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大盤(pán)震蕩下行，一度銷(xiāo)聲匿跡的“兜底式增持”再度現(xiàn)身滬深股市。

2015年年中股市異常波動(dòng)期間，為重塑市場(chǎng)信心，A股興起了一波兜底式增持的風(fēng)潮，部分公司董事長(zhǎng)或?qū)嶋H控制人因此被稱(chēng)為“中國(guó)好老板”。時(shí)隔數(shù)月，竭力走穩(wěn)的A股再度出現(xiàn)大幅調(diào)整，此時(shí)此刻，“中國(guó)好老板”又悄然登場(chǎng)。

觀察已宣布兜底式增持的諸多公司，其股價(jià)都有較為明顯的相似之處——較前期高點(diǎn)已然下跌不少，重要股東也都存在股權(quán)質(zhì)押的情況；而相關(guān)消息發(fā)布后，公司股價(jià)均出現(xiàn)一定的上漲。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，兜底式增持的確能在一定程度上樹(shù)立信心、提升股價(jià)，但投資者也應(yīng)判斷實(shí)際控制人倡議增持是基于何種邏輯？公司在市盈率、市凈率指標(biāo)上是否的確出現(xiàn)低估？相關(guān)重要股東自身對(duì)股價(jià)是否有著更多期待？

三公司再現(xiàn)“中國(guó)好老板”

1月23日，中珠控股發(fā)布公告稱(chēng)，公司接第一大股東中珠集團(tuán)通知，中珠集團(tuán)擬激勵(lì)合計(jì)不超過(guò)400名核心員工增持公司股份，增持時(shí)間為1月25日至3月25日，增持總規(guī)模不超過(guò)15億元。

根據(jù)公告，上述人員依規(guī)增持中珠控股股票所獲得的全部收益歸其所有，相關(guān)所有稅費(fèi)也由其承擔(dān)。如果增持后出現(xiàn)虧損，中珠集團(tuán)將按照方案中的詳細(xì)條款，除對(duì)相關(guān)員工予以兜底補(bǔ)足外，還將提供一定的額外補(bǔ)償。

受此消息影響，中珠控股股價(jià)在1月25日高開(kāi)高走，開(kāi)盤(pán)僅數(shù)分鐘便封至漲停板，當(dāng)日股價(jià)最終收于15.87元。

除此之外，曠達(dá)科技、東方海洋也均在近日發(fā)布了鼓勵(lì)員工增持的公告，公司實(shí)際控制人承諾對(duì)相關(guān)增持給予“兜底”。

東方海洋公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)車(chē)軾倡議公司全體員工積極買(mǎi)入東方海洋股票，凡2016年1月13日至1月15日期間凈買(mǎi)入東方海洋股票，且連續(xù)持有12個(gè)月以上并在職的，若因增持產(chǎn)生的虧損，由車(chē)軾本人予以補(bǔ)償；收益則歸員工個(gè)人所有。

曠達(dá)科技的公告與之類(lèi)似，其實(shí)際控制人沈介良倡議曠達(dá)科技及各全資子、孫、分公司，控股子公司全體員工積極買(mǎi)入曠達(dá)科技股票，并承諾凡2016年1月18日至22日期間，上述員工通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入曠達(dá)科技股票且連續(xù)持有12個(gè)月以上并且在職，若因增持曠達(dá)科技股票產(chǎn)生的虧損，由其予以全額補(bǔ)償；收益則歸員工個(gè)人所有。

事實(shí)上，“盈利員工享有，虧錢(qián)老板買(mǎi)單”的做法在2015年年中的股市大震蕩中就已經(jīng)頻頻出現(xiàn)。彼時(shí)，暴風(fēng)科技、全通教育等公司的實(shí)際控制人均發(fā)起了兜底式增持的倡議，以此體現(xiàn)對(duì)股價(jià)的信心，并打消員工對(duì)虧損的擔(dān)心，為自家股票吶喊助威、樹(shù)立信心。

從彼時(shí)股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，出現(xiàn)兜底式增持的部分個(gè)股在短期內(nèi)確實(shí)出現(xiàn)了一定的反彈，但隨著市場(chǎng)整體下行，其并未擺脫股價(jià)下跌的命運(yùn)，倘若彼時(shí)確實(shí)有員工進(jìn)行了增持，目前很有可能已經(jīng)出現(xiàn)浮虧。

弱市“兜底”或?yàn)樘嵴窆蓛r(jià)

回顧當(dāng)時(shí)股市大幅下挫時(shí)的情形，部分公司實(shí)際控制人祭出“兜底式增持”實(shí)屬無(wú)奈之舉。如今，兜底式增持緣何重出江湖？

“盡管市場(chǎng)整體環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，但因年初‘熔斷’等因素影響，部分公司股價(jià)已經(jīng)低于當(dāng)初股市大跌時(shí)的位置，即相對(duì)于此前情況，這些個(gè)股已經(jīng)變得便宜?！睖夏乘侥既耸扛嬖V記者，考慮到兜底式增持要做好拿出真金白銀的打算，這些倡議增持的實(shí)際控制人或許認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)到了比較低的位置。

除了股價(jià)重回低位，兜底式增持往往還說(shuō)明實(shí)際控制人希望以此樹(shù)立信心、提振股價(jià)。記者注意到，近期發(fā)布兜底式增持的中珠控股、曠達(dá)科技等均存有重要股東前期質(zhì)押股權(quán)的情況。

數(shù)據(jù)顯示，中珠集團(tuán)在2015年3月20日分別向平安證券和交通銀行珠海分行質(zhì)押了1194萬(wàn)股和1100萬(wàn)股。彼時(shí)，中珠控股股價(jià)在17元左右徘徊，此后跟隨大勢(shì)一路攀至24元的高位。然而，中珠控股在今年1月初又隨大盤(pán)遭遇斷崖式下跌，月初至今的跌幅高達(dá)33%，1月22日甚至一度觸及13.55元的低點(diǎn)。

與中珠控股情況類(lèi)似，曠達(dá)科技的實(shí)際控制人沈介良也在2015年6月和8月分別質(zhì)押了5000萬(wàn)股和5800萬(wàn)股。從歷史價(jià)位來(lái)看，其質(zhì)押時(shí)的股價(jià)均處于較高位置。

“一旦股價(jià)下跌較多，在高位質(zhì)押的股權(quán)勢(shì)必對(duì)相關(guān)股東造成不小壓力，倡議兜底式增持并不需要立刻掏出現(xiàn)金，對(duì)股價(jià)也能形成一定的拉升作用，有助于改善質(zhì)押壓力。”上述私募人士稱(chēng)。

事實(shí)上，前期曾質(zhì)押股權(quán)只是一方面原因。記者發(fā)現(xiàn)，中珠控股在2016年1月21日曾迎來(lái)一波股份解禁，一年前參與定增的5家機(jī)構(gòu)所持1.4億股股份獲準(zhǔn)上市流通，而就在1月22日，即有機(jī)構(gòu)席位通過(guò)大宗交易拋售了847.64萬(wàn)股。

上述私募人士稱(chēng)，前期參與定增的股權(quán)解禁與兜底式增持公告的時(shí)間點(diǎn)確實(shí)有些巧合，二者是否確有關(guān)聯(lián)，值得市場(chǎng)給予更多關(guān)注。