【財新網】（實習記者 沈躍）

　　周四(9月11日)，滬深兩市雙雙小幅低開，早盤權重板塊全線上揚，多方逼空股指震蕩上行，滬指觸及2343.6點，創下去年3月25日以來新高。午后，鋼鐵、保險、煤炭等藍籌股領跌，滬深股指跳水下挫，尾盤微幅攀升，滬指收跌0.29%。創業板高開高走，午后漲幅收窄至0.54%。

　　截至收盤，滬指報2311.68點，下跌0.29%;深成指報8117.92點，下跌0.50%;中小板指報5458.44點，下跌0.37%;創業板指報1513.01點，上漲0.54%。

　　滬市成交額為1972.33億元，深市成交額為2386.08億元，兩市合計成交額為4358.41億元，較上一交易日的3609.47億元大幅放量。

　　“大盤跳水在情理之中，一方面是節前六連陽，漲幅過大，獲利盤回吐壓力很大。另一方面今日公布CPI經濟數據不理想，說明經濟復蘇力度比較低。”南方基金首席策略分析師楊德龍認為，短線有調整的壓力，但是中線來看，市場反彈趨勢已經確立，回調之后會繼續反彈。

　　統計局11日公布8月份居民消費價格指數：8月份CPI同比漲幅降至2.0%，PPI同比下降1.2%。其中食品價格上漲3.0%，非食品價格上漲1.5%;消費品價格上漲1.8%，服務價格上漲2.4%。

　　民生證券研究院副院長管清友解讀數據稱，CPI同比增長2%，略低于預期，豬肉和雞蛋價格上漲是食品價格上漲的主要推動力，非食品環比下降0.1%，主因是油價連續下調，但反映低端勞動力成本的家庭服務及加工維修服務環比連續上漲。 PPI同比-1.2%，環比-0.2%，主因系基建投資和財政支出同比降幅擴大。受制于產能過剩和總需求不足，黑色、煤炭和建材類等周期品價格仍環比大幅負增長。

　　從數據上看，8月通脹漲幅有所放緩，預計未來CPI及PPI漲幅，分析人士意見不一。

　　管清友認為，通脹微觀具備上漲基礎，但總需求不強，預計整體漲幅可控。三季度和因去年同期基數高，通脹壓力還不會顯現，四季度和明年一季度物價上漲壓力會增加，但考慮到實體經濟總需求偏弱和8月物價環比上漲偏弱，整體漲幅依然可控，預計明年一二季度CPI同比在3%-3.5%之間。地產依舊下行，李克強總理強調經濟增長彈性，未來穩增長力度加碼的可能性不高，在產能過剩沒有根本緩解下，預計未來的PPI環比漲幅仍不樂觀。

　　大同證券首席策略分析師胡曉輝對財新記者表示，中國下半年的通脹壓力不大，這同經濟降增速關聯度很高，尤其是PPI，說明目前整體上還是依靠降價來清庫存。胡曉輝稱：“下半年如果一定要找到有可能刺激通脹再起的因素，第一將出現在豬肉，由于母豬存欄數較峰值下降了12%，由此誘發的豬肉價格瘋漲推動通脹;第二貨幣再次超發(可能幾乎沒有);第三是房價大幅飆升(可能性也不大)。 總之，下半年壓力很小。”

　　展望下半年的政策，胡曉輝認為貨幣政策還會保持平穩，這就基本保障了下半年甚至明年上半年的通脹壓力不大，這為市場一但出現加速下滑，贏得了政策空間。