5月22日,多位企業(yè)界兩會(huì)代表均表示,并購(gòu)重組、再融資、股權(quán)激勵(lì)等資本工具的進(jìn)一步完善,將為優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)企業(yè)帶來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。
自2009年10月份開(kāi)板以來(lái),創(chuàng)業(yè)板始終堅(jiān)持服務(wù)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的板塊定位,穩(wěn)步發(fā)展,為完善創(chuàng)新資本形成機(jī)制、落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)。
10年多來(lái),創(chuàng)業(yè)板的各種制度也在不斷創(chuàng)新完善,伴隨創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的推行,創(chuàng)業(yè)板再融資注冊(cè)辦法也適時(shí)出臺(tái),市場(chǎng)主體熱情再度激發(fā)。
4月27日,中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。隨后,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制的四個(gè)管理辦法征求意見(jiàn)稿,交易所同步發(fā)布配套規(guī)則文件。其中,證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《創(chuàng)業(yè)板再融資注冊(cè)辦法》),完善了創(chuàng)業(yè)板小額快速發(fā)行方式。
小額快速融資機(jī)制是創(chuàng)業(yè)板再融資制度的一大特色,但由于融資規(guī)模小、審核時(shí)間長(zhǎng),未能有效發(fā)揮作用。本次改革對(duì)此做出了全面完善,適用簡(jiǎn)易程序的小額快速融資限額由5000萬(wàn)元且不超過(guò)凈資產(chǎn)的10%大幅提高至3億元且不超過(guò)凈資產(chǎn)的20%,并進(jìn)一步簡(jiǎn)化審核程序,深交所在2個(gè)工作日內(nèi)受理,自受理之日起3個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè),注冊(cè)通過(guò)后10個(gè)工作日內(nèi)完成發(fā)行繳款,融資效率大幅提高。此外,配股比例限額由30%提高至50%,增加公開(kāi)發(fā)行證券二次配售的制度安排,降低公開(kāi)發(fā)行難度,改善融資結(jié)構(gòu)。
對(duì)此,全國(guó)人大代表、回天新材董事長(zhǎng)章鋒表示,“在再融資方面,主要對(duì)發(fā)行條件、上市條件和信息披露合規(guī)性進(jìn)行審核,審核時(shí)限進(jìn)一步縮短,審核程序更加優(yōu)化,設(shè)置簡(jiǎn)易程序。”
全國(guó)人大代表、晨光生物董事長(zhǎng)盧慶國(guó)表示:“再融資經(jīng)過(guò)優(yōu)化調(diào)整,主要制度設(shè)計(jì)與首發(fā)基本一致,審核更加市場(chǎng)化,更為靈活便捷,提高了融資效率,增強(qiáng)了資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的服務(wù)能力。”
全國(guó)人大代表、楚天科技董事長(zhǎng)唐岳對(duì)創(chuàng)業(yè)板再融資新規(guī)有著更深的理解,他表示,《創(chuàng)業(yè)板再融資注冊(cè)辦法》做出了主要的制度安排,嚴(yán)格落實(shí)注冊(cè)制改革理念,在發(fā)行條件、注冊(cè)程序、信息披露、發(fā)行承銷、監(jiān)督處罰等方面做出規(guī)定,對(duì)創(chuàng)業(yè)板原有再融資制度進(jìn)一步優(yōu)化。縮短再融資審核注冊(cè)時(shí)間,有利于上市公司更好把握發(fā)行時(shí)機(jī),提高融資效率,精簡(jiǎn)優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板再融資發(fā)行條件,保留了基本的規(guī)范運(yùn)作、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)方面的條件,規(guī)范上市公司再融資行為,促進(jìn)上市公司真實(shí)透明合規(guī),推動(dòng)提升上市公司質(zhì)量。
“嚴(yán)格落實(shí)以信息披露為核心的注冊(cè)制要求,建立更加嚴(yán)格、全面、深入、精準(zhǔn)的信息披露要求,督促上市公司以投資者投資決策需求為導(dǎo)向,真實(shí)準(zhǔn)確完整地披露信息。優(yōu)化審核注冊(cè)程序,壓縮審核注冊(cè)期限,審核標(biāo)準(zhǔn)、程序、內(nèi)容、過(guò)程公開(kāi)透明,增強(qiáng)市場(chǎng)可預(yù)期性,支持企業(yè)便捷融資。將財(cái)務(wù)信息披露是否合規(guī)、是否真實(shí)準(zhǔn)確完整作為重要的發(fā)行條件,明確要求財(cái)務(wù)報(bào)表在重大方面應(yīng)當(dāng)符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)信息披露規(guī)則。顯著提升財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)成本,壓嚴(yán)壓實(shí)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體的責(zé)任,進(jìn)一步明確現(xiàn)場(chǎng)檢查制度,強(qiáng)化事前事中事后全鏈條監(jiān)管,加大處罰力度,增強(qiáng)監(jiān)管震懾力,促進(jìn)市場(chǎng)主體歸位盡責(zé),努力培育資本市場(chǎng)良好生態(tài)。”唐岳表示。
創(chuàng)業(yè)板作為資本市場(chǎng)全面深化改革的先行軍,彌補(bǔ)了資本市場(chǎng)體系中間層次的缺失,是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)重要組成部分。未來(lái)注冊(cè)制推廣到創(chuàng)業(yè)板,以及在創(chuàng)業(yè)板再融資、并購(gòu)重組等方面做好配套制度改革,對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)意義重大。
而對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司來(lái)說(shuō),再融資新規(guī),能夠在一定程度上緩解偏成長(zhǎng)行業(yè)對(duì)再融資的需求,投資者參與定增熱情增加能夠在一定程度上緩解成長(zhǎng)型企業(yè)的資金困難。同時(shí),放松再融資條件,也將進(jìn)一步助推成長(zhǎng)型企業(yè)的估值提升。 楊萌