俄美歐的三強博弈，其實也會殃及中國的高凈值投資者。

截至12月19日上午，布倫特原油的報價為59.45美元/桶，WTI原油則是54.86美元/桶。自6月底以來，WTI原油價格下跌幅度達到49%。受到原油暴跌影響，對于較為依賴石油產業的俄羅斯經濟打擊頗重。

于是乎，盧布開始暴跌。緊接著，在莫斯科時間星期二凌晨，俄羅斯央行宣布大幅加息 6.5%，將基準利率已從10.5%調高至17%。今年以來，俄羅斯已經六次上調基準利率，以期捍衛盧布的匯價。

據21世紀經濟報道統計，國際油價、盧布的動蕩，與國內投資者的利益也密切相關，直接體現在相關QDII產品、掛鉤原油的銀行理財產品上。統計顯示，今年以來掛鉤原油的銀行理財產品發行數量減少得較為明顯。而投向油氣類資產的基金系QDII則“很受傷”。

掛鉤原油理財產品“失寵”

油價大跌帶來的連鎖反應正在持續發酵。12月18日，俄羅斯總統普京在年度記者會上急欲給市場注入信心，強調俄羅斯央行有4190億美元的外匯儲備，目前的經濟情況是外在因素導致。在最差情況下，俄羅斯需要兩年的恢復時間，之后將出現不可避免的經濟增長。

國泰君安的最新研究報告認為，目前若要遏止盧布貶值的勢頭需要等到原油價格企穩。預計俄羅斯仍然會加大對沖的力度乃至采取資本管制等行政手段，最終遏制資本的急劇外逃，但是資本外逃的大趨勢不會改變。

21世紀經濟報道統計，在2013年，國內不少銀行的理財產品較為青睞掛鉤原油，其中包括平安銀行 、招商銀行 、法興銀行在內都參與發行這一類型產品。譬如在去年二季度，總共發行了7款掛鉤原油的理財產品。不過從期限上看，去年發行的產品在油價暴跌前基本已經到期結束。

進入2014年，原油標的在銀行理財產品處的受寵程度逐漸下降。從公開產品資料來看，僅工商銀行和平安銀行分別在5月、10月各自發行一款產品。如平安銀行在10月20日成立了平安財富結構類(100%保本掛鉤原油WTI)資產管理類2014年317期人民幣理財產品。

這款產品認購門檻10萬元，期限92天，掛鉤標的為西德克薩斯輕質原油。產品募集的本金部分做保本投資，衍生品部分則通過掉期交易，投資于原油 WTI 衍生產品市場。

如果在2015年1月15日，掛鉤標的最終價格大于或等于其起始價格×98%，那么就發生了觸發事件，投資者就可獲得6.00%/年的到期理財收益率。倘若上述事件未發生，投資者到手的理財收益率僅為0.50%/年，仍然高于同期的活期存款利率。

工行針對高凈值客戶發行的2014年第1期掛鉤WTI原油價格和澳元兌美元匯率279天SZC1401產品，期限279天，在2015年3月9日到期。這款產品包括境內人民幣資產投資和境外掛鉤WTI最近一個月交割原油期貨價格和AUDUSD匯率的結構性產品投資兩部分。

境內的人民幣投資部分投向債券、存款等高流動性資產；信托等債權類資產；結構化證券投資優先級信托等權益類資產；券商 、基金子公司、保險等其他資產或者資產組合。投資者收益根據掛鉤WTI原油和AUDUSD匯率的表現，可獲得年化5%至6%的年化收益率。

QDII類產品“傷痕累累”

QDII類產品的表現更讓投資者“頭疼”。21世紀經濟報道統計，截至12月18日，在111款基金系QDII產品中，自7月1日以來的累計凈值增長率平均表現為-4%。除了4款新發產品外，僅有41款在此期間獲得正收益，表現最好的三款產品凈值分別增長了8.66%、8.85%和8.93%，它們都是投資向恒生中國企業交易型開放式指數的基金。從6月底至12月18日，恒生國企指數(HSCEI)上漲了9.63%。

位居其后的是三款海外不動產投資基金，在此期間的凈值增長率分別達到5.73%、6.34%和6.82%。然而，以資源、大宗商品 、石油等投向為特色的QDII產品表現則讓投資者心疼。

截至12月16日，華寶興業基金旗下的華寶油氣基金累計凈值為0.7130，從6月底以來，凈值下跌了46%。從投資組合看，這款產品96.45%的基金資產都是投向美國的能源領域，它的業績比較基準為標普石油天然氣上游股票指數(全收益指數)。排在其后的是諾安油氣股票證券投資基金，截至12月16日的累計凈值為0.8630，自6月底以來也下跌了30.74%。它的業績比較基準是標普能源行業指數(凈收益)，投向全球范圍內優質的石油、天然氣等能源行業基金(包括ETF)及公司股票。

上述國泰君安的報告認為，隨著美元走強、全球需求下滑及頁巖油遠景壓低原油長期均衡價格，原油大幅回升無望。但是目前原油屬超跌，因為海灣產油國的財政和國際收支平衡點位最低是60-80 美元，原油超跌也非長久之計。