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在美國CPI降速超預期的背景下,市場延續了對聯儲利率空間的謹慎預期,國際金價上周內繼續保持整體強勢。國內黃金ETF周內規模幾無變化,投資者熱情尚未被有效激發。
2000美元上方的國際金價如期進入波動加劇的階段,一方面自3月中旬以來的漲勢無論從幅度、速度還是持續時間來看都預示著黃金市場呈現了略微的超買狀態,在任何不利信息的影響下都可能觸發獲利了結的出現。另一方面,美國3月CPI&PPI降幅超預期,進一步提振了市場對于聯儲轉向寬松的預期,黃金對標實際利率邏輯仍持續吸引新的投資者,市場博弈烈度有所上升。
上周內的最后交易日在美國零售銷售額超預期下行,以及美聯儲理事沃勒周五表示通脹實際的改善進展不佳,仍需要持續加息的言論影響下,國際金價回吐了周內全部漲幅,但仍勉力收于2000美元上方。美聯儲官員的言論歷來搖擺,且個人觀點對聯儲實際行動的指向作用并不明顯,觸發市場拋售的主要原因可能來自于美國銀行業所公布的季度報告顯著超越了盈利預期,令市場對于相關金融穩定性的憂慮有所降溫。富國銀行與摩根大通發布了20%以上的收入增長,花旗集團也在連續五個季度收入下滑后本季上升了8%,這應是市場對于美聯儲理事沃勒的發言較為敏感的主要原因。當日美國國債收益率跳升,但注意到近端利率上行速度仍高于遠端,倒掛程度繼續惡化,疊加近期一系列的美國經濟數據開始逐漸顯現高利率的拖累作用,美聯儲政策的強硬或許能讓貴金屬在短期超買的狀態下出現階段性的回擺,但可能引發對遠期經濟更嚴重的打擊,從而幫助金銀攀上更高的巔峰。就銀行業的角度而言,SVB事件本身引發存款向頭部銀行轉移,在聯儲創新工具的保護下,大銀行在非極端條件下反而將有所受益,但這并不能掩蓋中小銀行推高極端風險出現概率的事實,黃金的中長期避險邏輯不會受到削弱,價格的短期回擺可能又是上行征途中一次新的介入機遇。
市場動態方面,美國經濟數據仍冷熱不均。14日公布的數據顯示,3月份美國零售商銷售額下降1%,降幅超過預期。不過,美國3月份工業產值增長0.4%,高于華爾街預期的0.2%。
美國3月CPI降幅略超預期。美國3月CPI同比上升5.0%,環比上升0.1%。核心CPI同比上漲5.6%。3月CPI與核心CPI同比增速走勢背離,且核心通脹同比增速超過整體通脹水平。
日本央行新行長維持前序政策不變。日本央行新行長植田和男表示,希望有更多時間來判斷工資增長的持續性是否足以使通脹穩定在央行2%的目標,這表明他不會急于縮減大規模刺激措施。
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