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標桿創(chuàng)新科技基金正遭最大規(guī)模做空!

方舟創(chuàng)新交易所交易基金(ARKK ETF)是被稱為“木頭姐”的凱西•伍德(Cathie Wood)管理的規(guī)模最大的旗艦基金。這只規(guī)模超220億美元(約合1500億元人民幣)的主動性管理產(chǎn)品，擅長下注具有科技屬性和未來賽道方向的資產(chǎn)，最為知名的就是投資特斯拉。

2020年，這只標桿基金為投資者帶來了近150% 的回報率，在科技投資上橫空出世一樣獲得市場關注，資金蜂擁而至，但現(xiàn)在投資者開始失去了信心，空頭也盯上了這只最看重未來趨勢的基金。

數(shù)據(jù)提供商 S3數(shù)據(jù)顯示，截至8月初，押注于股價下跌的投資者正在做空該基金12% 的股票，做空金額達到27億美元 ，不管是做空比率和做空金額均雙雙創(chuàng)下記錄。一年前，這一數(shù)字僅為4000萬美元。

通常，一只股票或基金做空比例超過10%，就認為被投資者情緒已經(jīng)發(fā)生轉變。

目前該基金主要持有特斯拉、 流媒體平臺Roku、數(shù)字醫(yī)療服務公司 Teladoc、面向小企業(yè)的電子商務平臺 Shopify以及在線視頻系統(tǒng) Zoom等股票，可謂代表了資本市場最為看好的科技賽道方向。

目前基金前十大持倉

特斯拉仍為其頭號持倉，占比超過10%

只是賽道風向在變：僅僅過去1個月 ，看空交易額就達到 3.69億美元。今年7月，ARKK 創(chuàng)下今年以來最大的月度凈資金流出記錄，凈流出9.44億美元。

更有甚者，有基金公司準備推出名為 SARK 的ARKK 做空基金 。如果獲得監(jiān)管機構批準，該做空基金將尋求通過衍生品及做空提供與 ARKK 相反的收益，不排除做空ARKK 基金買入的所有股票。

產(chǎn)品波幅巨大 年內(nèi)收益清零

ARKK今年的收益率的上下波動區(qū)間均達到20%。2月份收益率一度接近25%，但3月份隨即暴跌，直到5月中旬其回報較年初回撤近20%，收益率跌至年內(nèi)最低。6月出現(xiàn)一輪強勁反彈，目前該基金今年收益幾乎歸零。如果搶在今年2月的高點買入，虧損比率高達23%。

短期前景和長期愿景矛盾之下，看多的投資者信心動搖，ARKK規(guī)模從峰值下滑。2021年頭兩個月，投資者向該基金注資逾50億美元， 6月底的規(guī)模一度沖到255億美元。目前管理的總資產(chǎn)為224億美元，已經(jīng)從峰值下降了約30億美元。

據(jù)S3數(shù)據(jù)測算，做空ARKK正變得有利可圖：今年上半年空頭按市值合計虧損約3800萬美元，收益為-2.26%。不過，只要加上下半年來一個多月，空頭就會扭虧為盈，獲得1.37億美元收益，回報7.8%。

樹大招風

有基金要和“木頭姐”對著干

一些投資者認為，高科技行業(yè)沒有進一步的上升空間：因為其估值高昂，可能處于泡沫區(qū)域，而且隨著全球經(jīng)濟重新開放，其它一些復蘇行業(yè)的表現(xiàn)可能表現(xiàn)得更好。許多交易員認為，ARKK 基金持有的諸如特斯拉等個股“風險高、成本高”。

另一些投資者則認為，科技行業(yè)作為具有高成長前景的賽道行業(yè)，從長期投資角度仍然具有不可低估的成長前景，目前市場不再偏愛，一定程度上歸因于金融和能源等科技以外行業(yè)股票的相對復蘇。從長期投資角度，占據(jù)科技賽道不會有太差的表現(xiàn)。

就在市場對于科技股估值和前景不太確定時，有基金公司倒是看到了生意：塔特爾資本管理公司(Tuttle Capital Management)近日申請成立一只基金，以追蹤ARKK的反向業(yè)績回報。

公司官網(wǎng)，塔特爾是一家提供主題及主動管理ETF的公司。

基金業(yè)界大跌眼鏡：不管是在美國或香港市場，不看好寬基市場指數(shù)或特定行業(yè)的反向指數(shù)基金并不罕見，但專門盯準一支主動型產(chǎn)品做空卻前所未有。只能說過于成功的凱西 · 伍德把己畫成一個靶子，為做空者提供了一個很好的標的。

盡管投資者對創(chuàng)新型股票的偏好持懷疑態(tài)度，但購買一只反向產(chǎn)品可能并不是明智之舉。任何不喜歡ARKK的投資者都可以直接不買它們，做空它們帶來的風險可能大于潛在回報。

不過，從基金公司賺錢的角度來看，這卻可能是明智之舉。借著木頭姐的名氣，管理規(guī)模不過數(shù)億美元的塔特爾很可能會迅速吸引大量資金，并從中獲得豐厚的回報。