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最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2015年攜程凈利高達(dá)25億，去哪兒卻巨虧73億。

2015年10月攜程和去哪兒“在一起”了，但最新發(fā)布的財(cái)報(bào)卻顯示，2015年攜程凈利高達(dá)25億，去哪兒卻巨虧73億。這場本被看作是OTA（在線旅行社）內(nèi)“門當(dāng)戶對”的聯(lián)姻，卻似乎正在走向一個(gè)令人玩味的結(jié)局。

3月17日，在線旅游行業(yè)兩大巨頭攜程和去哪兒都發(fā)布了2015年全年財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，攜程2015年凈利達(dá)到25億元，相比2014年為2.43億元人民幣，同比上漲超過10倍。成為了目前為止OTA中惟一持續(xù)盈利的公司。但同日公布財(cái)報(bào)的去哪兒“成績”卻很不理想：2015年全年歸屬于去哪兒網(wǎng)股東的凈虧損為73.427億元（11.335億美元），大大超過2014年歸屬于去哪兒網(wǎng)股東的凈虧損18.469億元。

同為OTA巨頭，且攜程還在去年10月通過換股計(jì)劃控股了去哪兒，一度被視為OTA界“門當(dāng)戶對”的聯(lián)姻，但為何數(shù)月之后兩者公布的財(cái)報(bào)成績單卻如此相差甚遠(yuǎn)？

業(yè)內(nèi)分析，去哪兒巨虧的其中一個(gè)原因是2015年計(jì)入了大量股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支付。財(cái)報(bào)顯示，去哪兒2015年第四季度銷售及市場推廣費(fèi)用為8.728億元人民幣（1.347億美元），同比增長213.0%。該增長主要源于新的股票激勵(lì)計(jì)劃和員工換股方案帶來的股權(quán)支出的顯著增長，以及線下渠道拓展新移動(dòng)用戶的支出迅速增長，其次是線上推廣費(fèi)用的增長，以及銷售及市場團(tuán)隊(duì)擴(kuò)大而導(dǎo)致的薪資和福利費(fèi)用的增長。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在攜程和去哪兒股權(quán)置換中達(dá)成的一系列激勵(lì)去哪兒員工的協(xié)議，去哪兒在職員工所持有股份和期權(quán)以1:0.725相同比例置換成攜程股份，這導(dǎo)致了去哪兒第四季度企業(yè)管理費(fèi)用為29.984億元（4.629億美元），同比增長2814.1%。業(yè)內(nèi)分析，此舉也令一大批就此實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由的去哪兒員工們無需再“執(zhí)著”于去哪兒究竟是盈是虧。

而除此以外，業(yè)內(nèi)還普遍認(rèn)為，近期航空公司大力整頓機(jī)票代理之舉才是去哪兒面臨的更大困局。

近月來，包括國航、南航、海航、首都航空等在內(nèi)的多家航空公司集體封殺了“去哪兒”。在去哪兒2015年財(cái)報(bào)發(fā)布之后，有分析人士在電話會(huì)議中向去哪兒網(wǎng)高管提及了對于去哪兒機(jī)票代理業(yè)務(wù)的擔(dān)憂。對此，去哪兒網(wǎng)CFO朱小路表示，最近的一些事件會(huì)在短期內(nèi)確實(shí)會(huì)對預(yù)訂量產(chǎn)生一定的影響，“我們目前無法判斷影響有多大，因?yàn)槭虑檫€沒有結(jié)束。”朱小路說，公司正在與航空公司協(xié)商，來解決問題和尋找與票務(wù)機(jī)構(gòu)的合作方式，以及如何杜絕票務(wù)機(jī)構(gòu)不合規(guī)的做法。

不過，攜程的機(jī)票業(yè)務(wù)卻并未受到多大波及。攜程財(cái)報(bào)顯示，2015年全年的總營業(yè)收入為115億元人民幣，同比2014年增長了48%。其中2015年全年攜程的票務(wù)服務(wù)營業(yè)收入達(dá)到45億元人民幣，同比增長51%，國際機(jī)票預(yù)訂更是維持著高速增長。

航空公司對于機(jī)票代理的整頓是否會(huì)繼續(xù)影響去哪兒甚至波及攜程？對此，廣發(fā)證券投資顧問王宇麟的分析是肯定的?！皬拈L遠(yuǎn)來看，航空公司加大直銷比例是大勢所趨，這就意味著機(jī)票代理的空間會(huì)變得越來越狹小。”王宇麟分析，未來無論是去哪兒還是攜程，在機(jī)票業(yè)務(wù)方面的空間都不會(huì)太大，但從總體影響上來說，攜程所受到的影響可能小得多。

王宇麟認(rèn)為，在攜程與去哪兒實(shí)現(xiàn)資本“一家親”之后，未來去哪兒的用戶很可能會(huì)導(dǎo)入給攜程，這或許會(huì)導(dǎo)致攜程在票務(wù)、酒店等方面的市場空間越來越大。在王宇麟看來，攜程的持續(xù)盈利已經(jīng)意味著其在OTA領(lǐng)域已贏得了一席之地，而未來OTA領(lǐng)域的發(fā)展很可能會(huì)是贏家通吃，強(qiáng)者愈強(qiáng)，他預(yù)測未來一兩年內(nèi)攜程都會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。

“但去哪兒的品牌價(jià)值可能會(huì)下降?！钡跤铟胝J(rèn)為，不排除未來去哪兒也會(huì)有私有化以及回歸A股的可能。