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險資一季度調倉順周期龍頭 大手筆加倉分眾傳媒與華峰化學
來源:證券日報? 發布時間:2021-04-25 08:42:44

今年一季度險資對周期股的持倉策略出現重大調整。

《證券日報》記者據東方財富Chioce數據統計,截至4月22日,在已披露的一季報上市公司中,險資對氨綸龍頭華峰化學、傳媒龍頭分眾傳媒的買入股份數分別位列第一、第二;對地產龍頭萬科A、新能源龍頭通威股份的減持股份數分別位列第一、第二。

今年一季度,以貴州茅臺為代表的一些機構抱團股出現較大回撤,煤炭、鋼鐵、銀行等順周期板塊則受到市場追捧,投資者紛紛調倉換股,一些股民甚至以機構去年四季度持倉作為操作參考。但抄機構“作業”總有滯后性風險,投資者需警惕,比如,險資曾在去年四季度清倉了分眾傳媒,但今年一季度又進行大幅加倉。

險資最近關注哪些順周期板塊?一家中型險企投資相關負責人對《證券日報》記者表示,現階段總體對股市謹慎樂觀,將把握結構性行情機會,順周期板塊短期關注交運和服務業、出口產業鏈、全球定價的資源品、低估值金融地產等。此外,將重視挖掘次新股、并購重組等市場研究尚不充分的板塊機會。

險資調倉順周期龍頭

今年一季度,險資對周期股繼續調倉換股。截至4月22日,已經有57家上市公司前十大流通股股東出現險資身影,其中,市場關注度較高的萬科A、通威股份、分眾傳媒、華峰化學均出現在險資持股名單中。

從險資對上述57只個股的調倉數據來看,一季度險資加倉股份數位列前5的個股為華峰化學、分眾傳媒、天下秀、神火股份、盛新鋰能,分別加倉17808.1萬股、10156.7萬股、2659.8萬股、1919.2萬股、1323.3萬股;減持股份數位列前5的個股為萬科A、通威股份、新洋豐、馳宏鋅鍺、華工科技,分別被減持4173.1萬股、3786.1萬股、2593.8萬股、1377.9萬股、400萬股。

總體來看,增持與減持股份數最多的這10只個股中,僅2只為逆周期股,其他8只均為順周期股,行業包括金屬新材料、鋁、傳媒、氨綸、房地產、復合肥、能源、鉛鋅等。此外,加倉與減倉股份數最多的個股均為行業龍頭。

險資對部分順周期股的加倉也很有代表性,比如今年一季度,分眾傳媒的股價一度從13.19元大幅回撤至9.18元,回撤幅度約30%,期間泰康人壽一款投連險產品賬戶擇機買入。記者查閱歷史數據顯示,泰康投連險相關產品在去年三季度曾買入分眾傳媒,隨著去年四季度分眾傳媒大幅拉升,該產品賬戶清倉了該股。這一操作正好詮釋了“別人貪婪時我恐懼,別人恐懼時我貪婪。”

險資對部分順周期股的調倉也很有啟示意義。比如“壽險一哥”中國人壽2020年以來就一直小幅減倉萬科A,截至去年二季度末中國人壽通過產品賬戶持有萬科A2.16%的流通股,隨后,去年三季度、四季度及今年一季度,對萬科A均進行減持,這也從側面反映出頭部險資機構對地產行業的態度。

市場熱門股通威股份今年一季度也遭到險資的減持,中國人壽一季度減持了0.88%的流通股。實際上,從去年二季度末以來,隨著通威股份持續飆漲,中國人壽相關產品賬戶持續小幅減倉,持有流通股比例也從去年二季度末的2.44%減持到一季度末的1.16%。

險資調倉帶來哪些啟示?

投資者頗為關注的是,險資對周期股的調倉有何參考價值?是否要擇機買入熱門周期股?從險資的持股態度來看,無論是順周期股,還是逆周期股,長期關注公司內在價值成長性,關注股價運行中樞與內在價值中樞的偏離程度是投資王道。

上述中型險企相關負責人對《證券日報》記者表示,順周期板塊短期關注交運和服務業、出口產業鏈、低估值金融地產等。但周期板塊的起伏波動往往難以把握,因此長期會繼續關注科技成長和消費醫藥。科技板塊重點關注新基建、新能源、消費電子、5G應用等;消費醫藥板塊重點關注升級、品質消費等。

這與“千億元基金經理”張坤觀點一致。張坤表示,判斷周期性的頂部和底部幾乎不可能,而相對可行的是,要不斷審視組合中的公司長期創造自由現金流的能力有沒有受損,如果沒有,只要內在價值能夠穩步提升,股價運行中樞提升就是遲早的事情。如果不了解這條內在價值提升曲線的形狀和斜率,就很容易用股價曲線來替代內在價值曲線作為指示指標。而股價的波動是劇烈的,有時一天都能達到20%,如果心中沒有企業內在價值的“錨”,投資就很容易陷入追漲殺跌中。

關注優質公司的基本面本身也是大型險企的投資策略。中國人壽在2020年年報中提到的大類資產配置重點之一是:面向未來、創造收益彈性的權益資產,在結構性行情環境下繼續積累核心資產,優化品種策略安排,提高組合收益貢獻。中國人壽投資管理中心負責人張滌在接受記者《證券日報》記者采訪時表示,“我們將圍繞中樞和敞口,嚴格投資紀律,做投資安排,并根據市場變化,做一些戰術再平衡,有效管控投資風險。”(蘇向杲)

標簽: 險資調倉 順周期龍頭 分眾傳媒

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