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破發(fā)股越來越常態(tài)化，中簽新股“穩(wěn)賺不賠”的買賣就要成為“過去式”!

今天，科創(chuàng)板新股N建龍上市首日，就跌破發(fā)行價，祥生醫(yī)療上市次日跌破發(fā)行價，成為繼昊海生科、久日新材等之后新的破發(fā)股。數(shù)據(jù)顯示，截至今天收盤，今年4季度以來上市新股中，跌破發(fā)行價的已經(jīng)有9只新股，其中7只歸屬于科創(chuàng)板，浙商銀行、渝農(nóng)商行2只銀行股歸屬于主板。

截至12月4日，11月份以來參與新股網(wǎng)下申購的平均5000只配售對象、平均710萬網(wǎng)上認購用戶，都將在打新市場巨變面前改變策略。

四季度以來破發(fā)新股增至9只

占比16.7%

今天，N建龍、N華辰、N普元三只新股上市，科創(chuàng)板新股N建龍上市首日即跌破發(fā)行價，成為12月以來首只上市當(dāng)天跌破發(fā)行價的新股。

截至今天收盤，該只股票以42.35元收盤，盤中最低價一度跌至41.68元，而該股發(fā)行價為43.28元/股，這也意味著，該只新股在上市首日就被破發(fā)，相對發(fā)行價微跌2.15%。

與之同病相憐，昨天上市的祥生醫(yī)療發(fā)行價為50.53元，昨天以3.7%的微漲報收，但今天收盤價為45.17元，相對發(fā)行價大跌10.61%，也成為近日破發(fā)的新股。

據(jù)記者統(tǒng)計，今年四季度以來，浙商銀行、卓越新能、九日新材、昊海生科、渝農(nóng)商行等共有9只新股破發(fā)，在所有上市新股中占比高達16.7%。另外，某國內(nèi)大型銀行的發(fā)行結(jié)果出爐，棄購金額也多達6.53億元。

參與新購?fù)顿Y儼然不再成為“穩(wěn)賺不賠”的買賣，機構(gòu)投資者參與打新的熱情也在日益冷卻。

表1：今年四季度以來“破發(fā)”的新股列表

機構(gòu)打新更趨謹(jǐn)慎

部分機構(gòu)暫停參與

從“穩(wěn)賺不賠”到接連破發(fā)，機構(gòu)打新也在積極轉(zhuǎn)變打新策略，在新股申購上更為謹(jǐn)慎。

北京一位打新基金經(jīng)理告訴記者，他們在密切跟蹤新股申購的動態(tài)。

據(jù)他觀察，今年下半年打新分為三個階段：第一階段是7月22日科創(chuàng)板開市，新股申購賺錢效應(yīng)突出，許多科創(chuàng)板新股上市首日漲跌幅翻倍甚至4倍漲幅，這期間，參與打新的產(chǎn)品數(shù)量為一、兩千只。

第二階段，首批上市新股至10月末，在賺錢效應(yīng)帶動下，參與新股申購的產(chǎn)品數(shù)量達到400多只，不少私募機構(gòu)和迷你基金參與網(wǎng)下新股申購，打新的參與主體出現(xiàn)翻倍增長。

據(jù)記者統(tǒng)計，截至10月末，第二批26家科創(chuàng)板新股平均參與的投資者數(shù)量為348家，比第一批猛增46.56%;配售對象數(shù)量也從此前的平均2157個增加到4008個，增幅達到85.82%。隨著參與主體的增多，科創(chuàng)板新股的中簽率也從首批的平均0.59‰降至第二批的0.46‰。

第三階段，11月份以來，新股破發(fā)的現(xiàn)象先后出現(xiàn)，機構(gòu)在參與新股報價上更為謹(jǐn)慎。

在當(dāng)前新股破發(fā)增多的市場環(huán)境下，他在新股申購上也會更加嚴(yán)格，更加關(guān)注個股的基本面和行業(yè)估值情況。

據(jù)該打新基金經(jīng)理透露，除了更為深入研究基本面外，他們更為關(guān)注行業(yè)報價的差異化和精細化。比如針對計算機、科技的行業(yè)新股，報價會給出一定估值溢價;而制造業(yè)、機械、化工等行業(yè)會相對報價在低估區(qū)間，即便無法中簽，也無須承受破發(fā)風(fēng)險。

北京一位科技類基金經(jīng)理告訴記者，他管理的基金規(guī)模超過10個億，打新策略對這類規(guī)模的基金貢獻不大。打新對1-2億元的基金業(yè)績影響會比較明顯。因此，他對打新策略關(guān)注度并不高，但也在積極參與新股申購。

而現(xiàn)在新股破發(fā)日益常態(tài)化，他在投資上已經(jīng)注意到新股上市后賺錢效應(yīng)銳減的現(xiàn)象，如果未來這種趨勢繼續(xù)延續(xù)，他們可能將暫停參與新股申購，把基金投資的風(fēng)險降低到最小。

針對新股破發(fā)的現(xiàn)象，北京一位績優(yōu)基金經(jīng)理也表示，科創(chuàng)板在開市初期，市場關(guān)注度較高，估值溢價也比較突出。打新市場的參與主體增多，中簽率下降和市場容量的限制，打新的賺錢效應(yīng)也會出現(xiàn)“均值回歸”，從無腦參與到理性投資的階段。

據(jù)他透露，他不會參與新股投資，希望在投資中先觀察1年，聽其言觀其行，仔細研究次新股投資價值，等到估值合理時才會關(guān)注更為合適的介入時機，尋求估值與業(yè)績的更好匹配。(李樹超)