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為加強(qiáng)存款利率管理，央行近期向各分支機(jī)構(gòu)及主要金融機(jī)構(gòu)印發(fā)了《中國(guó)人民銀行關(guān)于加強(qiáng)存款利率管理的通知》，指導(dǎo)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制加強(qiáng)存款利率自律管理，包括將結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理范圍，強(qiáng)調(diào)繼續(xù)整改定期存款提前支取靠檔計(jì)息等不規(guī)范存款產(chǎn)品等。

多位受訪的分析人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，央行上述政策并未超出預(yù)期，都是此前政策的延續(xù)和強(qiáng)調(diào)。政策出臺(tái)的目的，旨在進(jìn)一步加強(qiáng)銀行體系負(fù)債成本管理，減緩核心負(fù)債成本的上行壓力，從而可以促進(jìn)銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利，更大幅度地降低貸款利率。

預(yù)期之內(nèi)的政策落地

對(duì)于《通知》的核心內(nèi)容，實(shí)則不少銀行此前就已在執(zhí)行整改。關(guān)于整改定期存款提前支取靠檔計(jì)息等不規(guī)范產(chǎn)品的要求，去年末一些銀行就收到窗口指導(dǎo)要求整改，停止新發(fā)行的定期存款產(chǎn)品(包括大額存單)提前支取靠檔計(jì)息，若提前支取只能按照活期利率計(jì)算。

定期存款尤其是大額存單提前支取靠檔計(jì)息，是一些中小銀行吸收存款的主要方式。一民營(yíng)銀行高管對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，其本質(zhì)是以高利率來(lái)抵補(bǔ)中小銀行薄弱的存款基礎(chǔ)，吸引更多存款。過(guò)去發(fā)行的大額存單，利率水平與理財(cái)收益率接近，客戶購(gòu)買(mǎi)后并無(wú)固定持有期限，即便提前支取派息金額仍按既定高利率計(jì)算。

“目前，銀行都已在針對(duì)提前支取靠檔計(jì)息進(jìn)行整改，但基本仍是新老劃斷的方式，即監(jiān)管部門(mén)提出新要求之前發(fā)行的大額存單產(chǎn)品，持有人仍可以享受提前支取靠檔計(jì)息。”上述民營(yíng)銀行高管稱。

監(jiān)管對(duì)于結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)范也由來(lái)已久。此前，因結(jié)構(gòu)性存款“假結(jié)構(gòu)”，銀行以高利率為賣(mài)點(diǎn)做大存款規(guī)模的情況較為普遍，銀保監(jiān)會(huì)曾多次出手整頓過(guò)該類產(chǎn)品。央行人士稱，部分銀行的結(jié)構(gòu)性存款保底收益率明顯高于一般性存款利率，不利于維護(hù)存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，應(yīng)予以規(guī)范。

控制銀行負(fù)債成本

或還有后招

不論是前期整頓結(jié)構(gòu)性存款高息攬存行為，還是叫停定期存款提前支取靠檔計(jì)息，政策出臺(tái)的一個(gè)重要目的，在于推動(dòng)銀行負(fù)債端成本的切實(shí)下降。國(guó)信證券首席銀行業(yè)分析師王劍表示，存款是銀行的主體，存款利率居高不下，導(dǎo)致信貸利率也難降。目前，政策部門(mén)開(kāi)始設(shè)法逐步壓降存款成本，進(jìn)而引導(dǎo)貸款利率進(jìn)一步下降。

光大銀行首席銀行業(yè)分析師王一峰也表示，進(jìn)一步加強(qiáng)銀行體系負(fù)債成本極其重要，是今年外部監(jiān)管和銀行內(nèi)部管理的重點(diǎn)工作。一方面，促進(jìn)銀行對(duì)實(shí)體讓利需要銀行控制負(fù)債成本;另一方面，今年前兩個(gè)月銀行核心負(fù)債成本上行壓力未減，兩種力量已經(jīng)對(duì)今年銀行業(yè)息差形成擠壓。下一階段，仍可能會(huì)出臺(tái)控制銀行體系負(fù)債成本的相關(guān)政策，通過(guò)利率自律機(jī)制約束定期存款上浮、控制大額存單價(jià)格、規(guī)范“創(chuàng)新”活期存款等都是可選項(xiàng)。

在政策的可選項(xiàng)中，降低存款基準(zhǔn)利率近日被討論較多。王一峰對(duì)此認(rèn)為，通過(guò)降低存款基準(zhǔn)利率來(lái)壓降核心存款成本依然是可選項(xiàng)，但現(xiàn)階段流動(dòng)性在銀行間體系淤積，降低存款基準(zhǔn)利率的時(shí)點(diǎn)未必在當(dāng)下。

中國(guó)銀行研究院研究員王有鑫也對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，目前在疫情影響下，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)尚未完全恢復(fù)，物價(jià)高企，貨幣政策暫不具備大規(guī)模寬松的條件，預(yù)計(jì)進(jìn)入4月份，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，物價(jià)將逐步回落，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力將對(duì)貨幣政策提出更多要求，央行屆時(shí)可采取更多行動(dòng)。

民營(yíng)銀行超九成存款

靠線上高利率吸引

在壓降銀行負(fù)債成本的過(guò)程中，對(duì)存款基礎(chǔ)薄弱的一些中小銀行來(lái)說(shuō)，將面臨著不小的壓力。王劍表示，在銀行間市場(chǎng)利率向存款傳導(dǎo)仍然不暢的背景下，為進(jìn)一步引導(dǎo)貸款利率下行，政策當(dāng)局料將重心轉(zhuǎn)向高息存款品種的治理，包括對(duì)“偽結(jié)存”、“智能存款”、類貨基等。這些政策不會(huì)影響全行業(yè)的整體存款規(guī)模，但會(huì)影響客戶基礎(chǔ)弱的銀行爭(zhēng)搶存款的手段，增加它們爭(zhēng)搶存款的難度。最后的結(jié)果，是會(huì)使存款利率上行壓力減輕，甚至不排除存款利率出現(xiàn)穩(wěn)中略降，但客戶基礎(chǔ)弱的銀行存款壓力更大，行業(yè)內(nèi)部分化加大，客戶基礎(chǔ)強(qiáng)的銀行“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。

上述民營(yíng)銀行高管對(duì)記者表示，不論是結(jié)構(gòu)性存款、靠檔計(jì)息，還是所有權(quán)轉(zhuǎn)讓等，這些只是存款“創(chuàng)新”的底層結(jié)構(gòu)，《通知》約束的重點(diǎn)不在于存款底層結(jié)構(gòu)，而在于利率水平。不過(guò)，對(duì)民營(yíng)銀行來(lái)說(shuō)，線上的個(gè)人存款占據(jù)了存款來(lái)源的超九成，適當(dāng)?shù)母呃适堑盅a(bǔ)自身品牌基礎(chǔ)薄弱、客戶渠道單一的主要方式，如果對(duì)民營(yíng)銀行發(fā)行的存款產(chǎn)品設(shè)置過(guò)嚴(yán)的利率約束，對(duì)民營(yíng)銀行的生存經(jīng)營(yíng)都會(huì)構(gòu)成較大壓力。