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連續兩家銀行IPO因“貴了”延緩三周發行后，貴陽銀行成為了今年以來首家無需延后發行的已過會銀行。也將成為今年第二家掛牌的城商行。

需要注意的是，在江蘇銀行、江陰銀行發行價均持平于2015年末每股凈資產情況下，貴陽銀行初步詢價后確定IPO發行價格為8.49元/股，相當于2015年末每股凈資產(7.76元/股)的1.094倍。

表面上看，貴陽銀行發行價還要貴于其他兩家銀行，而事實上，貴陽銀行發行價并不“貴”。

預計募集資金42.45億

首先，前兩家銀行被延后發行的最重要原因，是發行后市盈率高于所屬行業市盈率，存在未來發行人估值水平向行業平均市盈率回歸的風險，即股價下跌給新股投資者帶來損失的風險，因此需要進行三周的充分風險提示。

而貴陽銀行的實際情況是，即使該行發行價格確定為7.76元/股(相當于1倍PB發行)，除以每股收益(按照2015年扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤除以發行前后總股本計算)，貴陽銀行發行前后的市盈率分別是4.35倍、5.56倍。

截至8月1日，中證指數有限公司發布的貨幣金融服務業(J66)最近一個月平均靜態市盈率為6.11倍。

可以看出，即使以1倍PB確定最終發行價格，貴陽銀行發行后攤薄的市盈率也遠低于行業平均市盈率。這就意味著，在發行后攤薄市盈率仍符合證監會要求的情況下，貴陽銀行完全可以提高發行定價，以增加募資規模。

而在貴陽銀行及其主承銷商中信建投綜合考慮剩余報價及擬申購數量、發行人基本面、市場情況、所處行業、可比公司估值水平、募集資金需求及承銷風險等因素后，協商確定發行價格、最終發行數量、有效報價投資者數量及有效申購數量，最終協商確定本次發行價格為8.49元/股。

這相當于1.094倍PB發行，且發行前后市盈率分別為4.76倍、6.08倍，發行市盈率仍低于行業平均市盈率，預計募集資金42.45億元。

回撥后

網上中簽率達0.2239%

貴陽銀行昨日晚間公布，該公司網上申購吸引了1083.78萬戶網上申購者，有效申購股數為2009.57億股，網上發行初步中簽率為0.07464295%。

由于網上初步有效申購倍數為1339.71倍，高于150倍，根據相關規則，貴陽銀行啟動了回撥機制，將此次發行股份的60%由網下回撥至網上。網上最終發行數量為4.5億股，占本次發行總量的90%。剩余的5000萬股為網下最終發行數量。

貴陽銀行此次發行規模不超5億股，初始的發行方案為網下發行3.5億股，占本次發行數量的70%，網上初始發行數量為1.5億股，占本次發行數量的30%。

貴陽銀行回撥機制啟動后，網上發行中簽率從初步0.07464295%，調整為網上發行最終中簽率0.22392884%。而江蘇銀行回撥機制啟動后，網上發行最終中簽率為0.4673%。