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藥明康德業(yè)績大幅增長,股價卻出現(xiàn)下跌,這是典型的“見光死”走勢,或因投資者擔心其未來的業(yè)績增速無法保持,應注意類似的投資風險。
藥明康德公布了利潤大幅增長的中期業(yè)績,但是股價卻一跌再跌,對于一家獨角獸公司,投資者在乎和關心的或許與普通公司不同。在投資者眼中,如果藥明康德業(yè)績不能持續(xù)增長并且保持持續(xù)增長的預期,那么投資者就會選擇賣出持股,這里面有投資者對于獨角獸公司的不同看法。
首先,獨角獸公司往往不是自然增長的結果,而是被資金快速“催肥”,而投資者心知肚明,資金“催肥”獨角獸公司的目的不是做公益,而是要尋求機會獲利退出,于是投資者對于獨角獸公司的利潤增長預期將會更高。如果獨角獸公司利潤稍有增長不及投資者的預期,那么就會引發(fā)投資者對于資金扶持的擔憂,即如果離開了大資金的支持,那么獨角獸公司的利潤增長可能會大幅減緩,甚至出現(xiàn)利潤下滑,而投資者并不會等到這一切發(fā)生后才會出逃,即獨角獸公司稍有業(yè)績增速上的一點點瑕疵,投資者就會先行離場避險。藥明康德如此,寧德時代也是這樣。
其次,其他熱門公司股價走勢不理想也影響到了藥明康德。從智飛生物到寧德時代再到天齊鋰業(yè),太多的熱門公司已經(jīng)出現(xiàn)了股價的疲態(tài),此時藥明康德的業(yè)績好壞與否已經(jīng)不再那么重要,從藥明康德7月12日公布半年度業(yè)績預告即出現(xiàn)高開低走的走勢看,資金的出逃已經(jīng)在進行中,那么現(xiàn)在公布財務數(shù)據(jù),即使是利潤大幅增長,投資者也不會改變繼續(xù)出逃的態(tài)度。
最后,這次資金出逃屬于長線資金的退場,或許是因為投資者擔心他們的利潤將會在未來出現(xiàn)增速放緩,也或許是投資者認為他們的估值已經(jīng)偏高,此時長線投資者退場將會給股價帶來巨大的壓力,除非投資者對于公司未來業(yè)績有了新的預期,或者上市公司用實實在在的利潤吸引新投資者入場,否則這些“見光死”的公司難免會出現(xiàn)擠泡沫的走勢,直到公司的業(yè)績能夠支撐住股價,這就是價值投資的特點,價格低于價值就會上漲,價格高于價值就會出現(xiàn)回調。
同時,對于尚未公布中期業(yè)績的上市公司,如果已經(jīng)出現(xiàn)市盈率過高,或者公司業(yè)績增長缺乏確定性支撐的,投資者也要小心出現(xiàn)“見光死”的可能。即使公司利潤很好,也有可能因為預期不佳而出現(xiàn)股價下跌。所以投資者在研究上市公司業(yè)績的時候不僅要看斜率,還要看一階導和二階導。
最后,對于已經(jīng)持有“見光死”公司的投資者,不妨尋找一下未來業(yè)績預期還不錯,但是股價卻并不高的股票,這樣的公司將有可能成為未來業(yè)績增長的主要力量。