回顧2014,物流行業暗潮涌動,改革紅利開始逐步釋放。物流板塊今年整體漲幅已經達到58%,在板塊中居前。預計還有多項政策在醞釀中,可望在2015年陸續出臺,這一系列文件成為今后一個時期指導物流業發展的綱領性文件。改革為交通運輸行業的最大紅利,將是推動物流板塊的主要動力,2015年將繼續迎來物流業整合的浪潮,也將迎來多只物流股票的IPO。

政策紅利待釋放

物流運輸需求增速的穩中趨緩導致物流費用增速大幅度回落。據統計,今年前10個月,物流需求增速呈現穩中趨緩的態勢,全國社會用于物流活動的費用增幅已大幅度收窄。這表明物流運輸需求增速的穩中趨緩導致物流費用增速大幅度回落,中國的物流企業必須要挖掘新的利潤增長點。

物流企業整體經營環境一般,業務模式平淡。2014年前三季度,已上市的物流類公司,主要營業收入的增幅超過20%,但凈利潤增幅不到13%,而且營業成本的增幅要略大于營業收入的增幅。這從另一個側面表明,物流企業整體經營環境一般,業務模式平淡。

政府提高對物流的重視程度,多項利好頻出,有利于物流業態整合。今年6月國務院常務會議討論并通過了《物流業發展中長期規劃(2014-2020年)》。該文件一方面要深化物流業管理體制改革,建立統一開放、競爭有序的全國物流服務市場;另一方面要發揮市場配置資源的決定性作用,著力提升物流企業規模化、集約化水平。該《規劃》的編寫歷經3年,期間物流行業發生巨大變化,尤其是今年的京東和阿里上市,把交運物流拉高到一個新的戰略層次,同時開放國內市場,讓外資物流進入。

同時,“一帶一路”、自貿區擴容等政策多層利好疊加,物流板塊的個股也跟隨這樣的浪潮,隨政策起舞,演繹出波瀾壯闊的走勢圖。

未來,特色物流、現代化物流聚集及業務模式的創新將成為物流企業創新發展的必然選擇。我們認為,在國際跨境物流、冷鏈物流等方面,將會有重大投資機會。

跨境物流機遇多

展望2015,迎接改革主題,物流跨越國境迎來新契機。物流業也將繼續迎接整合的浪潮,且將迎來多只物流股票的IPO。

跨境電商物流主要是針對中國大陸市場的進口物流。我們估算,2014年可納入海關歸口統計的進口跨境電商零售額預計達到600億元,2015-2016年可翻2-3倍,預估達到1500-3300億元。另據中國電子商務研究中心預測,2018年中國的海淘人數將達到3500萬,海淘規模達到1萬億元。

“一帶一路”將推動國際物流發展,積極構建服務于全球貿易和營銷網絡基礎設施工程基建類項目是中國走出去的主要抓手之一,包括建筑、交通、裝備制造、水利工程等方面。只要中國企業有業務訂單的地方,就需要跨國物流企業的支持。因此國際網絡齊全是跨境物流業的重要核心競爭力之一。如果再輔助門檻極高的工程工業品跨境運輸,則企業將可筑起寬闊的護城河。在跨國貿易方面,中國已是世界第一貨貿大國。

國際工程物流,門檻高,難度大,此類工程勢必要大型工程類運輸的輔助才行。工程物流,直接理解就是涉及工業品的物流,運輸品主要是工業制造業上下游的原材料和成品。尤其是特定成品跨越國界的運輸,必須在規定的時間內,在異國異地有可調動的運輸資源,同時具備豐富的特種裝備運輸經驗,才可以承接此類項目。也就是說這塊市場并非像快遞一樣,它有著較高的門檻。目前工程物流已協助中國企業跨出國門,從水泥、沙土、石化,到大型固件如風電、橋梁、火車、地鐵、軌道、鋼構模塊等。

國際跨境物流有三點投資邏輯:一是,掌握快速通關資源是分析跨境電商物流能否成功的關鍵;二是,距貨主客戶越近價值越高,從市場看,一手單的利潤較高,二手單利潤薄弱;三是,有限的時間內,在境外可調動的運輸資源和網絡據點是貨主單位招標挑選物流企業的關鍵。

此外,冷鏈物流投資,應更多的從物流技術裝備現代化的角度來看待,從大型冷鏈倉儲到大中小型冷鏈運輸等方面的需求都很大。我們看好冷鏈未來的發展,但短期爆發還欠缺一些條件,建議關注冷鏈裝備類企業的投資機會。