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　　A股上市公司三季報全數出爐，總體數據顯示企業業績增速大幅回落，直逼09年最低水平，盡管名義上創業板業績增速繼續提升至20%以上，成為數不多的亮點，但細究之下是數家重大并購、并表才帶來了財報數字的增長，實際的內生性增長速度可能頗低。

　　根據招商證券的統計，15年三季度，經濟繼續下行，上市公司收入增速繼續放緩；整體增速由15年上半年-1.4%降至-2.9%;其中，剔除金融后，由-6.2%降至-7.1%，直逼09年最低水平：

　　上市公司整體凈利潤由增速上半年+6.6%大幅回落至接近0增長；剔除金融石油石化后，凈利潤增速自2012年以來首次轉負；凈利潤下滑幅度明顯大于收入下滑速度，招商證券指出其原因是：

　　投資收益明顯下滑，三季度較二季度投資收益減少1891億；主要受股災沖擊，投資凈收益對凈利潤貢獻的開始由正轉負。

　　由于需求不振，很多終端產品價格開始明顯下滑，整體毛利率開始下滑；

　　管理、銷售費用增速回落，但受人民幣貶值影響，財務費用意外攀升，導致三項費用增速基本持平，未能對凈利增速產生正貢獻。

　　中小板凈利潤維持10%左右正增長，創業板維持20%以上增長。招商證券對創業板公司進行了篩查，發現如果不考慮受益牛市的東方財富、同花順；有大額非經常性損益的華誼、慈星以及74家存在重大并購并表的上市公司，剩余351家（占比80%)僅貢獻了凈利潤增長的24%，同比增速僅有6.8%。實際的內生性增長速度可能更低。

　　少數細分行業中，如環保、醫療、醫藥、計算機、電子、文化傳媒、通信設備有部分上市公司是真正持續的存在內生增長。而投資增速下滑帶動經濟下滑，周期性行業收入回落明顯，鋼鐵、建筑、采 掘等收入負增長。

　　大類中24個行業三季凈利潤超過15%，招商證券認為通信設備、文化傳媒、生物制品、醫療服務、計算機設備、電子制造、半導體和醫療器械的景氣度有望持續較高。

　　海通證券總結認為，電氣自動化設備、物流、元件、造紙、化學原料在三季度盈利表現最佳。農產品加工、采掘服務、煤炭開采、金屬制品、航空運輸、一般零售在三季度表現最為弱勢。