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新華社上海１月３１日專電題：新三板快速擴容完善退出機制勢在必行

郭路瑤、何欣榮

進入２０１６年，新三板市場依然保持之前的擴容勢頭。截至２９日，新三板掛牌企業數已突破５６００家，但大量無交易、無融資公司的存在也引起各方關注。業內人士表示，今年新三板在出臺分層制度的同時，也應完善退出機制，提升新三板的交易活躍度。

２０１４年年底掛牌數１５７２家，２０１５年年底掛牌數５１２９家。自成立以來，新三板保持較快的擴容速度。預計２０１６年掛牌企業數量將突破萬家。

在數量快速增長的同時，新三板也面臨一定尷尬，那就是交易不夠活躍。統計顯示，去年５０００多家掛牌企業中，超過半數沒有交易。“流動性是新三板目前面臨的主要難題之一?！奔{斯達克首任駐中國首席代表黃華國表示，實際交易量比掛牌企業數量更為重要。

交易不夠活躍有很多原因，比如個人投資者門檻比較高，目前新三板的投資者賬戶才２０多萬，而滬深兩市已破億。另外，很多新三板掛牌公司股份改制未滿一年，沒有可流通股份。

與交易活躍程度直接相關的，是新三板正在醞釀推出的分層制度。根據去年年末全國中小企業股份轉讓系統公布的征求意見稿，新三板掛牌公司將分為創新層和基礎層。“分層可以讓新三板的一部分掛牌公司先活躍起來?！逼蟪残氯鍖W院院長程曉明表示。

按照程曉明的觀點，分層制度的推出，也意味著新三板真正退市時期的到來。進入創新層的掛牌企業，其交易將愈發活躍。而未能入層的企業將接受市場的評價。如果評價不達預期，有的是不是應該退市?！跋Ｍ氯迕磕晖耸新蔬_到５％，最終把泥沙淘汰掉，黃金留下來。”

民生證券研究院執行院長管清友援引納斯達克的統計說，１９８５年到２００８年納斯達克有１８０００多家企業上市，但退市的也有約１３０００家。全國中小企業股份轉讓系統有限公司副總經理隋強近期表示，新三板將依法建立常態化、市場化的退出機制。掛牌公司根據自身發展戰略和風險評判，可以主動申請終止股票掛牌。新三板將明確強制摘牌標準，完善終止掛牌的信息披露制度。

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