端問題。對(duì)于購房者來說，貸款利率并未降低，降低首付比例也使得貸款壓力有所增加。這部分實(shí)際刺激入市的購房者數(shù)量預(yù)計(jì)有限。對(duì)于多數(shù)購房者來說，新政策影響有限，但從心理層面看，會(huì)刺激一波需求入市。

多地積極去庫存

數(shù)據(jù)顯示，2015年末商品房待售面積達(dá)71853萬平方米，創(chuàng)下歷史新高。在房地產(chǎn)去庫存這場“殲滅戰(zhàn)”中，地方政府正在積極出臺(tái)相關(guān)措施。從相繼召開的地方兩會(huì)來看，房地產(chǎn)去庫存問題已成為熱議話題之一，繼續(xù)降低購房成本、加快棚戶區(qū)改造、貨幣化補(bǔ)貼以及戶籍制度改革成為去庫存的發(fā)力重點(diǎn)。

江西省提出，對(duì)首次購買城鎮(zhèn)住房、符合條件的農(nóng)民給予財(cái)政補(bǔ)貼，探索將農(nóng)民工和個(gè)體工商戶納入住房公積金制度范圍。河南省提出，支持繳存職工用公積金貸款改善住房條件，將有穩(wěn)定勞動(dòng)關(guān)系的常住人口納入公積金覆蓋范圍，鼓勵(lì)農(nóng)民進(jìn)城購房。同時(shí)，河南還有序推進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化。

內(nèi)蒙古提出，在扎實(shí)有序消化房地產(chǎn)庫存方面，內(nèi)蒙古將研究住房公積金支持農(nóng)牧民進(jìn)城購房政策，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向轉(zhuǎn)移進(jìn)城農(nóng)牧民發(fā)放購房貸款。此外，還將探索共有產(chǎn)權(quán)等措施，逐步消化大平米住宅庫存，取消限制性政策，釋放剛性和改善性住房需求。河北省表示，要化解房地產(chǎn)庫存，推進(jìn)以滿足新市民需求為出發(fā)點(diǎn)的住房制度改革，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，到2020年戶籍人口、常住人口城鎮(zhèn)化率分別達(dá)48%和67%左右。吉林省提出，鼓勵(lì)和支持房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)適當(dāng)降低商品住房價(jià)格，幫助解決融資難問題，同時(shí)根據(jù)“去庫存”的進(jìn)度調(diào)節(jié)土地供應(yīng)。

湖南省提出，貨幣化安置是去庫存的有效手段，原則上2016年棚改貨幣化安置比例不得低于50%，對(duì)安置比例高的地區(qū)和項(xiàng)目將給予資金傾斜。青海省提出，進(jìn)一步放寬西寧市落戶限制，建立農(nóng)牧民進(jìn)城購房和租房財(cái)政補(bǔ)貼政策。

從一線城市來看，地方兩會(huì)相關(guān)議題則更多圍繞著支持合理住房需求、促進(jìn)市場健康發(fā)展展開。北京表示，今年將開始研究職住平衡前提下的換房零稅費(fèi)政策，鼓勵(lì)市民將住房換到離辦公地點(diǎn)更近的地方。上海表示，限購政策今年仍將繼續(xù)實(shí)施，但會(huì)增加中小戶型的供應(yīng)量，讓房屋總價(jià)在青年人經(jīng)過努力后可以承受。在廣東省兩會(huì)期間，廣東省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳廳長王芃稱，廣東將取消限購限貸等調(diào)控政策，但并非強(qiáng)制性的，尤其對(duì)于廣州、深圳這樣的大城市，具體政策仍由各地政府根據(jù)市場作出判斷。

張大偉表示，預(yù)計(jì)后續(xù)各省針對(duì)房地產(chǎn)庫存問題會(huì)出臺(tái)不同力度的對(duì)策。整體看，一季度有望集中發(fā)布一批寬松的政策措施，但實(shí)施力度將有所不同。

上半年樓市向好

對(duì)于今年樓市走勢(shì)，中國指數(shù)研究院認(rèn)為，春節(jié)將至，樓市進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，房企推盤動(dòng)力不足，市場表現(xiàn)將較平穩(wěn)。預(yù)計(jì)春節(jié)假期過后，房企將加大供應(yīng)，市場需求也將逐步釋放。價(jià)格方面，百城價(jià)格整體將保持穩(wěn)中有漲，部分熱點(diǎn)城市仍可能出現(xiàn)較大漲幅。

楊紅旭認(rèn)為，2016年全國房地產(chǎn)行業(yè)在政策面仍保持寬松基本已成定局。在中央化解房地產(chǎn)庫存的方針指導(dǎo)下，房貸新政只是配套政策之一，未來一段時(shí)間，其他部委和地方政府或陸續(xù)出臺(tái)配套政策。在這樣的政策背景下，二、三線城市的市場很可能出現(xiàn)弱復(fù)蘇。而一線城市和部分二線城市，受寬松的貨幣政策驅(qū)動(dòng)和市場本身的“正反饋效應(yīng)”影響，樓市總體仍保持較強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

張大偉認(rèn)為，預(yù)計(jì)2016年上半年市場依然延續(xù)上行趨勢(shì)，但二線城市的政策效果可能較明顯。當(dāng)前，從統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)看，房價(jià)已經(jīng)全面上漲，二線城市將是新政策主要影響區(qū)域，后續(xù)各省都將針對(duì)房地產(chǎn)庫存問題出臺(tái)不同力度的政策。而三四線城市由于庫存絕對(duì)值過高，今年市場分化的趨勢(shì)仍將延續(xù)。整體來看，房地產(chǎn)市場有望在一季度迎來一輪密集的政策寬松。

中銀國際認(rèn)為，今年房地產(chǎn)市場去庫存、促銷售、托投資的主基調(diào)清晰，未來可能的地產(chǎn)政策包括放松落戶、交易稅收減免、財(cái)政補(bǔ)貼擴(kuò)大以及公積金支持力度加大，部分房地產(chǎn)金融工具在今年也有望取得突破。

香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加3日發(fā)表網(wǎng)志，詳解港交所未來三年戰(zhàn)略規(guī)劃。他表示，港交所未來將致力于實(shí)現(xiàn)三個(gè)“通”：“股票通”、“商品通”與“貨幣通”。具體而言，就是與內(nèi)地的合作伙伴共同攜手，建立中國與國際市場的互聯(lián)互通機(jī)制，連接中國與世界，輸出中國企業(yè)、商品、貨幣的定價(jià)權(quán)，重塑全球市場格局。

李小加認(rèn)為，“通”的過程，是滿足市場需求的過程，也是做大整個(gè)市場蛋糕的過程，在這個(gè)過程中，所有的參與者都會(huì)不同角度地受益。中國資本市場的對(duì)外開放是多維度的，也是漸進(jìn)式的，在這個(gè)開放的過程中，香港交易所也僅僅是眾多的“修橋者”之一，肯定會(huì)有無數(shù)的“大橋”落成造福兩邊的投資者，但港交所愿意成為最早的探索者；港交所不怕失敗、尋求合作、創(chuàng)造共贏。

盡早推出深港通

李小加指出，“三通”中最基礎(chǔ)層面的股票通，可以分別從滬深港通、“股指期貨通”，以及“新股通”(“三小通”)三個(gè)方面實(shí)現(xiàn)：

第一，滬港通的順利推出，算是邁出了股票通的第一步，首次實(shí)現(xiàn)了內(nèi)地和香港股票二級(jí)市場的互聯(lián)互通，為兩地投資者帶來了全新的投資機(jī)遇，也引發(fā)了全球金融市場對(duì)于交易所互聯(lián)互通模式的關(guān)注。接下來，港交所將進(jìn)一步優(yōu)化和拓展滬港通，盡早推出深港通。

第二，實(shí)現(xiàn)“股指期貨通”的可能路徑有三種：一是復(fù)制滬港通模式，與內(nèi)地期貨交易所合作建立互聯(lián)互通；二是兩地交易所產(chǎn)品互掛；三是在香港發(fā)展以A股指數(shù)為標(biāo)的的衍生產(chǎn)品，滿足境內(nèi)外投資者管理A股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的需求，為大量外資進(jìn)入A股現(xiàn)貨市場提供必要的配套設(shè)施。第一種路徑和第二種路徑原本是“股指期貨通”最簡單的實(shí)現(xiàn)方式，但由于目前內(nèi)地市場正處于休養(yǎng)生息時(shí)期，短期內(nèi)這兩條路徑都充滿挑戰(zhàn)。關(guān)于第三種路徑，也在探討其可行性。

第三，港交所也在研究如何將股票通模式從二級(jí)市場延伸到一級(jí)市場推出“新股通”，讓兩地市場投資者都可以在未來申購對(duì)方市場的新股。

“大家不應(yīng)把‘新股通’簡單狹隘地看成兩地交易所爭奪上市資源、此消彼長的競爭問題，更應(yīng)把它看成兩地市場共同為中國國民財(cái)富尋求更多元、更有效全球資產(chǎn)配置的機(jī)會(huì)。如果從這個(gè)出發(fā)點(diǎn)看問題，盡早允許一級(jí)市場的互聯(lián)互通，為中國內(nèi)地投資者提供在中國市場框架下投資海外的機(jī)會(huì)，可以方便他們?cè)谌蚴袌龅兔詴r(shí)利用滬港通安全可控的運(yùn)營模式，盡早部署海外資產(chǎn)配置。同時(shí)，內(nèi)地公司若有機(jī)會(huì)吸引國際投資者成為其股東，也可大大改變內(nèi)地投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)發(fā)行機(jī)制的改革。而兩地交易所若能攜手聯(lián)合發(fā)行、協(xié)調(diào)監(jiān)管，‘新股通’將成為雙方互惠共贏、共同發(fā)展的大好契機(jī)。”李小加認(rèn)為。

搭建內(nèi)地現(xiàn)貨平臺(tái)

李小加指出，“三通”中的第二通是商品通，主要也包括“三小通”：一是“倫港通”，把亞洲的流動(dòng)性尤其是中國的流動(dòng)性導(dǎo)向港交所旗下的倫敦金屬交易所(LME)，讓LME更加金融化。“倫港通”的核心是將在LME交易的合同帶到亞洲時(shí)段，通過香港交易所的平臺(tái)進(jìn)行交易結(jié)算，擴(kuò)大LME的亞洲投資者基礎(chǔ)，特別是在香港的中國投資者的參與。

二是“現(xiàn)貨通”，通過在內(nèi)地構(gòu)建大宗商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)，幫助內(nèi)地大宗商品市場實(shí)體化。

李小加指出，盡管中國已是世界上主要大宗商品的消費(fèi)國，但第一層與第二層用戶(即實(shí)體經(jīng)濟(jì)用戶和貿(mào)易、物流、金融服務(wù)提供商/中介機(jī)構(gòu))參與的現(xiàn)貨市場還不太發(fā)達(dá)和規(guī)范，市場結(jié)構(gòu)松散，價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率不高，倉儲(chǔ)認(rèn)證增信環(huán)節(jié)薄弱，流通領(lǐng)域融資困難，整個(gè)現(xiàn)貨生態(tài)系統(tǒng)效率低下，成本高企，風(fēng)險(xiǎn)叢生。與此同時(shí)，期貨市場投資群體以散戶為主，實(shí)物交割有限，實(shí)體經(jīng)濟(jì)用戶參與較少，交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于持倉量。正因?yàn)榇耍c現(xiàn)貨市場的相關(guān)度還不夠高，大宗商品市場的金融服務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求。

“相信中國內(nèi)地需要一個(gè)更有效率的大宗商品市場，來真實(shí)反映其于全球大宗商品生產(chǎn)及消費(fèi)方面的影響力。國際市場同樣也需要這樣一個(gè)有效率的大宗商品市場，來觀察中國這樣一個(gè)具有巨大影響力的市場的變動(dòng)趨勢(shì)。”李小加表示，“‘現(xiàn)貨通’可以將LME的成功模式和歷史經(jīng)驗(yàn)移植到內(nèi)地市場，在內(nèi)地打造一個(gè)能夠有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)，幫助內(nèi)地商品市場‘實(shí)體化’。假以時(shí)日，希望中國內(nèi)地的現(xiàn)貨市場可以產(chǎn)生一系列真正具有全球影響力和代表性的‘中國價(jià)格’基準(zhǔn)，而這些價(jià)格基準(zhǔn)也將為向期貨市場發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)與持續(xù)的發(fā)展動(dòng)力。”

三是“內(nèi)外通”，在“倫港通”與“現(xiàn)貨通”成功運(yùn)作一段時(shí)期后，可以通過產(chǎn)品互掛、倉單互換、價(jià)格授權(quán)、指數(shù)開放等方式有機(jī)地打通內(nèi)地現(xiàn)貨市場和期貨市場，實(shí)現(xiàn)內(nèi)地商品市場與國際商品市場的連通，輸出中國的商品定價(jià)權(quán)。

貨幣通分三步走

李小加指出，“三通”中的最后一通是貨幣通，就是大力發(fā)展定息及貨幣產(chǎn)品，借助互聯(lián)互通把香港打造成利率和匯率衍生產(chǎn)品中心，具體可以分為“匯率通”、“債券通”和“利率通”三步走。

幾年前，港交所推出了管理美元兌人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的人民幣貨幣期貨合約，算是邁出了“匯率通”的一小步。去年以來，隨著人民幣匯率雙向波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，人民幣貨幣期貨合約的成交量穩(wěn)步上升。未來，港交所還將推出人民幣兌其他貨幣匯率的期貨產(chǎn)品，滿足更多市場需求。

此外，港交所還準(zhǔn)備從“債券通”入手，豐富香港的貨幣類現(xiàn)貨產(chǎn)品。“債券通”的初步構(gòu)思為雙向模式：境內(nèi)和境外。境內(nèi)方面，內(nèi)地債券交易大多集中在場外交易(即銀行間債券市場)，因此，方便海外投資者參與國內(nèi)銀行間債券市場是主要著眼點(diǎn)。境外方面，香港本身欠缺大型國債發(fā)行人，恐怕吸引力不足。所以，希望與國際平臺(tái)合作，方便內(nèi)地投資者投資更多不同類型的國際債券，而交易及結(jié)算則仍然在香港進(jìn)行。

李小加說，希望借助“債券通”為香港引來足夠的投資者和流動(dòng)性，為將來的“利率通”做準(zhǔn)備。隨著人民幣國際化進(jìn)程的深入，香港的人民幣資金池會(huì)不斷擴(kuò)大，管理人民幣利率風(fēng)險(xiǎn)的需求可能會(huì)逐漸增加，港交所將適時(shí)推出相關(guān)的利率產(chǎn)品，完善香港的人民幣生態(tài)圈。

“低迷”的兩融余額終于有所緩解。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市兩融余額于2月2日(周二)重返9000億元之上，報(bào)9001.4億元，較前一交易日增加5.06億元，結(jié)束此前22個(gè)交易日連降趨勢(shì)。其中，滬市兩融余額為5303.58億元，較前一交易日增加4.89億元。深市融資融券余額為3697.82億元，較前一交易日增加0.17億元。

一位不愿透露姓名的券商分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前A股市場跌勢(shì)趨緩，底部震蕩正在開展。而兩融余額22個(gè)交易日連降也使其越來越接近階段性低點(diǎn)，意味著近一段時(shí)間的去杠桿步伐接近尾聲。此外，從投資者心理角度分析來看，目前市場情緒已接近底部，短期存在超跌反彈的基礎(chǔ)。

“值得注意的是，去年9月30日融資余額正是觸及了階段性低點(diǎn)9040億元后，啟動(dòng)了為期3個(gè)月的反彈行情。雖然目前無法確定此次調(diào)整的底部在哪里，但整體來看，A股或許距離底部已經(jīng)不遠(yuǎn)了。”上述分析師認(rèn)為。

自進(jìn)入2016年以來，A股市場通過急跌的方式迅速完成大幅調(diào)整。記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至一月末，上證指數(shù)累計(jì)下跌800余點(diǎn)，跌幅約為22.65%，點(diǎn)位上不僅跌破了去年8月份2850.71點(diǎn)的階段低點(diǎn)，而且還創(chuàng)出了2638.30點(diǎn)的調(diào)整新低。很多投資者在1月份虧損較為嚴(yán)重，情緒跌至冰點(diǎn)。

雖然近期市場表現(xiàn)較為低迷，但記者從中國投資者保護(hù)基金公司獲悉，上周(1月25日—1月29日)投資者銀證轉(zhuǎn)賬/銀衍轉(zhuǎn)賬引起的資金變動(dòng)凈流入87億元，比前周增加15億元。此外，截至1月末，證券市場交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬凈流入共計(jì)1573億元，新增投資者數(shù)量也在上周累計(jì)增長135.07萬人。

南方基金首席策略分析師楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，種種跡象表明，現(xiàn)在大盤已經(jīng)處在底部區(qū)域，建議投資者一定要戰(zhàn)勝恐懼心理，同時(shí)，珍惜手中的優(yōu)質(zhì)籌碼，耐心等待大盤觸底回升。

昨日，上海迪士尼樂園方面宣布，將于2016年3月28日起發(fā)售門票：盛大開幕期票價(jià)為499元；盛大開幕期后，平日門票為370元，高峰日門票為499元。上海迪士尼最終票價(jià)略低于預(yù)期，此前粉絲和券商研究機(jī)構(gòu)普通猜測門票400~600元。

自上海迪士尼開始規(guī)劃建設(shè)，A股市場就形成了迪士尼板塊，概念股在迪士尼建設(shè)的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)都有搶眼表現(xiàn)。此次，開園時(shí)間、門票價(jià)格等核心問題明確后，上海迪士尼概念股有望再度活躍。

迪士尼概念公司受益

上海迪士尼投資方上海申迪集團(tuán)的四家大股東分別是陸家嘴集團(tuán)、錦江國際集團(tuán)、上海廣播電影電視發(fā)展公司、百聯(lián)集團(tuán)，它們是上海地區(qū)的文化、商貿(mào)、旅游、房地產(chǎn)龍頭企業(yè)，都擁有國資背景。據(jù)統(tǒng)計(jì)，四大股東旗下共有7家上市公司，分別是陸家嘴、錦江股份、錦江投資、東方明珠、百聯(lián)股份、第一藥業(yè)、上海物貿(mào)。

國盛證券認(rèn)為，這些上市公司雖然不直接擁有上海迪士尼樂園項(xiàng)目的股份，但作為關(guān)聯(lián)上市公司，其在參與迪士尼樂園項(xiàng)目和發(fā)展與迪士尼樂園相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)擁有近水樓臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，較易形成新的、可持續(xù)的業(yè)務(wù)與利潤增長點(diǎn)。

在上海迪士尼建成之前，中國游客首選是香港迪士尼，其門票為539港元(約合450元人民幣)，園區(qū)配套酒店價(jià)格大約在每晚兩三千元，但常年入住率高達(dá)90%以上。香港迪士尼樂園占地面積僅有176公頃，而上海迪士尼樂園則有390公頃，園區(qū)內(nèi)游樂項(xiàng)目和設(shè)施更多。上海迪士尼的性價(jià)比更高，更有吸引力。

在游客數(shù)量方面，根據(jù)其它地區(qū)迪士尼樂園(特別是香港迪士尼樂園)和上海世博會(huì)期間經(jīng)驗(yàn)，不同研究機(jī)構(gòu)對(duì)游客人數(shù)作了不同的預(yù)期，一般對(duì)2016年參觀人數(shù)的預(yù)計(jì)集中在1200萬~1600萬人區(qū)間內(nèi)。在消費(fèi)方面，游客除了基本門票消費(fèi)外，在園區(qū)其他平均消費(fèi)保守估計(jì)在300元左右，同時(shí)外地游客來上海所帶來的餐飲、交通、住宿、旅游、購物等其它平均消費(fèi)600元來保守計(jì)算，每年將帶來直接園區(qū)經(jīng)濟(jì)效益超百億，帶動(dòng)其它的經(jīng)濟(jì)效益也遠(yuǎn)超百億。

對(duì)應(yīng)A股上市公司，游客數(shù)量增加的園區(qū)內(nèi)外消費(fèi)，將直接增厚本地商業(yè)股受益，老鳳祥、徐家匯等商業(yè)股龍頭都將受益；本地交運(yùn)企業(yè)也將受益游客涌入，提高運(yùn)力使用率，相關(guān)標(biāo)的包括上海機(jī)場、大眾交通、東方航空、強(qiáng)生控股、申通地鐵等；迪士尼客流貢獻(xiàn)上海本地及周邊游，相關(guān)標(biāo)的包括錦江股份、宋城演藝等；同時(shí)，迪士尼衍生品上游的制造企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的包括哈爾斯和美盛文化、悅心健康等。

值得關(guān)注的是，迪士尼衍生品的銷量以及給企業(yè)帶來的品牌效益無庸置疑，但是所能帶來的直接經(jīng)濟(jì)效益不能一概而論，有可能千差萬別；迪士尼衍生品的范圍也在不斷擴(kuò)大，其它的上市公司也有望陸續(xù)加入迪士尼衍生品行列。

房地產(chǎn)基建板塊可關(guān)注

陸家嘴、界龍實(shí)業(yè)等地產(chǎn)股也都是迪士尼概念的龍頭股，后續(xù)表現(xiàn)也不容忽視。浦東地區(qū)房地產(chǎn)價(jià)格除少數(shù)重點(diǎn)區(qū)域以外，其它多數(shù)地區(qū)長期落后于上海主城區(qū)。隨著區(qū)域內(nèi)地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施的不斷、快速完善，特別是上海迪士尼樂園項(xiàng)目的開園，浦東地區(qū)的城鎮(zhèn)化水平將進(jìn)一步提高，將對(duì)浦東地區(qū)房地產(chǎn)價(jià)格將是一種推動(dòng)。迪士尼溢出效應(yīng)推動(dòng)周邊地產(chǎn)價(jià)值上升，陸家嘴、界龍實(shí)業(yè)也得益于此。

同時(shí)，上海迪士尼開園之后，周邊土地的開發(fā)等也將受到關(guān)注，有土地儲(chǔ)備的上市公司以及現(xiàn)有的基建類企業(yè)比如悅心健康、上海建工也將受益。雖然市場炒作周邊土地儲(chǔ)備的概念，不過，證券時(shí)報(bào)記者從相關(guān)公司了解到，未來土地價(jià)格有望提升，但是預(yù)計(jì)近3年內(nèi)不會(huì)有大的動(dòng)作。

在迪士尼建設(shè)的漫長時(shí)間中，迪士尼概念股幾次聞風(fēng)而起，表現(xiàn)搶眼。但A股市場也經(jīng)歷了牛熊轉(zhuǎn)換，迪士尼概念股并沒有出現(xiàn)類似上海自貿(mào)區(qū)概念股等持續(xù)暴漲景象，迪士尼概念龍頭也幾經(jīng)更替。同時(shí)，迪士尼概念股數(shù)量多，涉及各個(gè)行業(yè)，確實(shí)有些上市公司可以從迪士尼樂園中獲益，業(yè)績有望得到較大提升，有的上市公司則有可能是形式多于內(nèi)容，投資者還應(yīng)該要擦亮眼睛，仔細(xì)辨別。

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