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Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至4月9日，券商累計承銷債券數(shù)量7778只，承銷規(guī)模超2.85萬億元，較去年同期增長1978.23億元。

具體來看，“千億元俱樂部”成員包括中信證券、中信建投、華泰證券、中金公司、國泰君安5家券商，這5家券商合計總承銷金額約為1.40萬億元，占據(jù)了48.96%的市場份額。而中信證券和中信建投分別以3799.72億元和3008.29億元的承銷金額位列一、二位，市場份額分別達到13.29%和10.52%。

(資料圖)

平安證券、中國銀河等4家券商年內(nèi)總承銷金額達800億元以上，前10家券商累計承銷金額約為1.84萬億元，累計占據(jù)市場份額超60%。

全聯(lián)并購公會信用管理委員會安光勇對《證券日報》記者表示，“頭部券商通常擁有更強大的資金實力、更廣泛的客戶資源和更高的市場聲譽，這使得它們在債券承銷業(yè)務(wù)中具有競爭優(yōu)勢。頭部券商往往能夠獲得更多的優(yōu)質(zhì)項目，從而進一步增加其市場份額，形成正循環(huán)。”

值得一提的是，券商在綠色債券、科創(chuàng)企業(yè)債券、民營企業(yè)債券承銷方面發(fā)揮了重要作用。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，證券公司承銷發(fā)行鄉(xiāng)村振興債券305.21億元，同比增長42.77%；承銷(管理)發(fā)行綠色公司債券(含ABS)152只，融資金額1716.58億元，同比增長24.71%；承銷科技創(chuàng)新公司債券83只，合計金額1028.41億元；承銷(管理)民營企業(yè)公司債券(或產(chǎn)品)364只，合計金額3491.42億元。

目前券商在債券承銷領(lǐng)域也存在一些問題。近日，部分券商及相關(guān)人員因債券承銷業(yè)務(wù)不規(guī)范而被監(jiān)管部門“開罰單”。隨著債券承銷領(lǐng)域競爭加大，多家券商爭搶同一只債券，以及“地板”承銷費問題也時有發(fā)生。

中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平對《證券日報》記者表示，債券承銷是提升客戶綜合貢獻度的重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域，是券商必爭之地。對于債券承銷而言，券商的規(guī)模偏好明顯。搶占市場份額做大規(guī)模，是承銷費價格戰(zhàn)的原因，不過這也與券商業(yè)務(wù)激勵機制和承銷費定價管理機制不到位有關(guān)。

對于債券承銷的價格競爭問題，安光勇表示，“一方面，優(yōu)質(zhì)項目數(shù)量相對較少；另一方面，債券承銷業(yè)務(wù)在一定程度上存在同質(zhì)化現(xiàn)象，不同券商在承銷業(yè)務(wù)中提供的產(chǎn)品和服務(wù)類似，難以形成明顯的差異化競爭優(yōu)勢，這使得券商在爭奪項目時主要采取價格競爭方式，從而導(dǎo)致承銷費率下降，甚至出現(xiàn)‘地板價’現(xiàn)象。此外，一些券商為了追求業(yè)務(wù)規(guī)模和市場份額，可能會在承銷業(yè)務(wù)上采取過于激進的策略，導(dǎo)致競爭更加激烈。”

談及未來券商債券承銷業(yè)務(wù)的發(fā)展，楊海平表示，債券承銷業(yè)務(wù)價格戰(zhàn)的治理，需要證監(jiān)會和證券業(yè)協(xié)會共同發(fā)力。證監(jiān)會需要進一步強化債券承銷業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理，督促券商發(fā)揮好中介機構(gòu)職能；證券業(yè)協(xié)會需要在《公司債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》基礎(chǔ)上，進一步細化承銷費定價規(guī)范，優(yōu)化定價機制。而券商則應(yīng)該按照監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會的指引，優(yōu)化債券承銷業(yè)務(wù)的內(nèi)部管理。

安光勇認為，未來券商債券承銷業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持活躍態(tài)勢，但競爭可能會加劇。券商需要密切關(guān)注市場變化，靈活調(diào)整業(yè)務(wù)策略，提供具有競爭力的產(chǎn)品和服務(wù)，并加強客戶關(guān)系管理，建立穩(wěn)固的合作伙伴關(guān)系。同時，券商應(yīng)加強內(nèi)部合規(guī)管理，遵循相關(guān)法律法規(guī)，保護投資者利益。

“券商需要厘清自身在細分領(lǐng)域的優(yōu)勢所在，并集中資源予以強化和鞏固，以此來獲得市場生存權(quán)與長期發(fā)展的可能性。”IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜建議。