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11月11日，易方達、工銀瑞信、華泰柏瑞、華夏基金紛紛發布公告稱，上述旗下首批四只科創50ETF將于11月16日正式登陸上海證券交易所。

華泰柏瑞科創板ETF基金經理柳軍在接受《證券日報》記者采訪時分析稱：“這4只ETF是當前市場上少有的專注投資于高新技術產業和戰略新興產業的ETF產品，投資者無論是采取短期波段交易、風格輪動、長期持有分享科創領域紅利、還是將其作為一類細分資產進行資產配置等策略，科創板ETF持倉透明、風格清晰、流動性強的特點都決定了它是非常合適的投資工具，它的價值也必將進入更多投資者的視野。因此，我相信這4只產品未來都將取得較好的發展。”

對于投資者而言，目前這個時點，是投資科創ETF的好時機嗎?柳軍認為，最新發布的“十四五規劃建議”將當前定義為“世界正經歷百年未有之大變局，新一輪科技革命和產業變革深入發展”的時期，代表繼互聯網科技革命之后，人類又一次站在了新一輪科技革命的前夜。在過去的幾次科技革命過程中，中國更多的是扮演跟隨者和追趕者的角色，但是在這次科技革命前，我們具備全球第二的經濟實力，貢獻了全球最多的經濟增量，國內疫情控制得當，產業鏈供應鏈保持順暢，內需不斷擴大，我們不僅能夠舉全國之力實現關鍵核心技術的突破攻關，同時也在不斷推進科技體制機制改革，激發企業和人才的創新活力。未來的全球科技競爭，是對科技人才和資本的競爭，而中國經濟穩步增長，社會和諧穩定，資本市場基礎制度持續完善，對于高科技人才也提供了充分的激勵機制，對于人才和資本都具有極強的吸引力，在科技革命和產業變革中將有望扮演開拓者和領頭羊的角色，最大化地分享科技進步和時代發展的紅利。因此，從中長期來看，在目前的時間點通過科創板ETF投資于未來必將成為時代主旋律的科創板上市公司，無疑是全球范圍內最好的投資選擇之一。

然而不少業內人士認為，目前科創板整體估值偏高。對于這一疑問，柳軍對記者坦言：“大家在評價科創板估值的時候，往往習慣于套用傳統行業成熟公司的估值方法，即采用市盈率、市凈率等指標來評價，但實際上這些指標對于科創板上市公司是幾乎不適用的。我們知道在一些比較傳統和成熟的行業，整個行業的成長空間很有限，競爭格局也比較固定，一家上市公司想要獲得超預期的盈利增長，要么就是采用一些營銷策略搶占市場份額，要么就是內部挖潛，降低運營成本，即使有所增長幅度也不會太高，而且基本都是線性的增長。而在高新技術行業中，企業首先要將較大比例的收入投入到研發活動當中，其中財務上費用化的部分就會影響企業當期利潤，但是這部分投入是企業未來實現關鍵核心技術突破，業績取得指數級別增長的基礎，市場往往對于這部分成長性會給予一定的預期，也就體現為以市盈率相對較高。這也是為什么證監會允許未盈利的科創企業在科創板上市，因為一家科創企業即使當下看上去處于虧損狀態，甚至收入很低，但它只要堅持投入研發，一旦在未來在某個前沿技術上取得全球領先的成果，或者在部分‘卡脖子’技術上實現國產替代，那就將面對非常廣闊的市場空間，以及業績的爆發式增長。”

“所以，我們認為，用傳統的估值方法來對科創板企業進行估值是難言合理的，從投資的角度來講應該更關注于技術本身，也就是一個企業的管理團隊和核心技術人員的學術或者產業背景、所在行業的前景、企業在行業中的相對地位、企業關鍵核心技術研發成功的概率，以及研發成功后的市場空間。只要經過分析認為這個企業有很強的技術研發能力，并且研發成功后能夠有很旺盛的下游需求，那么這個企業當前的財務指標就不具備太大的參考價值。”柳軍表示。記者 王思文