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“創(chuàng)業(yè)板改革來了，公司虧損嚴(yán)重，會被退市嗎?”

自4月底，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制啟動以來，在深交所互動易上，投資者對存量創(chuàng)業(yè)板公司的退市風(fēng)險關(guān)注度明顯提升，有投資者主動將公司現(xiàn)狀與退市新指標(biāo)(凈利潤、營業(yè)收入和市值)一一對照，“靈魂拷問”公司有何應(yīng)對舉措。

新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受《證券日報》記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板改革新增退市標(biāo)準(zhǔn)、精簡了退市流程、縮短了退市周期，將打破國內(nèi)上市公司一直以來存在退市率低、反復(fù)“戴帽摘帽”、退出渠道不暢等問題。與此同時，創(chuàng)業(yè)板在多元化退市指標(biāo)上的積極探索，實現(xiàn)上市公司多元化退市的指示意義更大于具體數(shù)值。

新證券法直接授權(quán)交易所規(guī)定具體的終止上市情形，據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年修訂征求意見稿)》修訂說明，在退市制度方面，創(chuàng)業(yè)板改革主要在三方面進(jìn)行了優(yōu)化：一是完善了退市標(biāo)準(zhǔn)，取消單一連續(xù)虧損退市指標(biāo)，引入“扣非前后孰低的凈利潤為負(fù)且營業(yè)收入低于1億元”的組合類財務(wù)退市指標(biāo)，新增“連續(xù)20個交易日市值低于5億元”市值退市指標(biāo)，財務(wù)類退市指標(biāo)全面交叉適用，且退市觸發(fā)年限統(tǒng)一為兩年，加大“僵尸”企業(yè)和空殼公司的出清力度;二是簡化了退市程序，取消暫停上市和恢復(fù)上市，對交易類退市不再設(shè)置退市整理期，未及時披露定期報告或改正財務(wù)會計報告的退市觸發(fā)期限統(tǒng)一調(diào)整為四個月;三是設(shè)置了退市風(fēng)險警示暨*ST制度，強化風(fēng)險揭示。

《證券日報》記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)整理，截至5月6日，創(chuàng)業(yè)板上市公司共807家，其中805家已經(jīng)披露2019年業(yè)績或主要經(jīng)營業(yè)績。依據(jù)創(chuàng)業(yè)板改革的新增退市指標(biāo)來看，符合“扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤為負(fù)且營業(yè)收入低于1億元”的有5家(包含一家市值低于5億元且暫停上市的公司)。

此外，有2家上市公司不僅延遲披露年報，也“爽約”了2020年一季報。據(jù)2家公司最新公告，其均未正式聘請審計機構(gòu)。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，去年樂視網(wǎng)等3家創(chuàng)業(yè)板上市公司被實施暫停上市，2019年年報顯示，3家公司依舊虧損，依照此前的退市規(guī)則，也面臨退市危機。

“2020年創(chuàng)業(yè)板退市企業(yè)數(shù)量可能明顯高于此前，按照舊規(guī)，樂視網(wǎng)、暴風(fēng)集團(tuán)等存在退市的可能;按照新規(guī)，目前創(chuàng)業(yè)板殼資源公司超過80家，如果按照20%的退市比例計算，預(yù)計退市的企業(yè)數(shù)量將會超過10家。”潘向東表示。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示，創(chuàng)業(yè)板改革的退市制度比較重要的一個特點是，統(tǒng)一了存量市場和增量市場之間的退出標(biāo)準(zhǔn)，將加速存量上市公司退市出清，提高退市效率，縮短退市周期。

此次創(chuàng)業(yè)板退市制度改革，在借鑒科創(chuàng)板退市制度基礎(chǔ)上，也進(jìn)行了進(jìn)一步突破。

潘向東表示，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板退市制度相似之處，在于優(yōu)化了財務(wù)退市指標(biāo)，采用財務(wù)類復(fù)合指標(biāo)，避免單一退市指標(biāo)引發(fā)上市公司粉飾報表和財務(wù)造假;增加了交易類、規(guī)范類退市指標(biāo)，均提出存在“信息披露或者規(guī)范運作存在重大缺陷且未按期改正”的規(guī)范類退市指標(biāo)。不同點在于創(chuàng)業(yè)板構(gòu)建了包含成交量、股票價格、股東人數(shù)和市值四個方面的交易類退市指標(biāo)，創(chuàng)業(yè)板通過新增“連續(xù)20個交易日市值低于5億元”的交易類退市指標(biāo)來更好地發(fā)揮市場優(yōu)勝劣汰作用。見習(xí)記者 吳曉璐