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一則關(guān)于基金經(jīng)理私下做場(chǎng)外期權(quán)被查的消息甚囂塵上。8月8日深夜，“易方達(dá)”“基金經(jīng)理”兩個(gè)詞條也因此沖上微博熱搜。該事件傳出后引發(fā)投資者熱議，但截至北京商報(bào)記者發(fā)稿，相關(guān)機(jī)構(gòu)并未出面辟謠澄清。有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然公募基金經(jīng)理不能利用客戶資金投資場(chǎng)外期權(quán)，但不排除有公募基金私下投資場(chǎng)外期權(quán)為自己謀取私利。如果相關(guān)情況屬實(shí)，情節(jié)嚴(yán)重的或觸及刑事犯罪。

基金經(jīng)理深夜沖上熱搜

8月8日晚間，一則關(guān)于“多位基金經(jīng)理因做場(chǎng)外期權(quán)被查，或有基金經(jīng)理被帶走”的消息在網(wǎng)上流傳，其中提到“臨安府某中介幫很多基金經(jīng)理做場(chǎng)外期權(quán)被查了，涉及300多個(gè)基金經(jīng)理，鎖定30多個(gè)，今天公安直接去了酒莊拿人”。

據(jù)了解，因旗下基金產(chǎn)品一度重倉(cāng)貴州茅臺(tái)、五糧液等白酒個(gè)股，易方達(dá)基金曾被基民戲稱為“世界第三大酒莊”。在上述消息傳播發(fā)酵后，8月8日深夜至8月9日凌晨期間，“易方達(dá)”與“基金經(jīng)理”詞條分別登上微博熱搜，“易方達(dá)”一詞更一度升至熱搜榜第七名。截至8月9日早上9點(diǎn)，“基金經(jīng)理”一詞仍掛在熱搜榜單。

在相關(guān)詞條登上熱搜的同時(shí)，這一事件也引起網(wǎng)友熱議，有投資者表示“碩鼠碩鼠，無(wú)食我黍”，更有投資者直言“支持嚴(yán)查”，還有投資者憤憤表示，“全是老鼠，全部抓起來(lái)，大A就有希望”。

值得一提的是，還有財(cái)經(jīng)大V直言，“8月有點(diǎn)奇怪，基金經(jīng)理們玩起了集體離職，真的和場(chǎng)外期權(quán)有關(guān)系嗎”。北京商報(bào)記者也注意到，8月以來(lái)，有多只基金產(chǎn)品變更基金經(jīng)理。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，僅8月6日當(dāng)天，就有易方達(dá)、華安、嘉實(shí)、國(guó)投瑞銀、富榮等16家基金管理人旗下共計(jì)55只基金產(chǎn)品變更基金經(jīng)理。

針對(duì)相關(guān)情況的真實(shí)性，北京商報(bào)記者嘗試采訪部分基金公司，但截至發(fā)稿，尚未有基金公司或基金經(jīng)理出面澄清。

但也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)上述市場(chǎng)消息的真實(shí)情況存疑。南方某公募內(nèi)部人士直言，“300人我覺(jué)得是假的，要有300人這行業(yè)估計(jì)得完蛋了，個(gè)別估計(jì)還是有吧”。某中型公募市場(chǎng)部人士也坦言，“關(guān)于場(chǎng)外期權(quán)，貨幣、債券的基金經(jīng)理應(yīng)該也都不太懂，假如算上股票基金都懂，那300個(gè)，這比例也太高了”。

什么是場(chǎng)外期權(quán)

那么，能夠吸引收入頗豐的基金經(jīng)理“入甕”的場(chǎng)外期權(quán)究竟是什么?

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)資深研究人士王劍輝在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)解釋道，“期權(quán)就是賦予市場(chǎng)參與方或者客戶，在未來(lái)時(shí)間內(nèi)以某種價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。如果是股票期權(quán)，以個(gè)股期權(quán)為例，某一只股票，約定在未來(lái)市場(chǎng)比如說(shuō)3個(gè)月或者6個(gè)月某一天，按照約定的價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出這只股票的權(quán)利”。

“購(gòu)買(mǎi)不同股票標(biāo)的場(chǎng)外期權(quán)的期權(quán)費(fèi)也有所不同，每天都會(huì)有浮動(dòng)，主要取決于股票的波動(dòng)率，波動(dòng)率高的一般費(fèi)率相對(duì)就高，比如1個(gè)月期限的期權(quán)費(fèi)大概在8%左右，2個(gè)月大概10%，3個(gè)月大概12%-13%。如果波動(dòng)率相對(duì)較低，那么一個(gè)月也可能5%左右，最低還能到3%。”上述私募從業(yè)人士如是說(shuō)道，“在這個(gè)費(fèi)率下，假設(shè)一只個(gè)股的股價(jià)是100元，1個(gè)月的看漲期權(quán)費(fèi)率5%，那么需要購(gòu)買(mǎi)的成本就是5元，這個(gè)成本可以理解為一張‘門(mén)票’或者‘電影票’，買(mǎi)了就消耗了。但一個(gè)月之內(nèi)，若這只個(gè)股漲了5%，就等于回本;而如果漲了10%，就等于翻了一倍。”

關(guān)于期權(quán)交易標(biāo)的，王劍輝補(bǔ)充道，“監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)規(guī)定好了期權(quán)相關(guān)交易的標(biāo)的，定期也會(huì)發(fā)布標(biāo)的名單。這也就是說(shuō)，只有在交易名單里的個(gè)股貨值之間的組合，才能夠作為期權(quán)交易的標(biāo)的資產(chǎn)”。而“期權(quán)”與“場(chǎng)外”可以分開(kāi)理解。目前，“國(guó)內(nèi)期權(quán)交易屬于場(chǎng)外交易模式，‘場(chǎng)外’的意思是不在交易所里交易，而是在指定的中介機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行交易，機(jī)構(gòu)之間形成了交易市場(chǎng)，所以，才有一級(jí)交易商和二級(jí)交易商”。

正如王劍輝和前述公募內(nèi)部人士所說(shuō)，雖然公募基金不能操作場(chǎng)外期權(quán)，多數(shù)基金經(jīng)理了解的程度或也不高，但這一業(yè)務(wù)卻是證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)——證券公司的熟悉領(lǐng)域。

中證協(xié)8月5日發(fā)布的最新場(chǎng)外期權(quán)交易商名單顯示，當(dāng)前一級(jí)交易商共有8家，依次為廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、華泰證券、申萬(wàn)宏源、招商證券、中金公司、中信建投證券以及中信證券。北京商報(bào)記者注意到，最新一期的場(chǎng)外期權(quán)交易商名單對(duì)比2022年5月26日公布的第十五批名單而言發(fā)生了重大變化。其中，最新一期場(chǎng)外期權(quán)交易商并無(wú)新增，而二級(jí)交易商數(shù)量出現(xiàn)減少，由38家減少至36家，東北證券、信達(dá)證券被調(diào)整出場(chǎng)外期權(quán)交易商名單。

資深投行人士王驥躍在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)坦言，“目前，國(guó)內(nèi)并沒(méi)有真正的場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)存在，所以也不太可能有大規(guī)模的資金在場(chǎng)外市場(chǎng)流動(dòng)。基金公司有內(nèi)部控制機(jī)制，倉(cāng)位和標(biāo)的都有限制，基金經(jīng)理的自主空間有限”。同時(shí)，對(duì)于證券公司是目前國(guó)內(nèi)合法的場(chǎng)外期權(quán)投資機(jī)構(gòu)這一情況，他表示，“證券公司也是開(kāi)發(fā)出一些衍生產(chǎn)品作為投資產(chǎn)品，是非標(biāo)產(chǎn)品，而不是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。所以，證券公司可以開(kāi)發(fā)產(chǎn)品，合格投資者也可以購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品”。

情節(jié)嚴(yán)重或觸及刑事犯罪

雖然前述基金經(jīng)理投資場(chǎng)外期權(quán)事件的真實(shí)性尚未可知，但北京商報(bào)記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，雖然公募基金經(jīng)理不能利用客戶資金投場(chǎng)外期權(quán)，但不排除有公募基金私下投場(chǎng)外期權(quán)謀取私利。

據(jù)上述私募從業(yè)人士介紹，“就風(fēng)險(xiǎn)和收益角度而言，期權(quán)費(fèi)是場(chǎng)外期權(quán)交易中固定的支出，如果未能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)價(jià)格，也就會(huì)出現(xiàn)虧損，若達(dá)到預(yù)期價(jià)格甚至更高，則投資的回報(bào)也可能是突出的”。

此外，該私募從業(yè)人士還感嘆，若采用多層“馬甲”，這一交易在前期也是不容易被注意到的。“舉個(gè)例子，一位基金經(jīng)理A與關(guān)系很好的朋友B溝通，去買(mǎi)某只個(gè)股的看漲場(chǎng)外期權(quán)。若盈利，AB平分，若虧損，A承擔(dān)。之后，B用自己的錢(qián)找到券商或者中介機(jī)構(gòu)下單，相關(guān)機(jī)構(gòu)也是以公司的名義去購(gòu)買(mǎi)期權(quán)，不會(huì)顯示個(gè)人信息，這就有兩層‘馬甲’了，并不容易發(fā)現(xiàn)與A的關(guān)聯(lián)。當(dāng)然，監(jiān)管一旦關(guān)注到了中間的某個(gè)環(huán)節(jié)，想要找出對(duì)應(yīng)的人也是不難的。”

如果真的存在基金經(jīng)理私下購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)，并通過(guò)拉抬股價(jià)或者不對(duì)稱信息等謀私利的情況，多位業(yè)內(nèi)人士均提到，情節(jié)嚴(yán)重的可能觸及刑事犯罪。中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英向北京商報(bào)記者直言，“首先，從道德層面來(lái)講，這肯定違背職業(yè)操守。其次，這也是一種違規(guī)甚至犯罪的行為，情節(jié)嚴(yán)重的有可能觸及刑事犯罪”。

此外，《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》第二十四條內(nèi)容也規(guī)定，公開(kāi)募集基金的基金管理人違法違規(guī)，或者其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、稽核監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)控制管理不符合規(guī)定的，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)責(zé)令其限期改正。而第二十五條內(nèi)容還提到，公開(kāi)募集基金的基金管理人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員未能勤勉盡責(zé)，致使基金管理人存在重大違法違規(guī)行為或者重大風(fēng)險(xiǎn)的，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以責(zé)令更換。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮則認(rèn)為，公募基金經(jīng)理是否存在私下搞場(chǎng)外期權(quán)謀取私利等情況仍然有待觀察，相信事情真相很快會(huì)浮出水面。

“近年來(lái)基金機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖現(xiàn)象明顯，基金機(jī)構(gòu)熱衷于抱團(tuán)白酒股，離開(kāi)了白酒股，似乎也就丟掉了靈魂，也有不少基金經(jīng)理熱衷于追漲殺跌，投資能力還比不上一個(gè)普通投資者。看了一下最近一兩年部分明星基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，有的從高位回撤超過(guò)50%，普遍回撤幅度大于20%，這種情況確實(shí)不敢相信是資深基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。如果公募基金經(jīng)理真的存在借助基金抱團(tuán)變相撈金行為，那么必須要嚴(yán)懲，并應(yīng)該永久禁入市場(chǎng)。事情真相到底如何，估計(jì)很快會(huì)知道了。”郭施亮補(bǔ)充道。

王劍輝也提到，如果這一現(xiàn)象較為普遍，會(huì)造成投資者對(duì)市場(chǎng)本身的信心打擊，可能會(huì)導(dǎo)致后續(xù)難以對(duì)市場(chǎng)抱有很高的信任感，在市場(chǎng)進(jìn)行操作時(shí)也會(huì)抱有很高的戒備心理，甚至不愿意進(jìn)行相關(guān)的業(yè)務(wù)操作，這樣也會(huì)使得市場(chǎng)在一項(xiàng)避險(xiǎn)工具方面出現(xiàn)重大缺失。建議相關(guān)方面要嚴(yán)抓嚴(yán)管。

對(duì)于相關(guān)情況的處罰力度，王紅英還提到，如果證券公司對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的監(jiān)管不嚴(yán)，可能會(huì)受到證監(jiān)會(huì)以及相關(guān)監(jiān)管部門(mén)的評(píng)級(jí)下調(diào)等處罰，對(duì)于新開(kāi)展的業(yè)務(wù)停止審批甚至取消。而對(duì)于存在相關(guān)違規(guī)甚至犯罪的基金經(jīng)理，則會(huì)由公安機(jī)關(guān)介入，通常會(huì)承擔(dān)民事及刑事責(zé)任，如此才能更好地維護(hù)資本市場(chǎng)的公平交易秩序，保護(hù)基金持有人的利益。(記者 李海媛 實(shí)習(xí)記者 姬穆沙)