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中國官方制造業(yè)及非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）雙雙回落，經(jīng)濟企穩(wěn)仍需時日。

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心昨日發(fā)布的2016年1月份中國制造業(yè)PMI為49.4%，較去年12月下降0.3個百分點，連續(xù)6個月維持在榮枯線下方。非制造業(yè)PMI為53.5%，比去年12月回落0.9個百分點。

在國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究員張立群看來，1月份PMI指數(shù)繼續(xù)回落，表明經(jīng)濟增長仍處下行態(tài)勢。同日公布的1月財新制造業(yè)PMI為48.4，較2015年12月回升0.2個百分點，但也連續(xù)11個月處于榮枯分界線下方。

匯豐中國宏觀經(jīng)濟分析師馬曉萍指出，盡管官方和財新PMI有所分歧，但其數(shù)據(jù)的總體表現(xiàn)卻顯示，中國產(chǎn)品需求疲軟的狀況仍舊是無可爭議的。

“受到惡劣天氣和農(nóng)歷新年休假的影響，年初的經(jīng)濟指標可能無法反映全年表現(xiàn)，但有一點是清楚的——需求不可能很快就改善。”馬曉萍進一步解釋稱。

民生證券稱，1月制造業(yè)PMI跌至49.4%，持續(xù)的貨幣寬松和穩(wěn)增長并沒有改變經(jīng)濟下行趨勢。一方面，財政收支壓力束縛財政擴張空間，僅靠貨幣寬松無法解決周期性問題。另一方面，結構性問題已經(jīng)超越周期性問題成為主要矛盾，供給側改革取得效果之前，經(jīng)濟仍有下行壓力。

官方PMI指數(shù)顯示，從12個分項指數(shù)來看，購進價格指數(shù)、原材料庫存指數(shù)有所上升，其余指數(shù)下降。國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀其原因時表示，一是從歷史數(shù)據(jù)看，受元旦及春節(jié)臨近等影響，每年1月份制造業(yè)生產(chǎn)活動大多有所減少，市場供需放緩；二是在當前化解過剩產(chǎn)能和去庫存階段，部分企業(yè)主動減產(chǎn)、降低庫存；三是國內(nèi)外經(jīng)濟增長持續(xù)放緩，進出口受到一定程度影響。

盡管指數(shù)回落，經(jīng)濟企穩(wěn)仍需時日，但值得注意的是，從PMI一些細分數(shù)據(jù)中可見經(jīng)濟運行中的積極變化，穩(wěn)中向好態(tài)勢未有改變。數(shù)據(jù)顯示，1月份，消費品行業(yè)PMI為57.8%，較上月上升3.4個百分點。其中食品、酒和飲料精制茶、農(nóng)副食品加工、煙草制品、醫(yī)藥、汽車、電氣機械等制造業(yè)PMI均連續(xù)3個月保持擴張態(tài)勢。

中國物流信息中心陳中濤認為，國內(nèi)消費對穩(wěn)增長的支撐作用持續(xù)增強。消費品行業(yè)保持較快增長，顯示強大內(nèi)需增長潛力。受節(jié)日帶動，食品、酒和飲料精制茶、文教體美娛用品制造業(yè)PMI指數(shù)達到55%以上，升幅超過4個百分點，由此帶動小企業(yè)PMI指數(shù)上升1.2個百分點。

此外，去庫存活動持續(xù)加快，有利于改善市場供需關系。1月份，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為44.6%，較上月下降1.5個百分點。總體來看，該指數(shù)去年以來一直呈回落態(tài)勢，最近3個月回落加快，目前處在最近幾年來的最低水平。

陳中濤還稱，受供給側改革利好帶動，鋼鐵行業(yè)下行態(tài)勢減緩。鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)雖然仍在50%以下，但明顯回升，升幅達到5個百分點。就業(yè)保持穩(wěn)定。制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)淡季回升，較上月上升0.4個百分點，指數(shù)升至47.8%。“這表明經(jīng)濟結構變化的積極因素在聚集。”張立群認為，今年經(jīng)濟總體呈低開穩(wěn)走的趨勢，一季度將會維持在去年四季度的水平，但未來幾個季度都會好于一季度。全年經(jīng)濟增速應該會和2015年大體相當。

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