近幾年來(lái),在監(jiān)管引導(dǎo)下,A股進(jìn)行現(xiàn)金分紅的上市公司數(shù)量和分紅力度都有較大的改善。Wind數(shù)據(jù)顯示,2018年有2572家上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅,占2018年年末A股全部上市公司的72.11%,相對(duì)于2010年有明顯的改觀。
與此同時(shí),從上市公司分紅率(現(xiàn)金分紅金額占凈利潤(rùn)的比重)也持續(xù)提升,從2010年的30.3%上升至2018年的36.3%,由此可見(jiàn)上市公司分紅力度在持續(xù)提升。
銀行等股息率最高
如果說(shuō)長(zhǎng)期持有債券最主要目的是為了獲得對(duì)應(yīng)利率的利息,那么長(zhǎng)期持有股票的重要目的之一也是為了獲得對(duì)應(yīng)股息率(即每股現(xiàn)金分紅與股價(jià)的比值)的股息。
據(jù)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì),滬深300指數(shù)2016-2019年平均股息率為2.16%,低于3%左右的全球平均,但已經(jīng)與美股股息率相當(dāng)。
但從具體行業(yè)來(lái)看,部分行業(yè)股息率相對(duì)較高,其中典型的代表是銀行,2016-2019年銀行平均股息率高達(dá)3.8%,主要得益于銀行股的持續(xù)高分紅以及行業(yè)的低估值屬性。
據(jù)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì),銀行業(yè)是A股股息率最高的行業(yè)。其中的原因是銀行業(yè)績(jī)穩(wěn)定,具備長(zhǎng)期現(xiàn)金分紅的基礎(chǔ),同時(shí)A股銀行估值長(zhǎng)期處于低位,低估值屬性導(dǎo)致金融行業(yè)股息率較高。2016-2019年A股銀行行業(yè)平均股息率達(dá)3.82%,遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。第二梯隊(duì)中,汽車、鋼鐵、地產(chǎn)、采掘、家電、化工、公用事業(yè)平均股息率分別為2.42%、2.41%、2.32%、2.17%、2.16%、2.11%、2.06%。
高分紅布局正當(dāng)時(shí)
高分紅是每年必炒的話題之一。投資者除了通過(guò)買賣股票以獲取差價(jià)的方式來(lái)獲取高額的投資收益外,能取得高額分紅也是投資者取得收益的重要來(lái)源。而臨近年末,上市公司的分紅方案也會(huì)逐漸公布,在公布之前,不少投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者會(huì)選擇每年分紅比較穩(wěn)定且股息率較高的個(gè)股進(jìn)行配置。
以股息率最高的銀行股為例,通過(guò)觀察每年11月至次年2月的表現(xiàn),可以看出,每年11月-12月份,銀行股都會(huì)有所表現(xiàn),尤其是2014年11月至12月,銀行股表現(xiàn)突出。2014年11月,銀行股漲幅達(dá)15.19%,2014年12月,銀行股繼續(xù)攀升,月度漲幅高達(dá)33%。
盡管也有部分年份高分紅行情會(huì)遲到,但絕不會(huì)缺席,例如,2010年11月至12月,銀行股表現(xiàn)較差,但2011年1月至2月均錄得正漲幅,與此類似的還有2011年11月,銀行股表現(xiàn)較差,但2011年12月至2012年2月,銀行股均有所表現(xiàn)。
總體而言,以銀行股為代表的的高分紅資產(chǎn),每年年末與年初交接之際,都會(huì)有不同程度的表現(xiàn),其中,每年的11月至12月是銀行等高分紅資產(chǎn)配置的最佳時(shí)間。
今年的11月份以來(lái),銀行股也有所表現(xiàn),主要原因可能來(lái)自市場(chǎng)對(duì)銀行三季報(bào)數(shù)據(jù)的認(rèn)可,以及在目前震蕩行情下,銀行板塊防御屬性突出,同時(shí),臨近年底,銀行高分紅也可能會(huì)吸引不少投資者關(guān)注。
高股息組合篩選
股息率=分紅率/PE,個(gè)股股息率較高有可能是由于PE較低,而低估值導(dǎo)致的高股息率可能存在價(jià)值陷阱問(wèn)題。但如果基本面持續(xù)惡化,公司高分紅可能無(wú)法延續(xù)。
為此,國(guó)金證券認(rèn)為,投資者需要從現(xiàn)金分紅、基本面、行業(yè)分布情況三大角度進(jìn)行篩選,構(gòu)建高股息組合。
現(xiàn)金分紅:股息率高于3%、2010年以來(lái)連續(xù)分紅且過(guò)去三年每年分紅率高于30%。
基本面:近一年日均總市值大于200億、2010年以來(lái)每年ROE大于10%且最新ROE TTM大于10%。
行業(yè)分布:每個(gè)行業(yè)公司數(shù)量不超過(guò)2家,符合標(biāo)準(zhǔn)的同一行業(yè)多家公司選取股息率最高的兩家公司。
以下高股息個(gè)股值得關(guān)注: