絕非個(gè)案

　　相 關(guān) 資 料 顯 示 ， 定 增 寶 二 期 信 托 計(jì) 劃 于2011年4月25日 成 立 ， 合 計(jì) 募 集 信 托 資 金49580萬(wàn)元。其中很大一部分募集資金都投向了相關(guān)上市公司的定向增發(fā)，其中不乏云天化、鴻博股份、凱恩股份等虧損企業(yè)的“身影”。然而，從這些公司的公告中不難發(fā)現(xiàn)參與定向增發(fā)的企業(yè)均為“西安長(zhǎng)國(guó)投資管理有限合伙企業(yè)”(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)國(guó)投資”)。此外，最后向投資者收益賬戶匯入本息時(shí)，在托管銀行浦發(fā)銀行上查詢不到匯入單位，僅顯示交易代碼“113”和“114”。

　　公開(kāi)資料顯示，長(zhǎng)國(guó)投資其執(zhí)行事務(wù)合伙人為西安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)資產(chǎn)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“西安經(jīng)開(kāi)公司”)。西安經(jīng)開(kāi)公司正是長(zhǎng)安信托的控股子公司，長(zhǎng)安信托的持股比例為63.3%。

　　房星光認(rèn)為，即便長(zhǎng)安信托是西安經(jīng)開(kāi)公司的大股東，也無(wú)法認(rèn)為長(zhǎng)安信托“親自處理信托事務(wù)”。經(jīng)陜西西安工商局網(wǎng)站查詢，“長(zhǎng)安信托”是獨(dú)立企業(yè)法人，“長(zhǎng)國(guó)投資”系另一獨(dú)立企業(yè)。在法律上“長(zhǎng)安信托”與“長(zhǎng)國(guó)投資”均系獨(dú)立企業(yè)，享企業(yè)法中的“三獨(dú)”。至于長(zhǎng)安信托郵件里所述，合同有約定等等理由，合同格式條款認(rèn)為雙方之間簽署的合同，不能為第三方設(shè)定義務(wù)。

　　對(duì)此，某資深信托專家表示，像定增寶二期此類(lèi)事件絕非個(gè)案。近來(lái)信托行業(yè)兌付風(fēng)險(xiǎn)的凸顯和前些年信托公司瘋狂擴(kuò)張不無(wú)關(guān)系。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的下行和部分行業(yè)的萎縮，未來(lái)不排除大批信托兌付案件發(fā)生。作為信托公司一定要正本清源，切不可一味地上規(guī)模，很少關(guān)注產(chǎn)品的合規(guī)性和信用風(fēng)險(xiǎn)。銷(xiāo)售渠道上的“魚(yú)龍混雜”以及產(chǎn)品托管過(guò)程中的不作為將是未來(lái)監(jiān)管的重要環(huán)節(jié)。

　　長(zhǎng)安信托有關(guān)人士在回復(fù)記者的采訪郵件中表示，在定增寶系列產(chǎn)品中，公司均按照相關(guān)法規(guī)及信托合同的要求，完全、盡職履行了法律規(guī)定及合同約定的全部義務(wù)，不存在任何未能親自履行信托事務(wù)的情形。定增寶系列產(chǎn)品采取的是“信托+有限合伙”的組織架構(gòu)，該模式符合法律、法規(guī)規(guī)定及監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求。至于記者所提到的親自履行信托事務(wù)與《合伙企業(yè)法》中有限合伙人不得執(zhí)行合伙事務(wù)相沖突，我們認(rèn)為這二者之間并不沖突。首先，信托事務(wù)的具體內(nèi)涵應(yīng)當(dāng)根據(jù)信托計(jì)劃投資方式的不同確定，而非僅根據(jù)最終投資標(biāo)的確定。

　　在定增寶系列中，信托事務(wù)應(yīng)主要指公司對(duì)所投資的有限合伙份額的管理，主要是依據(jù)法律法規(guī)、《信托合同》及《合伙協(xié)議補(bǔ)充協(xié)議 》 履 行 受 托 人 和 有 限 合 伙 人 相 應(yīng) 職 責(zé) 。 其次，親自履行上述信托事務(wù)與有限合伙人不執(zhí)行 合 伙 事 務(wù) 不 沖 突 。 在 定 增 寶 系 列 中 ， 公 司《信托合同》及《合伙協(xié)議》等相關(guān)法律文件的約定并未違反法律、法規(guī)的規(guī)定，有限合伙人對(duì)于合伙企業(yè)也有監(jiān)督權(quán)等權(quán)利。信托公司按照上述協(xié)議履行在合伙企業(yè)中的各項(xiàng)權(quán)利即親自處理了信托事務(wù)。

　　關(guān)于定增寶系列產(chǎn)品虧損的問(wèn)題，上述人士表示，定增類(lèi)系列產(chǎn)品出現(xiàn)虧損的原因主要還是證券市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，且定向增發(fā)股票一年內(nèi)不能拋售的機(jī)制使得它在面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)較為被動(dòng)。結(jié)合同期市場(chǎng)同類(lèi)產(chǎn)品盈虧情況比較來(lái)看，公司定增寶系列產(chǎn)品表現(xiàn)屬于中等偏上。

　　定增系列產(chǎn)品屬于投資類(lèi)產(chǎn)品，公司已經(jīng)在信托文件中充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，且最終盈虧均由投資者承擔(dān)。對(duì)于產(chǎn)品虧損的事實(shí)，公司作為受托人感到很遺憾，并盡可能為客戶提供一些補(bǔ)償機(jī)會(huì)，包括減免定增產(chǎn)品部分信托報(bào)酬、為虧損客戶提供低風(fēng)險(xiǎn)高收益的固定收益類(lèi)產(chǎn)品對(duì)接以適當(dāng)彌補(bǔ)等。