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保護(hù)投資者 中國(guó)特色證券集體訴訟制度漸行漸近 持續(xù)凈化市場(chǎng)生態(tài)
來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) 發(fā)布時(shí)間:2019-11-06 08:01:00

11月4日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹黨的十九屆四中全會(huì)精神。證監(jiān)會(huì)黨委強(qiáng)調(diào),積極配合推動(dòng)證券法、刑法修訂,推動(dòng)建立中國(guó)特色的證券集體訴訟制度,顯著提升違法違規(guī)成本,持續(xù)凈化市場(chǎng)生態(tài)。

如是金融研究院高級(jí)研究員葛壽凈在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,推動(dòng)建立中國(guó)特色的證券集體訴訟制度,有利于降低訴訟維權(quán)的成本,統(tǒng)一裁判規(guī)則,以及能夠更好的保護(hù)投資者維權(quán)。推行這一制度可以保護(hù)投資者合法權(quán)益和維護(hù)市場(chǎng)秩序,將會(huì)是一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度。對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可能給造成損害的上市公司形成某種程度的制裁,甚至對(duì)幕后的控股股東、實(shí)際控制人和有責(zé)任的中介機(jī)構(gòu)形成打擊,有利于維護(hù)市場(chǎng)秩序、提高上市公司質(zhì)量。

“目前正在廣泛推進(jìn)注冊(cè)制的背景下,企業(yè)的上市門檻將會(huì)放寬,集體訴訟制度可以以市場(chǎng)化的手段凈化市場(chǎng),維護(hù)中小投資者的權(quán)益,提高違規(guī)成本,形成后端的監(jiān)管。”盤古智庫(kù)高級(jí)研究員盤和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

那么應(yīng)如何理解中國(guó)特色的證券集體訴訟制度呢?葛壽凈認(rèn)為,證監(jiān)會(huì)推動(dòng)集體訴訟制度建立是圍繞這一制度建立多元的投資者保護(hù)機(jī)制。在中國(guó),投資者保護(hù)是一個(gè)繁重的系統(tǒng)工程,需要用各項(xiàng)糾紛化解機(jī)制,相互形成補(bǔ)充、競(jìng)爭(zhēng),最后形成保護(hù)投資者合法權(quán)益的合力。在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中,我國(guó)現(xiàn)有的機(jī)制,包含示范判決、共同訴訟、代表人訴訟,以及由國(guó)家設(shè)立投資者保護(hù)中心來(lái)支持訴訟;此外,還有各種各樣的調(diào)解手段,包括集團(tuán)的調(diào)解等。

具體而言,盤和林表示,比如說(shuō)我國(guó)可能采用“默認(rèn)加入”制度,與其他國(guó)家的“明示”加入就會(huì)有很大的不同,主要原因在于我國(guó)散戶眾多,“明示加入”的方式時(shí)效長(zhǎng)、成本高,不切合我國(guó)的實(shí)際。其他的比如原告代表、退出機(jī)制、損失統(tǒng)計(jì)、配套機(jī)制等都將會(huì)與其他國(guó)家的集體訴訟機(jī)制有所差別,具有中國(guó)特色。

談及國(guó)際成熟市場(chǎng)有哪些先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)可以學(xué)習(xí)時(shí),葛壽凈表示,美國(guó)的證券集體訴訟,訴訟代表一般由機(jī)構(gòu)投資者來(lái)?yè)?dān)任,我國(guó)香港證監(jiān)會(huì)直接充當(dāng)原告對(duì)欺詐犯罪者提起訴訟,中國(guó)特色的集體訴訟制度可以學(xué)兩者之長(zhǎng),由中小投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)來(lái)?yè)?dān)綱。

在盤和林看來(lái),集體訴訟制度的推行,首先要讓有關(guān)部門有足夠的權(quán)力。另外,對(duì)集體訴訟所需要的要件要求也不能太高,不能增加過(guò)多的障礙。(記者 孟珂)

標(biāo)簽: 投資者

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