都說互聯(lián)網(wǎng)世界有個贏家通吃法則，大意是許多細分市場都是第一名一家獨大，后面的追隨者只能茍延殘喘。但是在在線旅游市場，就是有人不信這個邪。在攜程去哪合并后市場份額看似遙遙領先的時候，在休閑旅游市場占有一定市場份額的途牛卻先后獲得巨頭青睞。11月23日，海航集團下的海航旅游，以每股普通股5.5美元的價格，認購途牛旅游網(wǎng)發(fā)行的新股，這筆由海航旅游領投的投資總作價5億美元。海航旅游表示，這意味著，“最快今年年底，海航旅游將成為途牛第一大股東，持有途牛約24.1%的股份。”而此前的第一大股東，正是京東。今年5月京東入股途牛時，作價也是5億美金。
雙方還宣布達成戰(zhàn)略采購協(xié)議。海航旅游在保證市場公平原則前提下，將以優(yōu)惠條件向途牛提供旗下航空、酒店和公務機等優(yōu)質(zhì)旅游資源。途牛將依托海航旅游在產(chǎn)業(yè)鏈資源上的優(yōu)勢，進行相應采購，預計兩年內(nèi)旅游資源采購金額將不少于1億美元。
看到這則消息，多數(shù)人都會問一個問題，在攜程之后，途牛還有機會嗎？對此，途牛網(wǎng)CEO于敦德給出了兩個理由：其一，攜程的市場份額很多來自于商旅市場，而途牛專注的是休閑游市場。第二，整個旅游市場并未到達天花板。目前市場的總額4000億，五年內(nèi)有望達到1萬億的規(guī)模。還有150%的增長空間。而海航旅游高管則表示，途牛仍舊有希望在休閑游市場做到第一。
這起投資中，耐人尋味的還不只是途牛與攜程、海航接力京東。就在一天后，海航集團以4.5億價格入股巴西第三大航空公司蔚藍航空。這有什么關系嗎？在海航旅游的發(fā)布會上，海航凱撒執(zhí)行董事長兼首席執(zhí)行官劉江濤就提醒說，“雖然我們投資是海航旅游來投資，但是我們文理總（指海航集團董事局副董事長陳文理）是同時分管旅游又分管航空，航空是整個海航資源最豐富的領域，所以文理總坐在這兒代表了海航最充分的認可。”
因此， 對這一熱門投資事件，筆者綜合各方信息，提供三大看點，供各位品讀。
第一，途牛是否是海航旅游O2O最后的一塊拼圖？
旅游業(yè)為輕資產(chǎn)行業(yè)，航空業(yè)為重資產(chǎn)行業(yè)，但是兩個行業(yè)的相關性與聯(lián)動性頗為緊密。國內(nèi)外也都不乏從旅游業(yè)起家發(fā)展為航空公司的例子，比如國內(nèi)的春秋航空。大家都一直有一個美好的愿景，希望能夠為旅游消費者提供一條龍或者一站式服務。從機票、酒店、到落地后的導游都可以由一家服務商提供，這樣才能形成一個線上到線下的閉環(huán)。但是，現(xiàn)實中，機票+酒店資源和旅行社之間仍舊是割裂的。這里要提到途牛的一段傷心往事：今年4月中青旅等17家國內(nèi)大型旅行社聯(lián)手發(fā)布聲明，停止向途牛網(wǎng)供貨7月15日以后出發(fā)的旅游產(chǎn)品。很多人說途牛會就此衰落。不料很快途牛就迎來京東5億美元的入資。更有趣的是，海航旅游在入股途牛之前，2012年就完成了對凱撒旅游的投資，而凱撒旅行社也在封殺途牛的17家旅行社之列。現(xiàn)在凱撒與途牛時一家人了 ，封殺聯(lián)盟不攻自破。
扯這些八卦的核心是想說，在旅游業(yè)的漫長鏈條中，哪個環(huán)節(jié)資源最重要？一位在線旅游從業(yè)者說，對于旅游行業(yè)來說，航空資源是最重要的資源，沒有之一。他甚至認為，無論凱撒還是途牛，投入海航懷抱有提前“抱大腿”之嫌，誰都知道日后燒錢的日子還長，不找一個財大氣粗的靠山怎么行。“以凱撒為例，主做境外游，毛利要比國內(nèi)游高一點，但也高不到哪里去，行業(yè)平均毛利率是6%。”
除了抱大腿，更重要的就是利用海航的航空和酒店資源做事。在海航的資產(chǎn)清單上，海航旅游資金就有首都航空、金鹿公務機等，最近半年，首都航空6次新開航線，有5條國際航線。意圖十分明顯。酒店資源方面，除了自有品牌海航酒店，在海外，海航酒店集團是西班牙NH酒店第一大股東，當時的入資也是轟動西班牙。旅行社不用說了，凱撒旅游康泰旅行生都在其中。但是海航的旅游資產(chǎn)多少有些“頭輕較重”，線下強，線上弱，海航自己有個旅游電商網(wǎng)站51YOU ,恐怕知道的人不多。
在一定時間內(nèi)，航空、酒店資源是有限的，誰占有更多的資源，就能更好地占有市場。對途牛來說，此采購協(xié)議意味著將有效降低采購成本，提高旅游產(chǎn)品毛利率。“從海航旅游采購而得的航空和酒店資源，將有效補充途牛‘機票+酒店’業(yè)務內(nèi)容，豐富途牛‘機票+酒店’直采產(chǎn)品，助力途牛繼續(xù)延伸目的地服務，強化途牛在境內(nèi)外目的地的優(yōu)勢地位。”
達成戰(zhàn)略采購協(xié)議之后，途牛也將為海航輸送更多的客戶，助力海航的“客座率”、“入住率”。海航旅游及途牛的境內(nèi)外自助游市場份額都將獲得拓展。給更多用戶帶來更優(yōu)質(zhì)、一體化的消費體驗。
所以，途牛就是那最后一塊拼圖，這樣一來，至少布局完整了。
第二 ，海航入股途牛，影響最大的是誰？
很多人都在分析海航旅游入股途牛后，是否有和攜程掰手腕的能力，我以為這個方向是錯的。這次入股合作影響最大的不應該是攜程，途牛方面也不會頭腦發(fā)熱去拿融到的真心白銀去血拼攜程，海航和途牛兩方都在強調(diào)，途牛希望聚焦在休閑游市場，顯然有意避免刺激到攜程的神經(jīng)。這樣一來，誰會是真正的被影響者呢？
我們來看看現(xiàn)在的市場格局，目前度假旅游市場可以分為三個檔次，第一梯隊是攜程，市場份額超過30% ，第二梯隊是途牛、同程等，途牛16% ，同程大約為6%。第三梯隊則是一些創(chuàng)業(yè)型和新興公司。
這樣一看，答案很明顯，受影響最大的其實是同程網(wǎng)。難怪消息一出，很多人都在熱炒海航旅游下一步“或?qū)ⅰ蓖苿油九Ｅc同程的合并，這不管是不是旁觀者的一廂情愿，至少有其合理性。
不過，同程的感受又有誰在關注呢，不妨重溫一下，一周前同程網(wǎng)對于此事的聲明：聲明中說，“在中國在線旅游風起云涌，高潮迭起之時，同程旅游認為未來市場競爭的焦點將集中在休閑游等非標品領域。在這一市場，同程旅游的愿景是成為休閑旅游的第一名。”
第三 海航 京東 途牛一起玩金融，會玩出花嗎?
值得注意的是，海航和途牛都談到了在線旅游市場的金融產(chǎn)品。海航集團董事局副董事長陳文理經(jīng)常講海航是“虛實結(jié)合，產(chǎn)融結(jié)合，輕重結(jié)合”。劉江濤表示：“我們會有虛擬的東西，也會有實體的東西，有金融的東西也會有產(chǎn)業(yè)的東西，我們在互聯(lián)網(wǎng)方面有各種投資我們也會特別支持途牛進一步的發(fā)展。”
途牛也表示，他們有三個產(chǎn)品：第一個客戶分期付款，針對120萬的會員提供了超過70億元的授信。第二個是理財業(yè)務，從去年的四季度開始上線，在今年的10月份我們單月的交易規(guī)模已經(jīng)超過10億的規(guī)模，第三個方面是供應鏈金融，為上下游的合作伙伴來提供支持。在中國，旅游行業(yè)都是中小企業(yè)，中小旅行社，但是他們很難獲得債權(quán)的融資。途牛可以通過和合作伙伴的交易記錄提供信用貸款。
此外，在金融合作方面，前第一大股東京東的身影也若隱若現(xiàn)。途牛于德墩表示：“海航有很多金融的牌照，京東也是非常支持。在金融上的合作我們也已經(jīng)展開，跟京東白條還有好多的金融業(yè)務在合作。”
海航一向是非常注重產(chǎn)融結(jié)合的企業(yè)，而京東商城近年也在向金融向物流要利潤，旅游業(yè)無疑是個強現(xiàn)金流的產(chǎn)業(yè)，這樣一來，途牛和兩大股東很容易在金融方面找到利益結(jié)合點，這會使得三方的合作更為緊密。
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