久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

來源：經濟新聞周刊 作者：馮微

(資料圖片僅供參考)

無錫鑫宏業線纜科技股份有限公司(以下簡稱“鑫宏業”)將于近日首發上會。公開資料顯示，鑫宏業主要從事光伏線纜、新能源汽車線纜、工業線纜等特種線纜的研發、生產及銷售工作。產品廣泛應用于光伏、新能源汽車、充電槍、充電樁、儲能、工業控制設備等領域。

信披數據存疑

本次IPO，鑫宏業擬向社會公眾公開發行人民幣普通股(A股)不超過2427.47萬股，擬募集資金4.46億元，其中2.63億元用于“新能源特種線纜智能化制造中心項目”，1.33億元用于“新能源特種線纜研發中心及信息化建設項目”，以及5000萬元用于補充流動資金項目。在招股書中，鑫宏業有多項數據與公開信息不一致，信披數據存疑會讓鑫宏業的誠信大打折扣。有關募投項目“新能源特種線纜研發中心及信息化建設項目”的差異出現在招股書和環評文件中。

據該項目環評文件(2020年編制)顯示，鑫宏業現有項目及設計能力為光伏線纜30.00萬公里/年、電器電纜23.00萬公里/年、車用新能源線纜2.00萬公里/年、線束組件7.00萬套/年、插頭連接件8.00萬套/年。但是在招股書中，鑫宏業2019年及2020年主要產品的產能分別為21.95萬KM和27.11萬KM。同時，環評文件中鑫宏業特種電纜在項目擴建前的產能達到55.00萬KM，是招股書中報告期前兩年所披露數據的2倍，而招股書中則顯示，到2021年，鑫宏業特種線纜的總產能也尚未達到30.00萬KM。

招股書內容還顯示，2021年度，鑫宏業新能源汽車車內高壓線纜銷售金額為44425.84萬元，其市場占有率僅為12.53%；而據無錫市錫山區人民政府官網新聞內容顯示，2022年年初，鑫宏業獲得了729.85萬元的現代產業發展資金。“扎根錫山18年，鑫宏業的電動汽車高壓線纜在國內市場占有率超過25.00%。”真正的市場占有率到底是多少，截至目前，還沒有定論。更重要的是，市場占有率的數據不能是沒有出處的數據，更不能自說自話，而應該出自行業權威機構的調查，這樣的數據才有可信度，更容易被大家認可。

此外，采購數據方面鑫宏業也存在不一致的情況。鑫宏業第一大供應商均為江蘇鑫海高導新材料有限公司(以下簡稱“鑫海高導”)。2018年至2021年，鑫宏業分別向鑫海高導采購原材料20345.70萬元、18842.56萬元、20310.22萬元和53989.65萬元。招股書內容顯示，該采購額為鑫宏業對受同一實際控制人控制的供應商采購金額合并計算的數據。公開資料顯示，鑫海高導是上市公司楚江新材的控股子公司，楚江新材與子公司合計持有鑫海高導80%的股權。楚江新材年報數據顯示，2021年，楚江新材對第三大客戶的銷售額為60255.42萬元，對第四大客戶的銷售額為47261.08萬元，與鑫宏業招股書披露的同期53989.65萬元交易金額有不小差距。

同業競爭疑云

招股書內容顯示，卜曉華與孫群霞是鑫宏業的共同實控人，其二人合計控制鑫宏業64.78%的股份。公開信息卻顯示，實控人的親屬所控制的企業與鑫宏業子公司或有同業競爭的風險。卜曉華配偶顏春月是江蘇卡蘭特新材料科技有限公司(以下簡稱“卡蘭特”)的實控人，持股70%，卡蘭特主營業務為有機硅新材料、硅酮密封膠、門窗幕墻配件等各種膠粘劑的研發、生產與銷售。此外，其經營范圍還包括太陽能光伏發電系統的研發、設計、銷售、安裝、售后服務及相關技術咨詢和光伏發電系統元器件材料銷售與服務。巧合的是，鑫宏業的全資子公司無錫日源科技有限公司(以下簡稱“無錫日源”)的經營范圍中也有太陽能光伏組件及相應配套設備和輔材的銷售。

實際上，太陽能光伏發電系統主要由太陽能組件、太陽能控制器和逆變器三大部分組成，它們主要由電子元器件構成，不涉及機械部件。光伏組件由光伏電池組件按照系統需求串、并聯而成，在太陽光照射下將太陽能轉換成電能輸出，是太陽能光伏系統的核心部件。從經營產品和范圍來看，卡特蘭與鑫宏業子公司涉嫌同業竟爭。不僅如此，除卜曉華的配偶持有卡蘭特70%股權外，剩余股東姓氏均為卜，其中就包括卜曉華的兄弟卜亞華。而卡蘭特股東之一卜亞偉還持有常州市益球中亞干燥設備有限公司(以下簡稱“益球中亞”)60%的股份，其余40%的股份由一位名為莫祥妹的自然人股東所有，這與鑫宏業股東之一、卜曉華堂哥的配偶莫祥妹重名，但是，招股書中并未將益球中亞比作關聯方披露。

那么，這一大家子人以及相關控股公司之間是否存在同業競爭，恐怕需要相關機構進行審查。

原料價格“拖累”毛利率

報告期內，鑫宏業采購的主要原料為銅絲、膠料和聚乙烯、阻燃劑等化工原料，原材料成本占主營業務成本的比例較高，其中報告期各期銅絲采購金額占原材料總采購金額的比重分別為81.20%、84.31%和86.16%。。2020年下半年以來，銅材受大宗商品供需關系影響，銅材市場價格持續上漲，原材料采購資金需求量有所增長，同時對毛利率等經營業績指標具有一定影響。如果未來受行業政策、經濟環境、市場供求關系等因素影響，導致銅絲的供給受限或價格大幅波動，將會對鑫宏業的生產經營產生較大負面影響。

其實，不良影響已經顯現。報告期內，鑫宏業剔除運雜費后的主營業務毛利率分別為20.80%、21.13%和17.72%，2021年主營業務毛利率降幅顯著。鑫宏業主要產品中的光伏線纜毛利率分別為17.69%、18.09%以及12.02%，新能源汽車線纜的毛利率分別為25.82%、25.35%以及21.49%，工業線纜的毛利率分別為29.38%、28.74%以及23.44%。除2020年度光伏線纜的綜合毛利率略微上升外，報告期內，鑫宏業所有主要產品的毛利率均呈現下降趨勢，且2021年度降幅顯著。對此，鑫宏業解釋稱，公司各類線纜銅絲材料成本占比較高，對銷售單價及單位成本均有影響，銅價波動對毛利率產生一定影響。

值得注意的是，同樣面對銅價上漲的情況，鑫宏業的綜合毛利率卻低于同行均值。報告期內，鑫宏業的綜合毛利率分別為20.65%、19.18&以及15.94%。剔除運雜費的影響后，其綜合毛利率分別為20.65%、20.94%以及17.52%。而同期同業綜合毛利率的均值分別為21.27%、20.13%以及19.00%。除2020年剔除運雜費影響的綜合毛利率略高于同行均值外，其余報告期，鑫宏業的綜合毛利率水平均達不到行業均值。

壞賬風險大償債能力弱

招股書數據顯示，報告期各期末，鑫宏業應收賬款賬面余額分別為2.64億元、3.89億元和5.92億元，應收賬款余額同比增幅分別為15.04%、47.26%以及52.07%，同期營業收入同比增幅為-1.46%、29.75%以及74.11%。除2021年之外，鑫宏業應收賬款余額同比增幅均遠高于營業收入同比增幅。對此，鑫宏業表示，2020年下半年以來，在下游應用領域光伏及新能源汽車產業持續向好、比亞迪及晶科光伏等重要客戶訂單量大幅增長、銅絲市場價格上漲較快等因素綜合影響下，公司2020年第四季度營業收入較2019年第四季度增幅為68.34%，遠高于2020年末應收賬款余額增幅，部分客戶應收賬款尚在信用期內，導致2020年末應收賬款余額同比增幅高于同期營業收入。

但是，一個不容忽視的事實是，鑫宏業逐年上賬的應收賬款面臨無法收回的風險。報告期各期末，鑫宏業應收賬款逾期金額分別為9486.10萬元、1.01億元以及1.53億元，占應收賬款余額的比例分別為35.89%、25.93%和25.89%。其中，逾期1年以上的應收賬款金額分別為1779.22萬元、2874.04萬元以及2759.21萬元，占應收賬款余額比例分別為6.73%、7.38%以及4.66%，逾期1年以上應收賬款金額較高。鑫宏業表示，各期末逾期1年以上金額主要是無錫開普、安靠電源等客戶因經營不善等原因，導致鑫宏業對這些公司應收賬款未能收回導致，并已對上述客戶應收賬款計提壞賬準備。壞賬數額的增加意味著鑫宏業的現金流情況會受到影響。

此外，報告期內鑫宏業流動比率分別為1.45、1.56以及1.31，同期同行均值為1.78、2.43以及2.71；速動比率為1.22、1.28以及1.15，同期同行均值為1.40、2.04和2.21；資產負債率分別為57.89%、55.43%以及66.08%，同期同行均值分別為47.87%、40.82%以及42.12%。不難看出，鑫宏業流動比率與速動比率均低于同行均值，而資產負債率高于同行均值。鑫宏業方面認為，報告期內流動比率和速動比率低于同業均值，主要原因是同業公司新亞電子流動比率及速動比率較高，流動負債金額遠低于同行可比公司平均水平。此外，隨著鑫宏業經營規模擴大，資產負債率有所提高，2021年末其資產負債率高于同行均值主要是因為應付票據及應付賬款金額增幅較大所致。