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萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)引起商界分化，企業(yè)家們分裂為“磐王石”和“滾王石”兩個(gè)陣營(yíng)。無(wú)論結(jié)果如何，這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)對(duì)中國(guó)企業(yè)家而言都具有樣本意義。

萬(wàn)科（000002.SZ，02202.HK）H股復(fù)牌、A股繼續(xù)停牌，出乎了市場(chǎng)意料。萬(wàn)科控制權(quán)爭(zhēng)奪的走向難以推斷。不過(guò)，商界關(guān)于萬(wàn)科控制權(quán)爭(zhēng)奪的議論已經(jīng)明顯分化為兩個(gè)陣營(yíng)。

以祥祺集團(tuán)董事長(zhǎng)陳紅天為代表的“滾石派”認(rèn)為，萬(wàn)科管理層僅僅是職業(yè)經(jīng)理人，而非萬(wàn)科“老板”，寶能通過(guò)資本控制萬(wàn)科無(wú)可厚非，萬(wàn)科管理層如果不喜歡新股東，大可另謀高就。此言論一出，引發(fā)商界激烈爭(zhēng)論。

支持王石的“磐石派”認(rèn)為，萬(wàn)科現(xiàn)有管理層非常優(yōu)秀，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度來(lái)講，希望寶能系不要換掉這個(gè)管理層，否則會(huì)兩敗俱傷。

知名地產(chǎn)人任志強(qiáng)呼吁，要建立良好的市場(chǎng)規(guī)則，有利于法律與道德底線的統(tǒng)一，以培養(yǎng)更多的職業(yè)經(jīng)理人忠誠(chéng)于與企業(yè)發(fā)展共進(jìn)退。

“王石的萬(wàn)科”還是“萬(wàn)科的王石”

1月5日深夜，萬(wàn)科發(fā)布公告稱，公司H股于1月6日復(fù)牌，A股繼續(xù)維持停牌。

從萬(wàn)科的公告中可以看出，H股復(fù)牌是萬(wàn)科主動(dòng)提出的申請(qǐng)。業(yè)內(nèi)有一種猜測(cè)認(rèn)為，萬(wàn)科此舉或許是為對(duì)抗寶能系增加籌碼，突如其來(lái)的H股復(fù)牌讓寶能系來(lái)不及籌措資金應(yīng)對(duì)，而萬(wàn)科管理層的盟友則可趁機(jī)大舉吸入萬(wàn)科H股。

但從萬(wàn)科H股復(fù)牌當(dāng)天的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，卻并未出現(xiàn)大舉搶籌的情況。當(dāng)天，萬(wàn)科H股開(kāi)盤大跌逾11%，盤中跌幅一直維持在10%上下，收?qǐng)?bào)20.8港元，跌幅9.17%，成交額也僅有17億港元。

商界對(duì)于萬(wàn)科股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的態(tài)度已經(jīng)分化成對(duì)立的兩派。

王石是萬(wàn)科的創(chuàng)始人，在上世紀(jì)80年代的股改過(guò)程中主動(dòng)放棄了可以控制萬(wàn)科的股權(quán)，憑借著一套現(xiàn)代化企業(yè)管理制度和職業(yè)經(jīng)理人制度，將萬(wàn)科做成了全國(guó)最大的住宅開(kāi)發(fā)商。但即便如此，陳紅天認(rèn)為王石無(wú)權(quán)選擇投資人。陳紅天日前表示，任何投資人，在選擇投資方向的時(shí)候，需要對(duì)被投資企業(yè)的行業(yè)、盈利能力、可持續(xù)發(fā)展、負(fù)債水平，特別是被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)等因素進(jìn)行綜合評(píng)估。也就是說(shuō)，寶能是認(rèn)同萬(wàn)科經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的。但令人訝異的是，萬(wàn)科的負(fù)責(zé)人竟然說(shuō)出寶能的投資是“野蠻人”來(lái)敲門。

在陳紅天看來(lái)，職業(yè)經(jīng)理人是受薪工作的，是管理、經(jīng)營(yíng)的團(tuán)隊(duì)，不應(yīng)該由職業(yè)經(jīng)理人反過(guò)來(lái)選擇和控制股東。職業(yè)經(jīng)理人不喜歡新的股東，或者不喜歡“老板”，可以選擇離開(kāi)。陳紅天另一個(gè)身份是深圳同心俱樂(lè)部主席，據(jù)該俱樂(lè)部網(wǎng)站介紹，該俱樂(lè)部是2012年全國(guó)兩會(huì)期間，在深投資的二十多位全國(guó)政協(xié)委員和全國(guó)人大代表共同倡議發(fā)起。

陳紅天的表態(tài)與三一重工總裁向文波的表態(tài)有共通之處。向文波說(shuō)，沒(méi)有人在乎王石是不是放棄了自己的股權(quán)，但是一個(gè)商業(yè)社會(huì)基本的規(guī)則應(yīng)該受到尊重。具體到這件事（萬(wàn)科控制權(quán)爭(zhēng)奪），股東就是股東，職業(yè)經(jīng)理人就是職業(yè)經(jīng)理人。放棄大股東那是王石個(gè)人的選擇，選擇了做職業(yè)經(jīng)理人就得恪守本分。

王石及萬(wàn)科職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍當(dāng)然不乏支持者。

在10多年前差點(diǎn)主導(dǎo)華遠(yuǎn)地產(chǎn)收購(gòu)了萬(wàn)科的任志強(qiáng)認(rèn)為，中國(guó)的情況比較特殊，是從沒(méi)有勞動(dòng)力、人力資本市場(chǎng)，到改革之后才發(fā)展的。許多企業(yè)則是先靠經(jīng)理人創(chuàng)業(yè)之后，才引入資本或進(jìn)入資本市場(chǎng)的，因此出現(xiàn)兩類經(jīng)理人：一類是沒(méi)有資本，但創(chuàng)立了企業(yè)和品牌的。企業(yè)與品牌和經(jīng)理人的品行、能力、聲譽(yù)、影響緊密結(jié)合的。資本進(jìn)入時(shí)依賴于經(jīng)理人。一類是先有企業(yè)、資本，逐漸培養(yǎng)出來(lái)的，或外來(lái)的經(jīng)理人，他們更多依賴于資本。

任志強(qiáng)認(rèn)為，經(jīng)理人也有自己的權(quán)利，他可以選擇有利于個(gè)人發(fā)揮最佳作用同時(shí)有利于企業(yè)發(fā)展的資本。當(dāng)然也有權(quán)拒絕資本的選擇，包括阻止資本進(jìn)入或拒絕接受委托雇用。

能有“皆大歡喜”的大結(jié)局？

一邊，寶能系在不到半年時(shí)間內(nèi)“閃電”收購(gòu)萬(wàn)科股權(quán)高達(dá)24.26%，另一邊，萬(wàn)科管理層在2015年12月17日以后表現(xiàn)出強(qiáng)烈抵抗姿態(tài)，這場(chǎng)萬(wàn)科控制權(quán)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)成為了一場(chǎng)跨年的資本大戲。

兩敗俱傷是多數(shù)人不愿看到的結(jié)果，各界大佬也都希望寶能系與萬(wàn)科管理層能互相妥協(xié)，皆大歡喜。

任志強(qiáng)說(shuō)，職業(yè)經(jīng)理人無(wú)論如何都無(wú)法阻擋合理合法在資本市場(chǎng)公開(kāi)交易中進(jìn)入的資本。那么當(dāng)控股資本與經(jīng)理人意見(jiàn)無(wú)法協(xié)調(diào)一致時(shí)，經(jīng)理人可以選擇離開(kāi)。但通常這種情況會(huì)造成企業(yè)損失，（如股票下跌）大多投資者是不希望兩敗俱傷的。

“任何收購(gòu)，無(wú)論是市場(chǎng)還是股東，都希望看到資本與經(jīng)理人的和平共處形成雙贏的局面。但目前尚未發(fā)現(xiàn)任何一方的退讓。希望在重新復(fù)牌之前有個(gè)好的解決方案，否則就會(huì)引起股票價(jià)格的波動(dòng)。”任志強(qiáng)表示。

2015年12月21日，在北京光華路SOHO3Q項(xiàng)目的開(kāi)業(yè)發(fā)布會(huì)上，SOHO中國(guó)董事長(zhǎng)潘石屹說(shuō)：“王石是我好朋友，一起做了這么多年，確實(shí)從萬(wàn)科的發(fā)展到他們的做人做事，讓我非常敬佩。”

潘石屹說(shuō)：“寶萬(wàn)之爭(zhēng)里面的事情我也不了解，希望他們處理好，形成一個(gè)很好的案例，給今后的企業(yè)家樹(shù)立一個(gè)榜樣，就是碰到危機(jī)碰到事情的時(shí)候他們是本著什么原則去解決的。”

1月5日，融創(chuàng)中國(guó)董事長(zhǎng)孫宏斌對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》等媒體表示，他堅(jiān)決支持萬(wàn)科管理團(tuán)隊(duì)。他說(shuō)，他相信任何一個(gè)想成為萬(wàn)科股東的人都不希望換掉萬(wàn)科目前的管理團(tuán)隊(duì)。他自己也感同身受。

“我想給姚老板（寶能系實(shí)際控制人姚振華）帶話，這就是個(gè)買賣，別較勁，萬(wàn)科也別較勁。”孫宏斌說(shuō)，他建議萬(wàn)科與寶能坐下來(lái)談?wù)劊p方不可能都滿意，但可以相互做出一些妥協(xié)。

任志強(qiáng)還撰文指出，萬(wàn)科的股權(quán)之爭(zhēng)，及資本與管理層的矛盾，也許是個(gè)個(gè)案或特例。但反映出資本市場(chǎng)的殘酷競(jìng)爭(zhēng)，不一定會(huì)對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇，反而可能帶來(lái)的是災(zāi)難。如果大量非專業(yè)的資本用這種方式控制企業(yè)，并試圖改變企業(yè)的文化、形象，則可能帶來(lái)市場(chǎng)的混亂。

他呼吁，中國(guó)的一行三會(huì)應(yīng)有相應(yīng)的法律，以避免發(fā)生更多的非長(zhǎng)期持有的控制性股權(quán)的變化引起的市場(chǎng)波動(dòng)。

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