與IPO業務不同，過去國內企業的大型并購重組項目，多由國際大型投行擔任財務顧問一職，特別是涉及海外并購的項目，外資投行所具備的經驗優勢則更為明顯。那是否說明外資投行在并購業務上的競爭力強于國內券商投行?

　　招商證券前述投行人員也承認，本應作為國內并購領域主力軍的國內投行，并購方面的財務顧問能力卻并不突出。國內不少以團隊制為運作模式的券商并未設立并購部，即使有的設立了并購部，也存在兩種情況：一是掛著并購的牌子，其實兼做IPO、再融資;二是并購組和投行的其他業務組相互割裂，不會互相配合做項目。

　　相比而言，他認為，“從海外投行的成功實踐來看，他們一般都有較為成熟和規范的運作方式，并且在并購業務上也勇于創新。應該說在涉及海外投資的項目上，外資銀行確實比國內券商有更多的資源優勢。但是在國內的并購業務上，雙方的差距已經不明顯。一些涉及國內上市公司具體的交易細節，國內的投行反而更有優勢。”■