為應(yīng)對高企的市場利率,央行一天之內(nèi)連續(xù)出招釋放大量流動性。1月21日下午,在上午已經(jīng)通過逆回購、常備借貸便利(SLF)提供流動性支持后,央行再祭出3525億元中期借貸便利(MLF)。
據(jù)財新報道,截至目前,本周流動性釋放已經(jīng)超1萬億元,相當(dāng)于降準兩次(100個基點)。
21日,央行分支行對地方法人金融機構(gòu)開展常備借貸便利(SLF)操作,按需足額提供流動性支持。SLF期限包括隔夜、7天、1個月,利率分別為2.75%、3.25%、3.60%。
此外,本周央行還對22家金融機構(gòu)開展4100億元MLF操作;進行了兩次短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)操作,凈投放950億元;同時,也開展了800億元國庫定存招投標。
多次注入流動性后,市場流動性緊張趨勢有所緩解,貨幣市場利率逐漸從高位回落。銀行間質(zhì)押式回購利率在21日13時后,有所回落。隔夜銀行間質(zhì)押回購利率從2.5%回落至2.1%,7天期質(zhì)押回購利率從3.6%回落至2.48%。
華創(chuàng)證券認為,去年春節(jié)前,央行曾經(jīng)進行了降準來對沖外匯占款下降和春節(jié)因素共同導(dǎo)致的流動性緊張,在今年春節(jié)前,市場降準呼聲仍高,但央行最終并未降準,而是使用其他資金投放的方式來緩解流動性壓力。
事實上,12月末金融機構(gòu)人民幣各項存款余額為1357021億元,如果剔除包括非銀存款不繳納準備金的影響,按照一次降準0.5%計算,大約等于釋放流動性6300億元,目前通過MLF+SLF方式所提供的資金規(guī)模甚至超過了一次降準。
從短期角度考慮,面臨春節(jié)取現(xiàn)因素,大概還會產(chǎn)生1.5-2萬億的資金需求,考慮目前逆回購已經(jīng)投放的3650億資金,目前缺口仍在1.5-2萬億的水平,這會導(dǎo)致超儲率下降到1%以下,因此我們預(yù)計央行在下周仍會加大投放力度,尤其是跨春節(jié)資金投放規(guī)模可能仍會加大。
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