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安達智能沖刺科創板IPO 未來無法維持高毛利率風險仍存
來源:資本邦 發布時間:2021-06-30 16:16:38

6月29日晚間,資本邦了解到,廣東安達智能裝備股份有限公司(下稱“安達智能”)闖關科創板IPO獲上交所受理,本次擬募資11.7億元。

圖片來源:上交所官網

公司主要從事流體控制設備、等離子設備、固化及組裝設備等智能制造裝備的研發、生產和銷售。公司產品主要包括點膠機、涂覆機、等離子清洗機、固化爐和智能組裝機等在內的多種智能制造裝備,并為客戶提供整線生產綜合解決方案,可廣泛運用于消費電子、汽車電子、新能源、智能家居和半導體等多領域電子產品的智能生產制造,是電子信息制造業實現自動化、智能化和高效化生產的關鍵核心裝備。

圖片來源:公司招股書

財務數據顯示,公司2018年、2019年、2020年營收分別為4.48億元、3.63億元、5.07億元;同期對應的凈利潤分別為1.31億元、6,283.67萬元、1.33億元。

發行人按照《上海證券交易所科創板股票上市規則》2.1.2條選擇的具體上市標準為:預計市值不低于人民10億元,最兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民5,000萬元,或者預計市值不低于人民10億元,最一年凈利潤為正且營業收入不低于人民1億元。

發行人2019年和2020年的扣除非經常損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤合計為17,991.30萬元,最兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民5,000萬元,結合公司良好的經營情況以及穩健的財務指標,發行人預計市值不低于人民10億元,因此符合所選上市標準。

本次擬募資用于流體設備及智能組裝設備生產建設項目、研發中心建設項目、信息化建設項目、補充流動資金項目。

圖片來源:公司招股書

截至本招股說明書簽署之日,東莞盛晟持有公司70.3375%的股份,系公司的控股股東。公司實際控制人為劉飛、何玉姣夫婦,兩人直接持有發行人12.1274%股份,并通過東莞盛晟、易指通間接控制發行人85.1896%的股份,兩人直接或間接控制發行人97.3170%的股份。

安達智能坦言公司面臨以下風險:

(一)對蘋果產業鏈依賴的風險

報告期內,公司憑借較高的產品技術水、優秀的客戶服務能力等競爭優勢,在完成了嚴格且長期的認證程序后,成為了蘋果公司重要的設備供應商,并與蘋果公司及其EMS廠商如立訊精密和歌爾股份等,建立了長期穩定的合作關系,積累了優質的蘋果產業鏈客戶資源。

2018年度、2019年度和2020年度,公司對蘋果公司的直接銷售金額占主營業務收入的比重分別為64.50%、22.33%和19.42%,其中2018年度占比超過50%,存在大客戶依賴的情形。除直接采購外,蘋果公司還會指定其EMS廠商采購發行人產品、以用于蘋果產品的生產。報告期內,蘋果公司直接采購和蘋果公司指定EMS廠商采購的金額占發行人主營業務收入的比例分別為69.38%、51.44%和60.65%,均在50%以上。因此,發行人存在對蘋果產業鏈依賴的情形,蘋果公司及其EMS廠商對智能制造裝備的采購需求還將繼續對公司經營業績產生重大影響。

若消費者購買蘋果公司產品的意愿低迷、或蘋果公司無法推出獲得消費者認可的新產品、或蘋果公司的經營策略發生重大變化等情形發生,均將導致蘋果公司及其EMS廠商因產能擴張需求不足而對智能制造裝備的采購需求下降,從而對公司的經營業績產生重大不利影響。此外,若蘋果公司變更采購策略,減少或不再向發行人采購智能制造裝備,發行人亦將因此受到重大不利影響。

(二)下游需求周期波動導致業績下滑的風險

智能制造裝備歷經多年發展,主要技術已趨于成熟,設備的可使用周期已達3至5年。當新發布產品的部分生產工序涉及的工藝變動幅度不大時,可通過優化原有設備的核心零部件、運動算法等方式滿足變動幅度不大的新工藝需求、從而滿足客戶部分新增的產能需求。因此目前推動下游客戶設備采購需求增長的主要因素為:新產品旺盛的市場需求帶來的產能擴張,以及新產品較大幅度的工藝變化帶來的對設備更新換代的需求。

如客戶前一年向發行人采購設備的金額較大,但次年新產品市場需求低迷導致新增產能需求較小、或新產品工藝變動幅度較小導致需升級換代的設備有限等情形發生,均將導致客戶次年的設備采購需求下降、使得發行人銷售金額下降,并因此面臨業績下滑的風險。

(三)未來無法維持高毛利率的風險

報告期內,公司憑借具有技術優勢的產品、及時交付的優秀客戶服務能力等優勢,實現了較高的毛利率水,2018年度、2019年度和2020年度,公司綜合毛利率分別為69.96%、68.06%和68.21%,處于較高水。但如下游電子信息產業客戶因面臨生產成本高企、通過降低設備采購價格等方式加強成本管控,將影響上游智能裝備生產商的利潤水。同時,智能制造裝備行業日益加劇的競爭,亦將對發行人產品的競爭力帶來挑戰。

如公司無法持續推出具備核心競爭優勢的新產品、無法保證生產效率或有效管控生產成本,則未來毛利率可能無法維持在目前水,面臨毛利率波動或下滑的風險。

(四)房屋產權瑕疵相關的風險

截至本招股說明書簽署之日,公司未取得權屬證書的房產面積共約2,681.48㎡,占公司整體經營場地面積的比例約為6%。其中,(1)521.48㎡的接待中心、會議中心已履行報建手續并辦理了相應的竣工驗收及備案手續,但因報建核準的名稱及用途與現行規范文件的要求不符,因此未能辦理房屋權屬證書。接待中心、會議中心目前未用于生產經營。(2)2,160㎡的鈑金、機加車間未履行報建手續,無法辦理房屋權屬證書,主要用于少量五金件和機加件加工等工藝環節,未涉及公司生產的核心工藝和重要環節。

目前,公司的五金件和機加件加工主要以委托加工方式進行生產或對外直接采購,公司自行生產的比例較低。目前主管部門已經出具書面證明,確認未來五年內無改變公司自建房屋用途或進行拆除的計劃。

若主管部門未來責令公司停止使用、限期拆除上述未取得房屋權屬證書的房產,公司可能面臨整改、被處以罰款的風險,在短期內可能使得公司日常經營受到一定不利影響。

標簽: 安達智能 科創板 IPO 高毛利率 風險

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