在未來(lái)供給側(cè)改革和去產(chǎn)能、淘汰“僵尸企業(yè)”的大背景下,2016年的中國(guó)貨幣政策將會(huì)如何?經(jīng)濟(jì)繼續(xù)承壓之下,中國(guó)的債市、匯市會(huì)出現(xiàn)哪些風(fēng)險(xiǎn)?
“《人民日?qǐng)?bào)》權(quán)威人士已經(jīng)表明要從去產(chǎn)能著手,下決心全面展開供給側(cè)改革,淘汰一批‘僵尸企業(yè)’,從這些角度來(lái)講,2016年的貨幣政策不會(huì)過(guò)于寬松。”昨日,民生銀行金融市場(chǎng)部首席分析師李志強(qiáng)對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。
李志強(qiáng)指出,如果貨幣政策過(guò)于寬松,將不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,正所謂“不破不立”。所以貨幣政策在2016年將是“兜底”的概念,在防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下,不會(huì)出現(xiàn)寬松貨幣政策。同時(shí),降息的頻率將明顯少于降準(zhǔn)。
中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為,2016年或許只有一次或者根本沒(méi)有降息。2016年是否還有一次降息空間將取決于匯率走勢(shì),隨著利差收窄,為了防止資本外流對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生壓力,降息的空間相對(duì)有限。對(duì)于降準(zhǔn),溫彬則預(yù)測(cè)今年每個(gè)季度都將伴隨降準(zhǔn)的可能。隨著外匯占款下降導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放量減少,需要降準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行對(duì)沖。溫彬還指出,目前央行的貨幣政策工具包里種類已經(jīng)比較豐富,可以通過(guò)短期的定向MLF(中期借貸便利)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定貨幣流動(dòng)性的目標(biāo)。
昨日,興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者指出,市場(chǎng)化是2016年匯率改革的大方向,人民幣升值與貶值都應(yīng)該由市場(chǎng)來(lái)定。“讓人民幣波動(dòng)大一些,越來(lái)越多的企業(yè)學(xué)會(huì)避險(xiǎn),人民幣就可以逐步放開。同時(shí),匯率的波動(dòng)還會(huì)推進(jìn)人民幣國(guó)際化。人民幣匯率市場(chǎng)化的改革將大大提升中國(guó)爭(zhēng)取制度性話語(yǔ)權(quán)的籌碼。”魯政委說(shuō)。
其實(shí),權(quán)威人士已經(jīng)給“僵尸企業(yè)”開出藥方:“處置‘僵尸企業(yè)’,要盡可能多兼并重組、少破產(chǎn)清算,對(duì)破產(chǎn)企業(yè)盡量實(shí)行‘安樂(lè)死’。”對(duì)此,溫彬指出,如果采取破產(chǎn)倒閉方式會(huì)直接增加銀行、其他金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)上升,也會(huì)給銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定沖擊和影響。所以,在去產(chǎn)能的過(guò)程中,中央也強(qiáng)調(diào)盡可能通過(guò)并購(gòu)重組的方式減少直接破產(chǎn)倒閉對(duì)銀行的不良,以及就業(yè)問(wèn)題產(chǎn)生的沖擊。2016年,如果能通過(guò)加速產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組的方式來(lái)去產(chǎn)能,對(duì)金融穩(wěn)定有很大好處。
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