11月16日,上證指數盡管以低開開始,但是,截至收盤,指數收于3606.96點,較前一交易日上漲0.73%,深圳成指則上漲1.76%。這是否意味著大盤走勢穩步回升,市場反彈會如期到來?
從近來市場走勢來看,目前,大跌對市場影響漸行漸遠,市場信心得到一定程度修復,特別是以兩融為代表的市場活躍資金重返市場,為當前行情起到推波助瀾效果。而近期市場反彈的帶頭羊,與上一輪的券商帶動也如出一轍。
即使近來證監會宣布重啟IPO,未來的慢牛行情也不會改變。南方基金的最新報告顯示,當前股票市場已進入自我修復、自我調節階段,及時恢復和保持合理適度的新股供給,有利于增加市場活力,有利于完善資本市場的投資功能;同時,在機制上采取取消打新預繳款等多項改進措施,有助于減少在打新時對于貨幣市場的沖擊,有利于提高IPO的運行效率,是資本市場制度建設的又一重大進展。同時,這也是未來向注冊制過渡的階段。短期來看,通過總結歷史經驗和對于資金需求的測算,市場反彈將會到來。中長期來看,IPO重啟能夠優化融資結構降低融資成本,對于經濟發展和市場表現有益無害。與此同時,A股市場也將一如既往充分分享中國新一輪經濟增長的成果,企業ROE將見底回升,資本市場在為中國經濟作貢獻的同時,也將實現更高、更穩健、更可持續的投資回報。
但也有相當人士認為,IPO重啟對于股市影響,市場還會繼續存在分歧,但大盤恰在分歧中上行。無論從技術角度,還是從過往IPO重啟后的大盤運行慣例看,大盤先抑后揚概率大,也即大盤未來將會在震蕩中前行。
那么,在震蕩行情中,如何作出正確的投資決策?首選確定性增長行業則是至關重要的一環。上投摩根文體休閑基金擬任基金經理周戰海指出,年內后市機會大于風險,但仍以震蕩行情為主,建議投資應首選確定性增長行業,比如文化體育等,他認為,在滿足溫飽之后,文化、體育、休閑有望成為中國人未來消費的主力方向,以文體休閑為代表的新興消費受益政策紅利,成長優勢更為明顯,其中所蘊含的投資機會值得重點關注。記者研究上市公司中報發現,文化休閑等行業景氣度高、基本面確定性高,確實為上投摩根文化休閑等主題基金的未來運作提供了有利的先天條件。Wind數據顯示,申萬一級行業中,房地產、食品飲料、汽車和銀行等行業的中報凈利潤同比增長分別為13.22%、5.11%、3.24%和3.12%,均低于市場預期;而休閑服務和傳媒兩大行業凈利潤同比增長率,則達到25.11%和24.75%,成為為數不多業績增長超預期的行業。
與此同時,偏穩健的投資者則可以適當配置部分債基、貨基等固定收益類產品。富國收益寶交易型貨幣市場基金擬任基金經理王頎亮表示,今年三季度以來股市出現箱體震蕩,市場前景不明朗,被稱為保證金管理工具的場內貨基獲得部分投資者的青睞。而作為場內貨基,富國貨幣具有貨幣基金高流動性、交易便捷等特點。基金投資通知存款、短融等10余種流動性良好的貨幣市場工具,最大程度保證申購贖回的資金流動性。值得注意的是,其時間成本優勢比場外貨基更明顯,場外貨幣基金從申購、享受收益到基金份額可贖回需要兩天時間;在場內,賣出股票后,即可在二級市場買入貨幣基金。
除開貨基,債基的投資價值也正在顯現出來。建信穩定豐利債券基金經理黎穎芳認為,在2015年年底階段,全社會信用擴張增速可能在3季度已經階段性探底,經濟增速在3季度基礎上大幅走弱的概率很低。在此階段,央行對全市場流動性仍將維持寬松基調。債券市場4季度整體系統性風險仍然不大,但應警惕收益率曲線在年末的波動性風險。股票市場經歷4個月的調整后估值風險大幅降低,但投資者的風險偏好修復需要時間,預計將呈現指數區間震蕩、部分新興行業個股活躍的態勢。另外,從中短期來看,目前中國經濟已進入新常態,宏觀經濟減速運行,制造業景氣度短期難言好轉,未來貨幣政策仍將持續寬松,經過前期大幅殺跌市場信心恢復仍需時日,這些因素都對債券市場形成有力支撐,債券環境向好。