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【資料圖】

“近年來，中國的金融周期則相對穩健。2020年以來，10年期國債到期收益率在2.4%-3.4%之間窄幅波動，最高與最低點的極差不到100個基點。中國社會融資規模則保持10%左右的增速。中國金融周期相對穩健背后的原因，是中國長期堅持穩健的貨幣政策。”人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝在第十四屆陸家嘴論壇上發表主題演講時這樣表示。

潘功勝認為，中國穩健的金融周期為經濟和金融市場運行提供了適宜的環境。市場流動性保持合理充裕，為實體經濟提供充足穩定的融資。信貸脈沖是刻畫金融周期變化的重要指標，反映了金融周期的邊際變化方向。以新增信貸占國內生產總值(GDP)比重的邊際變化衡量，2023年以來中國的信貸脈沖轉正上行，顯示信貸對經濟的支持作用正在增強。2023年初以來，對于中國經濟增速的預測總體是上修的。國際貨幣基金組織(IMF)將今年中國經濟增長預測由4.4%上調至5.2%。兩天前，世界銀行剛剛將今年中國經濟增長預測由4.3%上調至5.6%。

潘功勝強調，人民幣資產具有競爭力的真實利率，為我國貿易投資伙伴持有的人民幣提供了良好的保值能力。以2年期國債收益率減去核心居民消費價格指數(CPI)衡量，中國的真實利率處于1.7%左右，與大幅加息后的美國真實利率相當，顯著高于德國、日本等發達經濟體。在全球高通脹背景下，人民幣債券的投資組合分散化價值凸顯。2022年以來，發達國家政府債與股票都出現了明顯下跌，股債收益的相關性由負轉正，債券對沖股票的分散化價值顯著降低；新興市場債券作為風險資產，與全球股票收益的相關性始終較高；中國債券與全球股票收益的相關系數則保持在負值區間，具有較好的投資組合分散化價值。