定向降準(zhǔn)第二步+逆回購操作,央行繼續(xù)實(shí)施流動性凈投放。
據(jù)央行官網(wǎng)公告,從2019年5月15日開始,人民銀行對服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率,分三次實(shí)施到位。今日(17日)為實(shí)施該政策的第二次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整,釋放長期資金約1000億元。在此基礎(chǔ)上,為對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響,維護(hù)半年末流動性平穩(wěn),人民銀行于2019年6月17日以利率招標(biāo)方式開展了1500億元14天期逆回購操作。至此,央行連續(xù)第十個(gè)交易日開展逆回購操作。
WIND數(shù)據(jù)顯示,本周(6月17日-21日)周一至周三分別有300億、100億、150億7天期逆回購到期,此外,6月19日(周三)有2000億元1年前MLF到期。6月15日(周六)是例行存款準(zhǔn)備金清算日,因適逢周末順延至17日(周一)。
海通證券姜超團(tuán)隊(duì)在最新報(bào)告中稱,今年國內(nèi)外貨幣政策均趨于寬松,央行近期實(shí)施“鎖短放長”提供了穩(wěn)定的長期資金。央行在2013年以后創(chuàng)設(shè)的常備借貸便利工具使得央行可以直接支持中小銀行。在6月14日,央行宣布增加3000億再貼現(xiàn)和常備借貸便利的額度,并且將合格債券、同業(yè)存單、票據(jù)等作為質(zhì)押品,這增加了中小銀行直接向央行借錢的能力,可以顯著緩解流動性的結(jié)構(gòu)性緊張。近期的貨幣利率、存單利率和國債利率的下行均表明當(dāng)前流動性依舊寬松,錢荒不會重演。
有分析指出,當(dāng)前銀行體系流動性總量保持充裕,但當(dāng)前金融市場流動性仍存在結(jié)構(gòu)性緊張。由于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)下降,加劇了季末資金傳遞不暢的問題,流動性二元分層現(xiàn)象甚至超過以往。今后兩周貨幣市場波動將主要來源于邊際上和結(jié)構(gòu)層面,從這一點(diǎn)來說,“補(bǔ)水”重要,但當(dāng)前“引流”似乎更關(guān)鍵。