近期,東莞六淳智能科技股份有限公司(下稱“六淳科技”)提交了招股說明書,擬創業板上市,公開發行不超過1374萬股,占發行后總股本的比例不低于25%。
IPO日報發現,六淳科技的業績主要依賴前五大客戶,但盈利質量較差。
業績依賴前五大客戶
據了解,六淳科技主要從事電子產品精密功能性器件的研發、生產和銷售。
2018年-2020年(下稱“報告期”),六淳科技分別實現營業收入25946.36萬元、29668.84萬元、40369.04萬元,凈利潤分別為3968.21萬元、3054.43萬元、6192.14萬元。
在上述時間段內,雖然六淳科技的營收呈現持續上升的趨勢,但其凈利卻波動。
此外,六淳科技能實現上述的業績,主要是依賴公司的前五大客戶。
招股說明書顯示,報告期內,六淳科技向前五大客戶產生的銷售收入分別為23682.83萬元、24296.64萬元、29320.66萬元,分別占當期營業收入的91.28%、81.9%、72.63%。
其中,公司對富士康產生的銷售收入分別為10403.82萬元、12538.48萬元、14354.31萬元,分別占當期營業收入的40.1%、42.26%、35.56%,而富士康一直是六淳科技的第一大客戶。
也就是說,六淳科技每年至少有7成的收入是來自前五大客戶,同時每年富士康也為其提供至少3成的收入。
對此,六淳科技表示,如果公司不能持續開拓新的客戶,而現有客戶的經營狀況、合作關系發生重大變化,或其因其他原因在未來減少對發行人的采購,將會對發行人的經營產生重大不利影響。
盈利質量差,應收賬款變現弱于同行
除了上述情況,IPO日報還注意到,六淳科技的應收賬款存在激增的情況。
招股說明書顯示,截至2018年末、2019年末、2020年末,六淳科技的應收賬款余額分別為13526.3萬元、11709.8萬元、20665.6萬元,分別占當期資產總額的69.41%、52.99%、47.78%。
其中,六淳科技2020年末應收賬款的余額較2019年末幾乎翻了一倍。同時,六淳科技的應收賬款是其最重要的資產架構。
對此,六淳科技表示,未來,隨著營業收入的不斷增長,應收賬款的總額可能繼續增加,若催收不力或控制不當,可能產生壞賬的風險。
需要指出的是,六淳科技在應收賬款的變現能力上遠低于同行業可別公司平均值。
招股說明書顯示,報告期內,六淳科技的應收賬款周轉率分別為2.08、2.35、2.49,同行業可別公司平均值分別為3.06、3.36、3.15。
可以看出,雖然六淳科技的應收賬款周轉率在持續上升,但其仍始終低于同行業可比公司平均值。
除此之外,或許是由于應收賬款的變動,報告期內六淳科技的經營活動產生的現金流量凈額也在波動。
招股說明書顯示,報告期內,六淳科技經營活動產生的現金流量凈額分別為-4174.19萬元、1332.04萬元、-4142.31萬元。
除了2019年六淳科技在經營活動上賺到現金之外,其余時間段內均虧損了4000多萬元現金。報告期內,六淳科技在經營上合計虧損了約7000萬元現金。
同時,若結合六淳科技同期經營活動產生的現金流量凈額和凈利潤,可以計算出兩者的比值分別為-1.05、0.44、-0.67。
對此,一位注冊會計師向IPO日報表示,經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤的比值大于1,證明企業能通過經營賺到現金。且上述比值越大,企業的盈利質量越好,反之越差。