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隨著去年四季度披露的股份回購計劃陸續到期，近期上市公司扎堆披露了股份回購實施“成績單”。但其中部分上市公司未能履行股份回購承諾，使他們的承諾變成了一場“秀”。

在業內人士看來，無論遇到何種困難，承諾都應該被遵守。而更甚者，對于個別上市公司為達成某種特殊目的采取“忽悠式回購”，則無疑應予以嚴懲。

如今看來，部分上市公司回購計劃的確存在“摻水”現象，例如，某公司10月31日累計通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購股份183.94萬股，成交金額約為1061.16萬元(不含交易費用)，但這一金額未及其當初公告回購金額的下限。

此外，還有的上市公司只見發布股份回購公告，卻不見實際行動。例如，某公司發布公告稱，董事會認為當前情況下繼續推進股份回購事宜，已不再符合公司現階段發展戰略，不符合公司及股東的利益。

就此，益學投資金融研究院院長張翠霞在接受《證券日報》記者采訪時表示，上市公司未能履行股份回購承諾，可能存在一些客觀原因，比如，某些行業、某個領域出現下行趨勢，企業經營壓力較大，導致資金不充裕，迫使回購計劃流產;也有可能，上市公司管理層改變了對市場、自身發展的預期，主動選擇了背棄當初的承諾。

盡管這些理由勉強還能得到理解，但張翠霞仍認為，無論如何，“對上市公司而言，信守承諾都是必須的。”

而令人深惡痛絕的是，個別上市公司的“忽悠式回購”則是為了達到掩飾減持、股權激勵兌現、化解質押強平風險等特殊目的。聯儲證券溫州營業部總經理胡曉輝對《證券日報》記者表示，“這就屬于虛假陳述或者操作股價行為。甚至對于他們，監管應在回購公告發出前，核實其資金情況并持續督導執行，對不履行承諾者給予重罰。”

對于上市公司的股份回購，證監會發布的《關于認真學習貫徹〈全國人民代表大會常務委員會關于修改《中華人民共和國公司法》的決定〉的通知》明確：任何人不得利用股份回購從事內幕交易、操縱市場等證券違法行為，不得通過“利益輸送”、“忽悠式回購”等行為損害公司及投資者合法權益。中國證監會、證券交易所加強對上市公司股份回購行為的監督管理，依法嚴格查處內幕交易、操縱市場等證券違法行為，依法追究相關行為人的法律責任。

滬深交易所今年1月份發布的上市公司回購股份實施細則，對上市公司回購亦有相應的要求，比如，上市公司應當合理安排回購規模和回購資金，并在回購股份方案中明確擬回購股份數量或者資金總額的上下限，且上限不得超出下限的1倍。

“按照《證券法》的一般規定，上市公司進行股份回購，應當遵循誠實信用原則，以回報投資者為宗旨，如實進行信息披露，恪守承諾。”京衡(寧波)律師事務所合伙人龔道淵在接受《證券日報》記者采訪時表示，但是，由于股份回購僅由上市公司單方即可發起，其往往對公司股價構成重大利好，因此，不兌現回購承諾的行為還是屢見不鮮。

他進一步表示，上市公司及其董監高未履行回購承諾的行為，違背了誠實信用原則，屬于違約行為，同時還可能涉嫌虛假陳述以及操縱市場。此外，上市公司不履行回購承諾的行為損害了中小投資者的權益，影響了資本市場的誠信秩序。公司披露回購計劃后，投資者應關注公司的資金實力、履行能力等，謹慎投資。

此外，龔道淵表示，面對上市公司不兌現承諾的失信行為，要加強法律監管，在尊重公司自主決策和市場自身規律的基礎上，堅持適度監管原則。對于較好地實施股份回購、投資者對回購反響良好的上市公司，可以在涉及再融資、并購重組等市場準入事項時，給予一定的“綠色通道”待遇或其他支持。對于存在違背承諾等失信行為的上市公司，可以視具體情節采取一定的懲罰措施。

事實上，從實際情況來看，有上市公司因為回購金額與計劃差距較大，收到了交易所下發的監管函，要求公司董事會充分重視相關問題，吸取教訓，及時整改，杜絕問題的再次發生。(記者 朱寶琛)