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主持人楊萌：中央全面深化改革委員會第十次會議于9月9日召開，關(guān)于金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及加強金融機構(gòu)國有資本管理與監(jiān)督的內(nèi)容被重點提及。本報今日專題聚焦，通過采訪專家以解讀上述兩方面，對我國金融市場優(yōu)化帶來的改變。

■本報記者 劉琪

9月9日召開的中央全面深化改革委員會第十次會議提出，金融基礎(chǔ)設(shè)施是金融市場穩(wěn)健高效運行的基礎(chǔ)性保障，是實施宏觀審慎管理和強化風(fēng)險防控的重要抓手。要加強對重要金融基礎(chǔ)設(shè)施的統(tǒng)籌監(jiān)管，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，健全準(zhǔn)入管理，優(yōu)化設(shè)施布局，健全治理結(jié)構(gòu)，推動形成布局合理、治理有效、先進可靠、富有彈性的金融基礎(chǔ)設(shè)施體系。

中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長劉鋒在接受《證券日報》記者采訪時表示，底層基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對監(jiān)管的有效性至關(guān)重要。底層基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)包括數(shù)據(jù)打通、征信系統(tǒng)等多個方面，因此要花精力完善金融基礎(chǔ)設(shè)施。對于“富有彈性的金融基礎(chǔ)設(shè)施體系”，主要是從風(fēng)險管控角度出發(fā)，既可以管控好、也要給金融機構(gòu)留有余地進行創(chuàng)新。

同時，多位分析人士在接受采訪時均認為，加強對金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管至關(guān)重要，而該職責(zé)或?qū)⒅饕裳胄衼沓袚?dān)。

我國金融市場基礎(chǔ)設(shè)施

金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)早已成為我國的戰(zhàn)略規(guī)劃。2013年11月15日，十八屆三中全會《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》明確指出“加強金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障金融市場安全高效運行和整體穩(wěn)定”。

對于我國而言，上海黃金交易所理事長焦瑾璞此前撰文指出，我國金融市場基礎(chǔ)設(shè)施包括五大板塊：

一是支付系統(tǒng)(PS)，包括以銀行業(yè)金融機構(gòu)行內(nèi)支付系統(tǒng)為基礎(chǔ)，票據(jù)支付系統(tǒng)、銀行卡支付系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)支付等為重要組成部分的支付清算網(wǎng)絡(luò)體系。

二是中央證券存管(CSD)與證券結(jié)算系統(tǒng)(SSS)包括中央結(jié)算公司、中證登、上海清算所三家中央證券存管系統(tǒng)，負責(zé)債券、股票等證券的集中托管，同時也是金融市場中的證券結(jié)算機構(gòu)。

三是中央對手方(CCP)。中證登在交易所債券質(zhì)押式回購中充當(dāng)中央對手方;鄭商所、大商所、上期所和中金所在相應(yīng)的期貨交易中充當(dāng)中央對手方，目前上海清算所已經(jīng)初步建立了本外幣、多產(chǎn)品、跨市場的中央對手清算業(yè)務(wù)體系，先后在債券現(xiàn)券、外匯、航運衍生品和利率互換等產(chǎn)品領(lǐng)域建立了集中清算機制。

四是交易報告庫(TR)。目前我國尚未指定或成立專門的機構(gòu)作為交易報告庫，中國外匯交易中心和中證機構(gòu)間報價系統(tǒng)股份有限公司被視為類交易報告庫，從目前情況看我國各個金融子市場的交易數(shù)據(jù)較為完整，各類實體對數(shù)據(jù)的收集分工較為明確，已基本具備正式建立交易報告庫的條件。

五是其他金融市場基礎(chǔ)設(shè)施。除了《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則》中明確的五類金融市場基礎(chǔ)設(shè)施外，證券、期貨、黃金等交易場所、保險行業(yè)平臺等也被納入金融市場基礎(chǔ)設(shè)施范疇。

從對應(yīng)的監(jiān)管部門來看，當(dāng)前我國金融基礎(chǔ)設(shè)施主要由央行和證監(jiān)會主要監(jiān)管。社科院的相關(guān)報告顯示，央行主要監(jiān)管支付系統(tǒng)，以及所管轄的相應(yīng)金融基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)例如大額支付系統(tǒng)、小額批量支付系統(tǒng)等支付系統(tǒng)，人民幣跨境支付系統(tǒng)等支付系統(tǒng)，上海清算所、上海黃金交易所等中央對手方機構(gòu);證監(jiān)會主要監(jiān)管證券和期貨市場中的中央對手方、中央證券存管機構(gòu)/證券結(jié)算系統(tǒng)，包括大連商品交易所、鄭州商品交易所、中國金融期貨交易所、中證登等機構(gòu)。

專家建議由央行進行統(tǒng)籌監(jiān)管

此前央行發(fā)布的關(guān)于實施《原則》的有關(guān)事項的通知中指出，金融市場基礎(chǔ)設(shè)施是經(jīng)濟金融運行的基礎(chǔ)。安全、高效的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施對于暢通貨幣傳導(dǎo)機制、加速社會資金周轉(zhuǎn)、優(yōu)化社會資源配置、維護金融穩(wěn)定并促進經(jīng)濟增長具有重要意義。

劉鋒認為，金融基礎(chǔ)設(shè)施是為金融市場的交易、信息傳遞提供基礎(chǔ)服務(wù)的機構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)等。金融基礎(chǔ)設(shè)施對于金融安全、金融穩(wěn)定具有極為重要的作用。重要性不僅體現(xiàn)在離開金融市場就無法進行交易，更重要的是，金融基礎(chǔ)設(shè)施對于收集交易信息至關(guān)重要。

新網(wǎng)銀行首席研究員、國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼在接受《證券日報》記者采訪時認為，金融基礎(chǔ)設(shè)施具有重要性，在金融體系中具有舉足輕重的作用。金融基礎(chǔ)設(shè)施之間是互聯(lián)互通的，與金融機構(gòu)關(guān)系非常密切，是整個金融市場、金融業(yè)務(wù)運行基礎(chǔ)。但同時金融基礎(chǔ)設(shè)施也可能成為金融風(fēng)險傳播的源頭，因此加強統(tǒng)籌監(jiān)管非常重要。

董希淼指出，金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管，第一能更好地發(fā)揮金融基礎(chǔ)設(shè)施的作用，第二能夠提高監(jiān)管的效率，第三有助于更好地防范金融風(fēng)險。更為重要的是，按照金融基礎(chǔ)設(shè)施的分類，目前都由不同的監(jiān)管部門進行監(jiān)管，比較分散。所以統(tǒng)籌監(jiān)管，從組織上來說需要一個部門來統(tǒng)一進行。

英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄對《證券日報》記者表示，統(tǒng)籌監(jiān)管在國內(nèi)應(yīng)該由國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會進行可能會比較恰當(dāng)。

在董希淼看來，應(yīng)該由央行來進行統(tǒng)籌，因為央行也是國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室所在地。

“2007年-2008年金融危機后，西方發(fā)達經(jīng)濟體在金融市場監(jiān)管方面有新的偏好，就是總體上維持分業(yè)監(jiān)管的格局，但賦予央行更大的權(quán)威。這是有道理的，無論金融市場的哪個角落出現(xiàn)危機，最終有能力進行救助的只有央行。”劉鋒談道，所以從這個角度來看，由央行負擔(dān)起“統(tǒng)籌”金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是非常必要的，也是比較符合監(jiān)管發(fā)展趨勢的。