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經(jīng)常有個股在重組過會后突然出現(xiàn)股價連續(xù)大跌的情況，讓投資者感到著實郁悶。本欄認(rèn)為，這屬于典型的重組股過會利好兌現(xiàn)后的“見光死”，這些個股在重組上會前股價已經(jīng)有過明顯的預(yù)期上漲，但等過會預(yù)期真的落地時，反而出現(xiàn)了利好兌現(xiàn)的情形。

作為重組股票，本身就存在很多的不確定性，早年三六零也是通過重組借殼上市，但是三六零更名并復(fù)牌的首日，股價高開低走并最終以跌停價格報收，讓投資者深感意外。現(xiàn)在三六零的股價僅為重組完成后最高股價的不足兩成，故投資者應(yīng)該認(rèn)識到，重組股的炒作一般都在重組完成前進(jìn)行，一旦塵埃落定，炒作行情也就結(jié)束，進(jìn)入到按照公司真實價值重估股價的階段。

在本欄看來，A股市場中很多具備重組預(yù)期或者正在重組中的股票估值并不算便宜。其中的原因是多種多樣的，比如有些個股炒的是重組預(yù)期，有些個股炒的是重組過會的預(yù)期，有些個股炒作的是重組完成后盈利能力的徹底提升。

對于重組概念來說，當(dāng)一切謎團(tuán)解開，此時往往股價已經(jīng)處于高位，不管是對于大資金還是散戶投資者，此時都是絕佳的逢高出逃良機(jī)，而且錯過此時，恐怕再也不好尋找到如此集中且高價的大量買方對手盤，所以大資金會格外珍惜這一借利好出逃的良機(jī)，故重組股“見光死”也就順理成章。

本欄建議投資者還是不要參與重組股的炒作，重組股的行情對于大資金是確定的，但對于散戶投資者卻是模糊的，在這種信息極度不對稱的環(huán)境下，投資者想要從中漁利是很難的，其中的風(fēng)險不容忽視。

當(dāng)然，重組利好兌現(xiàn)后的“見光死”并不意味著重組股不存在投資機(jī)會。回頭看看很多重組股，在完成重組后公司盈利能力、主營業(yè)務(wù)性質(zhì)等都發(fā)生了巨大的變化，在短期的利好“見光死”之后，隨著重組落地后業(yè)績的真正提升，公司股票還是會走上慢牛之路。

在本欄看來，對于投資者而言，最重要的還是要學(xué)會對重組股安全邊際進(jìn)行判定，這樣才能做到心中有數(shù)。比如，要對一只重組股重組完成后的估值進(jìn)行系統(tǒng)的計算和價值重估，如果在重組完成后對應(yīng)的估值已經(jīng)很高，那么在重組上會前就應(yīng)該進(jìn)行風(fēng)險回避，即先賣出股票看看情況，因為即便重組過會了也大概率面臨“見光死”的情形。

如果在重組過會后，經(jīng)過計算公司的估值并不算太高，尤其是“見光死”的走勢之后還可能出現(xiàn)低估的情況，那么投資者也不用過度恐慌，可以適當(dāng)?shù)卣覀€機(jī)會進(jìn)行布局。畢竟A股的價值投資始終是主流法則，只要標(biāo)的股的投資價值存在，市場就大概率不會錯殺。(評論員 周科競)