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“近期市場有所調整，但我們沒怎么動股票倉位。如果回調幅度過大，我們可能還會繼續增加倉位。”11月24日，一家險資機構權益投資相關負責人對上海證券報記者表示，長期來看，股票市場依舊有投資機會。

上海證券報記者從多家險資機構獲悉，雖然市場有所回調，但他們對后市依然樂觀。有機構認為，股票市場“春季躁動”行情有望提前演繹，市場或將進入下一輪上漲階段。

市場基本面變化不大

(相關資料圖)

“近期市場調整主要是外圍市場波動的映射，包括美聯儲降息預期搖擺，以及對美股AI泡沫的擔憂。”上海一家大型險資機構權益投資相關負責人告訴上海證券報記者，從市場維度來看，近期市場調整主要來自資金、技術、情緒和預期的變化，基本面因素變化不大。

展望后市，上述權益投資相關負責人表示，預計短期市場延續震蕩整理，但11月末或12月初有望進入進攻波段，且這一進攻波段有一定概率升級為提前演繹的“春季躁動”行情，“就港股市場而言，我們認為市場已經開始進入看多區間，建議采取積極態度”。

在具體的投資標的選擇上，一家中型險資機構相關負責人對上海證券報記者表示，未來市場更多的是結構性機會，可關注紅利策略，包括金融、電信、交通運輸等板塊。AI、新消費、創新藥等板塊的超額收益機會也值得把握。

記者統計發現，盡管11月以來市場有所回調，但險資機構調研依舊十分積極。Choice數據顯示，11月以來共有70多家險資機構參與了280多次調研，科技和醫藥兩大主線仍是險資機構調研的重點，其中立訊精密、中控技術、匯川技術、百濟神州等上市公司被調研次數居前。

多因素驅動險資入市

為應對低利率環境考驗，增配優質權益資產是險資機構的一致共識，險資機構權益資產配置規模因此持續提升。金融監管總局數據顯示，截至三季度末，財產險公司和人身險公司股票資金運用余額分別約2086億元、34124億元，較去年末分別增長約30.29%、50.47%。

中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔對上海證券報記者表示，前三季度，險資股票資金運用余額配置比例達10%，處于歷史相對高位，主要得益于市場上漲與配置意愿提升的雙輪驅動。值得注意的是，險資股票配置比例已連續5個季度環比改善。

險資配置股票資產實現連續兩年快速增長。近日，中國銀行保險資產管理業協會組織編寫的《中國保險資產管理業發展報告（2025）》出版發行，報告數據顯示：2024年，參與調研的201家保險集團（控股）公司和保險公司合計股票投資資產同比增長約30.60%；34家保險資產管理公司股票投資資產規模同比增長約36%。

在業內人士看來，險資持續增加權益類資產配置，主要是受政策支持和資產負債匹配要求等因素驅動：一方面，監管部門鼓勵成立私募基金、優化風險因子等政策打開了險資入市的空間；另一方面，隨著傳統固收資產難以滿足負債端成本要求，增加權益資產配置以獲取投資收益成為險資的重要選擇。因此，未來險資有望繼續加大入市力度，成為資本市場上漲的助推器。

平安集團副首席投資官路昊陽近日公開表示，增配權益資產是險企在低利率周期的必經之路，當固收資產收益無法滿足資負匹配要求時，可適當放松久期匹配要求，增配權益資產，選擇向波動要收益，但作為保險資金仍須保持穩健風格，因此，長期投資穩健、高股息資產是保險資金的不二選擇。