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伴隨9月數據出爐，前三季集合信托市場的整體表現也塵埃落定。

產品發行、成立規模同比均下降

用益信托最新公布集合信托市場數據顯示，9月集合信托產品發行規模和成立規模“三連降”。依據具體數據，9月共計發行集合信托產品2312款，環比減少14.02%，發行規模1472.48億元，環比減少16.55%;共計成立集合信托產品2787款，環比增加7.02%，成立規模966.51億元，環比減少16.56%。而上述發行與成立規模持續下降，也一定程度上影響了信托市場前三季度整體表現。

前三季共計發行集合信托產品26313款，同比減少11.45%，發行規模1.86萬億元，同比減少6.32%。成立規模下滑明顯，統計數據顯示，期內共計成立集合信托產品23147款，同比增加10.45%，成立規模1.36萬億元，同比下滑17.70%。中國網財經記者注意到，集合信托市場產品發行、成立數量與規模的倒掛，意味著產品平均規模的下架。同時，前三季參與集合信托市場的信托公司數量也有所下降，總數分別為參與發行61家，參與成立60家，同比分別減少2家及3家;而這也意味著在現有68家在業信托公司中，至少有7-8家未參與其中。

用益信托研究員喻智對此表示，由于監管收緊逼迫行業轉型疊加假期因素，集合信托產品市場發行持續遇冷，主要是非標類產品持續收緊所致。而成立規模較大幅度下滑。一方面大量的標品信托產品涌入市場，但募集情況不容樂觀;另一方面非標類產品收縮的趨勢不改。

同時，據中信登公布數據，三季度行業新增完成初始登記的信托產品9326筆，環比增長6.45%;規模17,141.68億元，環比下降2.04%。中信登表示，隨著資管新規過渡期結束的臨近，監管政策在促進信托公司轉型發展方面取得的成效正在顯現。而伴隨市場宏觀運行狀況改變，前三季集合信托產品微觀層面也在發生調整。

產品平均收益率小幅下降

具體數據顯示，前三季集合信托產品平均期限為2.88年，同比增加0.66年，產品流動性下降。9月，1年期(含)以內產品占比最高，達43.29%，環比增加10.60個百分點;17.22%，環比減少6.74個百分點，這也成為拉動集合信托產品平均期限增加主要原因。

前三季，集合信托產品的平均收益率為6.80%，同比下滑0.56個百分點。具體來看，一年期收益率為7.06%，同比下滑0.64個百分點;二年期收益率為7.19%，同比下滑0.84個百分點;二年期以上收益率為6.61%，同比下滑0.17個百分點。中國網財經記者注意到，集合信托遠期收益率再次出現倒掛情況。對此一位業內專家對中國網財經表示，集合信托產品遠期收益率倒掛，在一定程度上反映出資金對于信托市場遠期信心不足。

對此喻智表示，自2021年以來，集合信托產品的平均預期收益處于相對穩定的狀態。信托業目前處于業務轉型關鍵時期，監管收緊和非標業務轉型、貨幣政策的潛在降準需求、宏觀經濟下行預期等因素共同影響集合信托產品的平均預期收益走勢。他同時預測道：“從宏觀經濟來看，四季度經濟下行的壓力增加，不利于集合信托產品的收益走高。房地產行業調控、雙碳目標下的限產限電、國內消費恢復緩慢等宏觀經濟因素對企業經營均有較大的不利影響。在經營壓力之下，企業投資動力減弱，融資需求下滑。宏觀經濟的下行壓力回升，信托資金可投資的底層資產相對收縮。資金供給和需求的不平衡對集合信托產品的平均預期收益產生較大壓力。”

從資金投向來看，各投向領域產品平均預期收益延續下滑趨勢。截至9月30日，金融類產品的平均預期收益為5.99%，與上月持平;房地產類產品的平均預期收益率為7.39%，環比增加0.16個百分點;工商企業類產品的平均預期收益為7.00%，環比減少0.11個百分點;基礎產業類產品的平均預期收益為7.05%，環比減少0.06個百分點，而上述各細分領域產品收益情況又與各領域產品成立情況息息相關。

金融類產品成選丑“冠軍”

從各細分領域產品來看，前三季由于受市場整體下滑趨勢，各領域均出現不同程度壓力。金融類信托規模占比39.17%，同比增加5.16個百分點，成為在整體市場表現不佳情況下的選丑“冠軍”。另外，結合短期數據來看，投向金融領域的產品成立規模占比繼續上升，向標品業務轉型仍是目前信托公司主要動向之一。

具體來看，前三季金融類信托募集資金為7827.55億元，房地產信托募集資金為5313.33億元;通過上述數據不難發現，金融類憑借1.61%漲幅，與房地產等領域的下滑相比，逆勢拔得頭籌。但喻智卻提示到，投向金融領域的集合信托產品中，標品信托目前已經成為主要組成部分。從成立情況來看，標品信托產品的募集并不穩定，波動性比較大，不能完全替代非標信托產品。一方面標品信托產品的底層資產與非標產品完全不同，且收益以凈值型為主，投資者接受程度尚待觀察;另一方面標品信托的產品創新目前仍處于嘗試階段，信托公司經驗不足和投研人才的不足成為展業難點。

另外，前三季，工商企業類產品發行數量為2383款，同比下降16.36%;基礎產業類產品發行數量為4602款，同比下降17.76%;其他類信托產品發行數量為200款，同比減少23.37%;上述領域募集資金規模分別為2482.43億元、2838.14億元及155.29億元，均較去年同期出現不同程度下跌。

據公開資料不完全統計，前三季信托產品違約事件共發生193起，涉及金額837.71億元。房地產領域依舊是違約事件高發的領域。自從‘三道紅線’出臺，房企開始大規模降杠桿，房企的資金壓力有明顯增加。受到個別房企資金危機的負面影響，當前房企在資本市場的信用漸弱，融資難度增加。最近疊加花樣年、當代置業、新力股份等地產行業紛紛爆出債務危機影響，或許房地產類信托產品違約情況還將惡化，中國網財經將在關注行業發展同時，對信托產品違約情況保持關注。(記者 鹿凱)