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日前，萬(wàn)達(dá)院線(002739,股吧)發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以不低于74.84元/股的價(jià)格，向萬(wàn)達(dá)投資、泛海股權(quán)投資等33名交易對(duì)方發(fā)行約4.97億股，購(gòu)買(mǎi)其持有的萬(wàn)達(dá)影視100%股權(quán)。

根據(jù)公告，萬(wàn)達(dá)影視100%股權(quán)的預(yù)估值約為375億元，預(yù)估增值率約為171.46%，各方協(xié)商暫確定標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格為372.04億元。此次交易完成后，萬(wàn)達(dá)院線將直接持有萬(wàn)達(dá)影視100%股權(quán)。

事實(shí)上，在萬(wàn)達(dá)院線影視帝國(guó)崛起的背后，是資本市場(chǎng)對(duì)其33名交易對(duì)方所獲股權(quán)預(yù)期可能產(chǎn)生溢價(jià)的怦然心動(dòng)。

以此次交易中最大的外部戰(zhàn)略投資者之一泛海控股(000046,股吧)(000046.SH)為例，3月15日，泛海控股全資子公司泛海股權(quán)投資以10.58億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視6.61%股權(quán)，并對(duì)青島萬(wàn)達(dá)影視進(jìn)行14.42億元增資收購(gòu)其7.59%股權(quán)。萬(wàn)達(dá)院線的公告顯示，以25億元入股萬(wàn)達(dá)影視的戰(zhàn)略投資者泛海股權(quán)投資，將以74.84元/股的價(jià)格獲得萬(wàn)達(dá)院線約3300萬(wàn)股。

對(duì)于這筆高達(dá)25億元的戰(zhàn)略投資，泛海控股在此前的公告中表示，投資業(yè)務(wù)是公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的重要組成部分。公司本次投資萬(wàn)達(dá)影視和青島萬(wàn)達(dá)影視，涉足文化傳媒領(lǐng)域，有利于公司整體價(jià)值提升。從投資收益角度考慮，投資標(biāo)的作為萬(wàn)達(dá)電影行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)系統(tǒng)中的重要環(huán)節(jié)，按照資本市場(chǎng)中位數(shù)估值區(qū)間購(gòu)買(mǎi)，未來(lái)將享有一定估值溢價(jià)，具備相當(dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值。

“目前，資本市場(chǎng)對(duì)影視類(lèi)資產(chǎn)的估值相對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)偏高，這一狀況至少在中短期內(nèi)可能不會(huì)產(chǎn)生大的變化。各路資本追逐影視資產(chǎn)，各有各的方式，有的人為制造泡沫，在價(jià)格快速上漲過(guò)程里火中取栗;有的則是基于對(duì)資產(chǎn)本身質(zhì)量和資本市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的判斷，分享長(zhǎng)期趨勢(shì)中的溢價(jià)。”一位不愿具名的投行人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析道。

該人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者進(jìn)一步分析：“從戰(zhàn)略投資角度而言，如果三年后萬(wàn)達(dá)院線利潤(rùn)增長(zhǎng)一倍以上，即使維持目前的市盈率水平，相關(guān)公司的投資浮盈相當(dāng)可觀。不僅如此，雖然關(guān)于涉足互聯(lián)網(wǎng)金融、影視、游戲、VR 等領(lǐng)域跨界并購(gòu)受限的傳聞最終得以否認(rèn)，但結(jié)合監(jiān)管此前對(duì)中概股的態(tài)度， 在一定程度上反映了監(jiān)管和市場(chǎng)的謹(jǐn)慎態(tài)度，因此類(lèi)似萬(wàn)達(dá)院線的標(biāo)的可能更為稀缺。”

萬(wàn)達(dá)院線2015年報(bào)顯示，其全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收80.01億元，增長(zhǎng)49.9%，凈利潤(rùn)11.85億，增長(zhǎng)48.1%;票房收入達(dá)63億，觀影人次1.51億，國(guó)內(nèi)票房市場(chǎng)占有率達(dá)到行業(yè)規(guī)模的14%，連續(xù)7年位居第一。對(duì)于新裝入資產(chǎn)萬(wàn)達(dá)影視未來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)期，萬(wàn)達(dá)院線在公告中表示，萬(wàn)達(dá)影視2016-2018年預(yù)期盈利將不低于人民幣50.98億元，占萬(wàn)達(dá)院線2016-2018年總盈利的約56%。