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舉牌的喧鬧過后，一些上市公司很快被拋棄，把最后一棒留給了散戶。比如澤熙投資舉牌了十余家上市公司，但是股價炒高后，很快退出。截至今年三季末，其僅進入兩家上市公司的前十大股東，其中一家還是承諾不減持的。

本報記者 安麗芬 廣州報道

資本市場的門口的“野蠻人”愈來愈多，陽光私募、股權基金、險資，甚至個人投資者等漸次粉墨登場。

近期引發市場關注的，比如，在資本市場鼎鼎有名的，2009年度私募冠軍、新價值投資掌舵人羅偉廣。11月20日，金剛玻璃(25.850, 0.00, 0.00%)(300093.SZ)披露了發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案。羅偉廣及其一致行動人將成為公司的實際控制人。

據21世紀經濟報道記者梳理，新價值投資在今年8、9月專門成立了四只舉牌基金專事舉牌。僅11月以來，新價值投資旗下舉牌基金便接連舉牌了天 興儀表(000710.SZ)、科恒股份(33.660, 0.23, 0.69%)(300340.SZ)、大東海A(14.91, -0.27, -1.78%)(000613.SZ)、科斯伍德(15.920, 0.36, 2.31%)(300192.SZ)等4家上市公司。

昔日“私募一哥”徐翔、羅偉廣等代表的陽光私募雖然頻頻舉牌，但遠不是A股的“舉牌王”。

另一項統計數據顯示，從舉牌數量和耗資規模來看，以前海人壽、國華人壽為代表的險資，似乎無懸念成為A股的“舉牌王”。跟陽光私募專挑小盤股不同，財大氣粗的險資瞄上了銀行、地產等超級大盤股。

在爭鋒誰是“舉牌王”的對面，頻繁的舉牌給標的上市公司究竟帶來什么樣的影響？

四路資金最“兇猛”

據21世紀經濟報道記者梳理，從舉牌方來看主要分為4類：以澤熙投資和新價值投資為代表的陽光私募、以中科招商和硅谷天堂為代表的股權基金、以前海人壽和國華人壽為代表的險資，以及以胡波、胡彪(下稱胡氏兄弟)為代表的個人投資者。

目前，徐翔本人身陷囹圄，其自2013年底以來一大引領市場熱點之舉便是舉牌。

據21世紀經濟報道記者統計，2013年底以來，被澤熙投資旗下產品舉牌的上市公司有吳通通訊(46.000, -1.30, -2.75%)(300292.SZ)、寧波聯合(12.74, 0.49, 4.00%) (600051.SH)、特爾佳(17.57, -0.19, -1.07%)(002213.SZ)、黔源電力(18.50, -0.23, -1.23%)(002039.SZ)、美邦服飾(6.78, -0.17, -2.45%)(002269.SZ)等約11家上市公司。

此后多家陽光私募紛紛“舉牌”接力。

長城匯理、廣州穗富、新價值投資等紛紛加入“舉牌”大潮。其中，新價值投資專門成立了四只舉牌基金，據一位接近管理層的內部人士透露，“僅其中 三只舉牌基金的規模就有一二十億元，后期還會發行。”截至目前，新價值投資舉牌了4家上市公司、長城匯理和廣州穗富分別舉牌了1家。

從舉牌標的來看，新價值舉牌的多是50億元以下的小盤股。

根據一位熟稔私募的市場人士介紹，澤熙投資通過舉牌擁有提案權后，便提出“高送轉”，在二級市場掀起一輪爆炒，比如寧波聯合、黔源電力等，然后 澤熙產品逢高出貨。長城匯理頻頻舉牌天目藥業(24.77, 0.00, 0.00%)(600671.SH)則是為了謀求控制權，廣州穗富舉牌同大股份(106.200, 1.22, 1.16%)讓市場有了高送轉的預期。

但根據本報記者統計，6月中旬發生股災以來，具有資金優勢的險資已逐步替代陽光私募成為舉牌主力，掀起了第二輪“舉牌潮”。

其中，舉牌最多的當屬前海人壽和國華人壽。7月7日-8月17日，資本大佬劉益謙旗下的國華人壽“舉牌”有研新材(14.60, 0.00, 0.00%)(600206.SH)、國農科技(39.98, -0.42, -1.04%)(000004.SZ)、天宸股份(19.27, 0.00, 0.00%)(600620.SH)等6家上市公司；前海人壽舉牌韶能股份(11.07, -0.22, -1.95%)(000601.SZ)、萬科 A(000002.SZ)、中炬高新(15.80, 0.14, 0.89%)(600872.SH)等7家上市公司。另外中國人保舉牌興業銀行(16.08, -0.09, -0.56%)(601166.SH)、陽光人壽舉牌鳳竹紡織(15.83, -0.36, -2.22%) (600493.SH)、君康人壽舉牌三特索道(30.55, -1.01, -3.20%)(002159.SZ)、富德生命人壽舉牌浦發銀行(19.37, -0.30, -1.53%)(600000.SH)等。其中，富德生命人壽僅買入浦 發銀行便耗資約433億元、前海人壽舉牌耗資約300億元、中國人保買入興業銀行耗資約95億元。

據記者不完全統計，今年險資舉牌資金超過千億元，成為名副其實的“舉牌王”。

據北京一位保險教授介紹，險資舉牌除了長期財務投資，可能還考慮到金融牌照的布局，比如銀行、信托、券商等，往金控方向發展。

幾乎跟險資同時，中科招商也加入了“舉牌”大軍。今年中科招商一口氣舉牌了國農科技、寶誠股份(78.45, 7.13, 10.00%)(600692.SH)、北礦磁材(23.54, -0.46, -1.92%)(600980.SH)等16家上市公司。

而硅谷天堂自2014年來便頻繁舉牌，比如精倫電子(8.74, -0.15, -1.69%)(600355.SH)、通威股份(13.89, -0.06, -0.43%)(600438.SH)、浩物股份(12.51, 0.44, 3.65%)(000757.SZ)等。

“像硅谷天堂、中科招商這類PE舉牌上市公司，更重要的是往后的資本運作。他們手里有很多項目資源，然后運作注入上市公司，一二級的錢都能賺。”曾在硅谷天堂工作的一位項目經理表示。

“舉牌”后遺癥

巨額資金舉牌往往會在資本市場引起熱烈響應，不少擁躉者會跟隨買入，尤其像澤熙這類業績超好的私募，更是一呼百應，股價很快就會被炒高。

一場由徐翔掀起的A股首輪“舉牌”潮還在繼續洶涌。

但是澤熙舉牌10余家上市公司后，并沒有長期持有，而是很快減持。其持股超過5%擁有提案權后，提出的要求僅僅是“高送轉”，而“高送轉”是很多投資者樂此不疲的炒作概念。

比較典型的是，2014年4月，澤熙投資委托華潤信托向寧波聯合提交了一份臨時提案，較寧波聯合原來的利潤分配預案多了一項“每10股轉增15股”。

后其又在黔源電力身上上演了提議“高送轉”的戲碼，另外澤熙舉牌的美邦服飾、賽象科技(11.14, -0.32, -2.79%)等均因“高送轉”被爆炒。

“其實提議高送轉對大股東沒什么損失，又不是提議分紅。”廣州一位私募老總表示，這種提議對公司治理結構沒有任何作用，只是讓二級市場有了炒作的砝碼。

21世紀經濟報道記者發現，澤熙投資旗下產品三季度末只進入了兩家上市公司的前10大股東，其他舉牌的10家上市公司早已減持。

而個人投資者“任性”舉牌上市公司后也招致訴訟。11月18日，西藏旅游(22.69, -0.59, -2.53%)公告了拉薩市中院的判決結果，駁回了胡波、胡彪兄弟的解除有關股權“行為保全”的申請，意味著胡氏兄弟成為首例沒有投票、提案、召開股東大會權利的10%持股股東。

跟陽光私募舉牌比，險資舉牌就被證券分析師們解讀為利好，認為被舉牌公司迎來了長線資金。比如新世界(18.10, -0.09, -0.49%)、三特索道、南玻A(10.90, 0.01, 0.09%)等被險資舉牌后都獲得券商分析師的增持推薦。

“我們險資投資一般是看好上市公司長遠的發展，投資期限較長，希望公司能夠帶來穩定的利潤。”舉牌的一家險資內部人士表示。

(21世紀經濟報道)