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在深化資本市場(chǎng)改革、新證券法實(shí)施的背景下，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革時(shí)機(jī)已逐漸成熟。

中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2020年3月1日，我國(guó)新證券法正式落地，注冊(cè)制度的推進(jìn)進(jìn)一步加速，改革有了新起點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板作為首個(gè)針對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)特征推出行業(yè)信息披露指引并形成體系的板塊，隨著新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)的企業(yè)在市場(chǎng)上的地位逐步提升，對(duì)創(chuàng)業(yè)板的改革及發(fā)展有了更高的要求。

“目前全面推行注冊(cè)制是資本市場(chǎng)的大勢(shì)所趨，而對(duì)于已運(yùn)行10余年的創(chuàng)業(yè)板而言，其注冊(cè)制改革將率先推出。新證券法也將有助于降低企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板的門檻，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的市場(chǎng)化程度，加快推出注冊(cè)制，進(jìn)一步擴(kuò)大板塊的包容性與覆蓋面。”李湛說。

萬博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，科創(chuàng)板開板以來，流程上和系統(tǒng)上的各個(gè)環(huán)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)、順暢，在技術(shù)和制度層面已經(jīng)具備了復(fù)制推廣的基本條件。從市場(chǎng)的承接力來看，當(dāng)前股票市場(chǎng)的估值處于中長(zhǎng)期的底部區(qū)域，有利于緩沖注冊(cè)制推廣后對(duì)于市場(chǎng)的影響。推廣注冊(cè)制到創(chuàng)業(yè)板，有望豐富、便利企業(yè)的融資渠道，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于提升上市公司質(zhì)量，讓投資者共同分享新一輪科技革命紅利的呼聲也較高，有利于提升市場(chǎng)的參與度和活躍度。

李湛認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板中大多數(shù)企業(yè)屬于高科技企業(yè)，隨著國(guó)家政策持續(xù)扶持，整體產(chǎn)業(yè)逐步升級(jí)，盈利能力正進(jìn)一步提升。另一方面，創(chuàng)業(yè)板作為資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新的“試驗(yàn)田”，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的推行，對(duì)于信息披露、規(guī)范發(fā)行、違規(guī)成本都有了更嚴(yán)格的要求，同時(shí)取消盈利限制更是讓更多優(yōu)質(zhì)的中小微企業(yè)有機(jī)會(huì)進(jìn)入，其有望幫助創(chuàng)業(yè)板變得更加市場(chǎng)化。

談及如果創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)注冊(cè)制改革，哪些市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度迫切需要進(jìn)一步完善?劉哲表示，創(chuàng)業(yè)板對(duì)于申請(qǐng)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)過于嚴(yán)苛的要求，不能適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的新特點(diǎn)，也不符合創(chuàng)業(yè)板定位的初衷。建議盡快做相關(guān)的技術(shù)準(zhǔn)備，將科創(chuàng)板注冊(cè)制的先行實(shí)踐推廣到創(chuàng)業(yè)板，加快資本市場(chǎng)的制度改革進(jìn)度，推動(dòng)資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

劉哲建議，考慮到科創(chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制是增量改革，而創(chuàng)業(yè)板推廣注冊(cè)制需要考慮到存量與新制度的鏈接，對(duì)于注冊(cè)制的基本制度，如上市條件、注冊(cè)流程等可以進(jìn)行復(fù)制，但是對(duì)于推廣方式不宜采取“一刀切”的方式，應(yīng)該給市場(chǎng)一定的過渡期，防止對(duì)于存量企業(yè)和已經(jīng)按照原有規(guī)則做好上市準(zhǔn)備的企業(yè)帶來不必要的沖擊。建議采用“漸進(jìn)式”的方式推行創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制，并設(shè)置6個(gè)月至1年的并行期，即核準(zhǔn)制與注冊(cè)制并行。在創(chuàng)業(yè)板推廣注冊(cè)制的前兩個(gè)月，接受新增在審企業(yè)，兩個(gè)月后不再接收新的在審企業(yè)，已經(jīng)進(jìn)入在審流程的企業(yè)，可繼續(xù)按照原審批流程，最大限度地做好存量在審與制度的銜接，避免給企業(yè)帶來不必要的制度成本。記者 孟珂