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來源：上海證券報

基金投資時，我們最常聽到的是長期投資、價值投資等話題。當2022年落下帷幕，基金年度業績隨之出爐，我們可借機盤點一下基金的長期業績。

在A股市場，大約每過7年時間，市場就會走過一個周期。對于公募基金來說，7年期業績表現，或可以更好地評判基金的長期業績表現。近年來，基金行業的主流獎項，也紛紛增加了7年期業績獎，這也是評判基金業績的最重要獎項之一。

(相關資料圖)

2016年初至2022年底，市場走過完整的7個年度。有意思的是，這7年時間里，滬深300指數僅上漲3.77%。在市場主流指數基本橫盤的情況下，偏股型基金的業績表現，更能看出基金經理的投資水平。

Choice數據顯示，偏股型基金過去7年的整體業績表現欠佳。在成立時間超過7年的1220只偏股型基金中，有622只基金的7年總回報超過50%。總回報超過1倍的基金僅有200只，占比不足六分之一。

從績優基金榜單看，過去7年，有15只基金總回報超過2倍，其中交銀趨勢混合基金總回報為301.48%，華商新趨勢優選基金回報為277.71%，工銀戰略轉型股票基金的回報為275.1%。從業績落后的基金情況看，過去7年，145只基金凈值出現下跌，其中85只基金的凈值跌幅超過10%，21只基金的凈值跌幅超過30%，表現最差的方正富邦創新動力基金跌幅高達51.06%。這也意味著，即使投資者持有該基金達7年，凈值依然會腰斬。

根據復利的“72法則”，如果投資者每年賺10%，大約7年后本金就會翻倍。對于很多基金投資者來說，往往是看到別人短時間內賺很多錢后，才跟風買入，通常看不上一年賺10%的收益，但從偏股型基金的整體業績數據看，能夠做到7年年化收益率超過10%的，只是少數績優基金。統計數據顯示，偏股型基金在過去7年的整體平均回報大約只有50%左右，這意味著其間它們的年化收益率僅有6%。

這一業績表現，可謂乏善可陳，也很難讓很多投資者滿意。投資者在買入基金時，經常看到的是幾個月內大賺30%乃至更多的故事。在基金銷售機構的業績排名榜單上，通常也會重點展示基金短期內高業績的驚艷表現，這也助推了部分基金經理劍走偏鋒，押注少數行業。

從現實情況看，盡管部分基金經理押注對了行業，短期業績或許搶眼，但從7年期業績統計數據看，再次佐證了一句投資常識：一年幾倍者如過江之鯽，幾年一倍者寥若晨星。即使持有7年時間，能讓投資者賺1倍的基金僅有六分之一。

投資者應如何選擇基金？基金經理獲得超額收益是很難的，僅有極少數基金經理可以做到，投資者選到這樣的基金經理的概率太低了。基金投資者的最終投資回報，與市場點位的高低密切相關，買在市場相對低點，遠比選對基金重要。例如，在2018年底的市場低點入市，買入一只偏股型基金，就可以獲得比較豐厚的收益。在2015年中或2021年初的市場高點入市，即使持有很長時間，依然很難賺到錢。在大漲時號召投資者長期持有，更多是基金公司從自身出發的宣傳策略，而非真正為投資者考量。

很多投資者在買入基金時，往往選擇短期內凈值飆漲的基金，或者在過去一兩年押注行業趨勢而大漲的基金，很少關注這種趨勢是否可以延續。事實上，大部分投資者判斷能力有待提高，也不清楚取得上述業績須承擔的風險。例如，那些極致押注少數行業并在短期內獲得高收益的基金，最終很難讓投資者賺到錢，過往業績完全不能代表未來表現。

在基金公司的宣傳中，往往會提示“過往業績不代表未來表現，市場有風險，投資須謹慎。”這一句話，投資者要銘記在心。