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近日，叮當健康科技集團有限公司(下稱“叮當健康”)向港交所遞交上市申請，中金公司與招銀國際為聯(lián)席保薦人。

號稱“數(shù)字零售藥房第一”

叮當健康在申報稿中表示，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，公司2020年是數(shù)字零售藥房行業(yè)收入最高的服務供貨商。

叮當健康2018年至2020年的收入分別為5.85億元、12.76億元、22.29億元，其中96%以上的收入來自醫(yī)藥及醫(yī)療業(yè)務。醫(yī)藥及醫(yī)療業(yè)務則可以分為三塊，分別是在線直營、業(yè)務分銷、線下零售。

在線直營主要是透過在線平臺直接向用戶銷售產(chǎn)品，包括自營在線平臺，如移動應用程序及微信小程序，以及知名第三方在線平臺。2018年至2020年，在線直營業(yè)務的收入分別為3.9億元、9.07億元、16.95億元，是叮當健康業(yè)績的主要貢獻者。

另外申報稿顯示，截至2021年3月31日，公司自有平臺上的注冊用戶達2870萬名。

(業(yè)務摘要，數(shù)據(jù)來源：申報稿)

業(yè)務分銷則是通過分銷商分銷部分產(chǎn)品，叮當健康的分銷商包括個人和小型企業(yè)。值得一提的是，業(yè)務分銷在2018年至2020年為叮當健康的第二大業(yè)務，但在2021年第一季度被線下零售超過。

線下零售是指客戶直接通過藥店購買產(chǎn)品，這塊業(yè)務2021年第一季度的收入為1.27億元，比業(yè)務分銷多了2877.1萬元。

從股權結構方面來看，叮當健康的實控人為楊文龍，其控制公司50.48%的投票權。值得一提的是，楊文龍還通過控制仁和(集團)發(fā)展有限公司(下稱“仁和集團”)等途徑成為A股上市公司仁和藥業(yè)的實控人。

2018年至2020年，叮當健康向仁和集團采購產(chǎn)品的金額分別為2044.8萬元、5846.8萬元、8225.4萬元，支付的商標許可使用費分別為314.6萬元、718.8萬元、895.4萬元。

對此，叮當健康在申報稿中表示，仁和集團擁有眾多具有高度市場認可的知名藥品及醫(yī)療產(chǎn)品品牌。仁和集團與公司的核心業(yè)務密不可分、相輔相成。

(關聯(lián)交易摘要，數(shù)據(jù)來源：申報稿)

上月發(fā)行4種優(yōu)先股

值得一提的是，5月26日至5月31日，叮當健康還發(fā)行了A、B、B+、C等4個系列的優(yōu)先股。

具體來看，A系類優(yōu)先股的股東包括同道共贏、寧波悅璞及青島軟銀等;B系類優(yōu)先股的股東包括山海壹號、深圳招銀共贏等;B+系類優(yōu)先股的股東包括深圳欣創(chuàng)、惠風和暢、寧波奧聞等;C系類優(yōu)先股的股東包括TPG Asia VII、OrbiMed New Horizons、OrbiMed Genesis等。

除了都享有贖回權、分紅權、清算權等優(yōu)先權外，不同優(yōu)先股的權益還是有所區(qū)別，比如清算優(yōu)先權的不同，B+優(yōu)先于B、B優(yōu)先于A。

目前，叮當健康有6.3億股普通股、1.25億股A系類優(yōu)先股、1.47億股B系類優(yōu)先股、2.23億股B+系類優(yōu)先股、1.82億股C系類優(yōu)先股。

(已發(fā)行股本摘要，數(shù)據(jù)來源：申報稿)

需要指出的是，這些優(yōu)先股“拖累”了叮當健康的業(yè)績。

2017年至2020年以及2021年第一季度，叮當健康主要由優(yōu)先股導致的公允價值變動損失分別為3362萬元、1.51億元、7.55億元、6.69億元。而叮當健康同期的毛利也才2.40億元、4.7億元、7.66億元、2.37億元。

在此背景下，叮當健康相對應的虧損分別為1.03億元、2.74億元、9.2億元、7.67億元。

關于募集資金，叮當健康擬用于5個方面，一是用于業(yè)務擴張，例如進一步開發(fā)智慧藥房網(wǎng)絡，以及提升用戶增長及參與度;二是用于優(yōu)化技術系統(tǒng)及運營平臺;三是用于提升服務及業(yè)務，例如建立醫(yī)生及藥劑師的專業(yè)架構;四是用于潛在投資及收購或戰(zhàn)略合作;五是補充營運資金。

對于業(yè)務擴張，叮當健康有三個角度進行切入，第一個角度是增加藥房的數(shù)量，建立配送團隊;第二個角度是對存量藥房進行升級改造;第三個角度是加大與廣告商合作的投資。

有意思的是，同行公司泉源堂近日也提交了港股IPO申請。其在申報稿中表示，按每月每間藥房平均訂單數(shù)計，公司在2020年是中國所有自營線上到線下(O2O)及線下零售藥房中排名第一。

另外，泉源堂IPO的第一個擬募投項目也是擴大業(yè)務規(guī)模。這個募投項目又可以分成兩塊，第一塊為計劃在選定的一、二線城市開設新零售藥房，另一塊則是計劃在三、四線城市尋找機會，通過向當?shù)厮幍?特別是擁有既定客戶群的連鎖藥店)提供賦能服務來開拓市場。

可以看出，泉源堂和叮當健康都準備新開藥房、擴大市場份額，兩者或將碰撞出火花。

除泉源堂外，叮當健康在互聯(lián)網(wǎng)大健康的賽道上也不寂寞，既有也處于港股IPO狀態(tài)的微醫(yī)，也有平安好醫(yī)生、京東健康等已經(jīng)上市的公司。