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主持人呂江濤：今年以來，我國債券市場規模迅速擴大，僅7月份發改委批復的企業債總規模就超過1000億元。而隨著國內企業直接融資需求的快速增加，我國債券市場的創新也持續深化，債券市場對外開放程度不斷提升。對此，本報今日推出相關采訪和解讀。

■本報記者 蘇詩鈺

為確保穩增長、穩投資目標的實現，政府相關部門對適當加快債券發行提出要求，推動債券發行加速。近日，國家發改委就密集核準批復了多個企業債券。

據《證券日報》記者不完全統計，今年以來，有97家公司發行企業債獲發改委核準批復，總規模超4400億元。僅7月份以來，發改委批復的企業債總規模就超過了1000億元，發行速度明顯加快。

8月22日，東方金誠研究發展部技術副總監張伊君對《證券日報》記者采訪時表示，發改委密集批復企業債券，旨在落實穩投資、保持基建領域補短板力度，加大企業直接融資增長，向市場傳遞穩需求穩增長的意圖。另一方面，去杠桿已經取得了階段成果，目前進入穩杠桿階段，寬貨幣的政策降低了綜合發行成本，企業發行債券意愿有所提升。此外，2018年12月份《關于支持優質企業直接融資進一步增強企業債券服務實體經濟能力的通知》發布以來，發行核準效率大幅提升，今年發改委批復了浙江國資、山東高速、上海國際集團、廣西建工、川投集團等優質主體企業債的發行，且計劃發行規模都較大，有助于保障地區重點基建項目的資金需求。

盤古智庫高級研究員盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示，企業債券與銀行相比有兩個方面優勢，一是可以降低公司借款成本，公司債券屬于直接融資，交易成本相對降低，尤其是優質公司可以較低的成本獲取資金。二是延長債務期限，滿足企業對中長期的資金需求。企業債發行規模逐步擴大，主要是優化我國企業融資結構，即提高直接融資比重，降低企業成本;長期資金有助于企業產業升級。現代社會生產大多以企業為單位進行，企業是市場經濟活動中最為重要的主體，它在社會經濟生活中發揮著巨大作用。為企業減負就是經濟穩增長的需要。

就如何防范企業債風險，盤和林表示，防范企業債的風險主要有這幾個方面，一是在企業債券發行時以市場化手段篩選優質企業，尤其要避免一些產能過剩、高耗能、高污染等產業的企業。其次，動態監管企業債務風險，及時披露相關信息，提前預警。三是合法合規使用企業債券資金，加大對募集資金違規使用行為的監管。從鼓勵提高企業直接融資、金融服務實體經濟、穩增長等政策導向以及宏觀經濟大環境來看，下半年企業債發行規模仍會繼續擴大。應該主要集中在綠色企業債券、戰略新興產業等國家鼓勵重點發展的領域。

張伊君表示，目前企業債券違約水平相對較低，企業債券近年來持續加強事中事后監管，強化信息披露制度。但作為固定收益類產品，企業債券仍存在信用風險。為防范信用風險，投資人在選擇債券時要通過對公司經營、財務以及戰略管理等方面進行全面分析，一方面需要了解企業所在行業情況以及企業主要的經營狀況;另一方面從財務角度需要關注公司盈利能力、償債能力、再融資能力、以往債券支付等情況，尤其是現金流情況;同時需要關注企業的戰略管理情況，如股東情況、關聯交易情況、公司未來發展方向等等，并結合自身的風險偏好進行擇券;此外，需要持續關注第三方中介機構發布的信息，如估值信息、定期跟蹤及不定期跟蹤報告等。

張伊君表示，從近年的趨勢來看，企業債券募投項目領域逐步擴大，從原來單一的集中于保障房、供水、污水等公用事業類領域，逐步擴展至停車場、養老、綠色、雙創孵化、戰略新興等更多吻合國家產業政策發展的項目，而優質企業債券的推出進一步擴大了債券募投項目領域。未來企業債券將繼續重點支持軌道交通、高速公路、棚戶區改造、保障性住房、標準化廠房、城市停車場等重點領域、重點項目建設，引導和撬動更多長期限、低成本的社會資金投向國民經濟的重點領域和薄弱環節，服務經濟社會發展和民生事業改善，持續支持實體經濟融資。