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震蕩市場下，“固收+”基金越來越受歡迎。東方財富Choice數據顯示，截至6月15日，該月目前成立規模最大的基金也是一只“固收+”——易方達悅夏一年持有，成立規模達到129.25億元，目前該月新基金總成立規模達到1123.4億元。此外，年內還有3只“固收+”基金成立規模突破100億元。

自基金銷售市場從狂熱驟冷之后，除了二次首發外，新的權益類基金很難再出百億以上爆款產品，而“固收+”基金卻依舊保持著資金的受歡迎程度，其最大原因在于震蕩市大多數權益類基金很難控制回撤，回撤相對較低的“固收+”基金更適合一些風險偏好小的投資者。

多只“固收+”受歡迎

今年6月新基金的發行正在回暖。截至6月15日，半個月內新基金發行規模達到1123.4億元。從該月新成立的基金來看，“固收+”基金成為了主力軍。

比如，易方達悅夏一年持有首募規模達到129.25億元，南方寶恒混合首募規模為77.67億元，中歐精益穩健一年持有首募規模達到35.54億元，天弘安康頤享首募規模達到31.03億元。前述幾只基金的首募規模合計已經占到6月新基金目前總規模的1/4。

所謂“固收+”基金就是一種追求絕對收益，控制回撤以及投資多元化的產品，這類基金投資倉位是以債券資產為主，權益資產為輔，通常包括“二級債基”和“偏債混合型基金”等基金。

近兩年來，有關“固收+”基金的宣傳也被各家基金公司重視，尤其是在震蕩市場行情中，這類基金的數量和規模逐漸遞增。東方財富Choice數據顯示，截至2020年末，可統計的二級混合債基規模合計達到5058.36億元，偏債混合型基金規模合計達到4929.52億元。截至6月15日，算上新成立的基金，前者規模達到5927.4億元，后者規模達到6603.9億元，合計規模增長超2500億元。

中國證券投資基金業協會今年3月發布的《全國公募基金投資者狀況調查報告(2019年度)》顯示，約有8成投資者考慮將銀行理財資金調整配置到非貨幣公募基金中。具體來看，51.3%的投資者表示，如果銀行理財收益率下降到較低水平后，會考慮將部分理財資金配置到非貨幣公募基金中;而27.9%的投資者表示，如果有回撤較小、風格穩定的非貨幣公募基金，會考慮將部分理財資金配置其中。

上述報告還顯示，銀行理財產品收益率下降是驅使投資者投資選擇發生變化的巨大原因。此前，由于利率的持續下行，風險更偏穩健的“固收+”成為了眾多投資者的心頭好，與固收類產品相比，這類基金也斬獲了不錯收益。數據顯示，截至6月14日，近一年來，二級混合債基平均收益率達到9.33%，偏債混合型基金平均收益率達到13.36%。

某公募業內人士向《國際金融報》記者表示，買任何基金都要各取所好，“固收+”基金也需要適合的普通投資者進行長期持有，當股票市場估值過高時，可以降低買入的金額，這樣可能會增加絕對收益部分。

震蕩格局偏愛“固收+”

實際上，在今年的震蕩市場下，就連“固收+”基金之間的業績分化也比較大，有些“固收+”年內獲得了十幾個點的收益，有些則出現了虧損。不過，基金公司對于這類基金依舊有發行的需求，據《國際金融報》記者統計，目前南方基金、中金基金、長城基金等公司正在發行“固收+”基金。

據南方基金經理孫魯閩向記者介紹，南方佳元固定收益部分的主要目的是構建安全墊，因此投資的安全性非常重要;同時兼以AAA評級信用債為主，嚴防個券風險;且南方佳元還將聚焦中短久期的品種，增加債券資產的收益性。權益增強部分，南方佳元則將通過新股申購、可轉債、定增、大宗交易等投資方式增強組合收益。

展望未來市場，孫魯閩認為，整體而言，權益賺錢難度加大。市場將由估值擴張轉向盈利驅動、精選個股，預計市場呈現震蕩格局，存在結構性機會。而固收部分，孫魯閩則表示，由于宏觀、多空因素交織，則并未能形成單邊趨勢。

對于市場未來行情，摩根士丹利華鑫基金認為，總體上，隨著疫苗接種的加速，海外經濟有望加速復蘇。近期廣州出現一定數量的新增病例，但疫情總體上處于可控的范圍內，短期內對可選消費品板塊形成了一定的估值壓制。建黨紀念日臨近，貨幣政策預計將保持平穩且較為寬松，市場的風險偏好有所抬升。隨著中報臨近，業績增長強勁的板塊將受到市場的關注。

德邦基金認為后市會震蕩向上，股價將由分子端驅動，這是因為一方面貨幣政策不具備大幅收緊的基礎，利率上行空間有限，另一方面，國內經濟韌性強，海外又復蘇強勁拉動出口，因此不用太擔心經濟邊際放緩，仍然看好消費、醫藥、新能源，以及有行業龍頭地位的公司。