一種是與券商合作設立并購基金。去年下半年，券商設立并購基金的形成熱潮，如去年11月，華泰證券通過旗下全資子公司華泰紫金設立了華泰瑞聯(lián)基金管理有限公司，今年3月份，華泰瑞聯(lián)發(fā)起設立了北京華泰瑞聯(lián)并購基金中心(有限合伙)，華泰瑞聯(lián)并購基金也吸引到了多家上市公司參與，如愛爾眼科、藍色光標和掌趣科技，如今，華泰瑞聯(lián)并購基金已經(jīng)完成了第一期募集，規(guī)模為10億元人民幣。

　　第二種是上市公司與關聯(lián)方合作再聯(lián)手PE設立并購基金，如中恒集團(600252.SH)與其第一大股東中恒實業(yè)及北京盛世景投資管理有限公司設立以有限合伙企業(yè)為形式的醫(yī)藥產業(yè)并購基金，該基金規(guī)模10億元，中恒集團出資2.9億元。

　　聯(lián)創(chuàng)光電(600363.SH)出資2.9億元認購關聯(lián)方海通并購資本管理(上海)有限公司管理的上海并購基金股權投資合伙企業(yè)的出資份額。

　　第三種是與基金子公司合作設立并購基金，如當代東方(000673.SZ)即與華安基金的子公司華安資管發(fā)起設立名為“華安當代文化產業(yè)基金”的資管計劃，基金總規(guī)模50億元。

　　而更多的上市公司是直接與PE合作設立并購基金，或者通過旗下子公司與PE合作。如*ST成城(600247.SH)公告稱其全資子公司吉林成城能源投資有限公司將出資5000萬尋求合作方成立并購基金。

　　內生不夠外延補

　　對于參與設立并購基金的上市公司來說，無不希望在各自領域從價值鏈整合的角度出發(fā)進行產業(yè)擴張，通過并購基金，可以在早期介入并購項目，對并購標的進行篩選、孵化、培育，進行整合，儲備一個項目并購池，從而降低未來并購時的風險。

　　“其實，我們與上市公司交流的時候發(fā)現(xiàn)，目前很多上市公司主業(yè)的增長遭遇到瓶頸，他們最大的希望就是保持目前的盈利增速，但對于企業(yè)來說，內延式的增長到一定階段就必須要走外延式擴張的道路，所以，他們從產業(yè)的角度希望做并購重組。”寶盈基金研究部朱建明稱。

　　從設立并購基金的主體來說，其行業(yè)主要集中在科技、文化教育和醫(yī)療，尤其是醫(yī)療產業(yè)。僅今年上半年，就有包括武漢健民(600976.SH)、中恒集團、迪安診斷(300244.SZ)、愛爾眼科(300315.SZ)、昆明制藥(600422.SH)、萊美藥業(yè)(300006.SZ)等在內的6家上市公司參與設立了7支醫(yī)療主題并購基金，總規(guī)模近50億元。

　　這兩年，醫(yī)療行業(yè)處于高速發(fā)展期，但自去年下半年以來，醫(yī)療板塊內也出現(xiàn)了嚴重的分化，其中，醫(yī)藥逐漸淡化，醫(yī)療器械高歌猛進，民營醫(yī)院概念股估值高居不下，移動醫(yī)療故事不斷。