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基金業再迎大變革 新基金公司券商交易模式將常規化
來源:證券時報 發布時間:2019-02-18 16:49:13

近日,證監會下發《關于新設公募基金管理人證券交易模式轉換有關事項的通知》,新設公募基金管理人證券交易模式從試點轉入常規。此舉對基金的交易、發行、托管等多方面都將產生深遠影響。

新基金公司券商交易模式將常規化

《通知》顯示,自2017年底開始,證監會指導上海、深圳證券交易所啟動新設公募基金管理人證券交易模式轉換試點。試點一年以來,效果平穩,積累了一定經驗,為優化交易監管,引導長線增量資金參與市場交易,證監會決定將相關工作轉入常規。

《通知》明確指出,新設立的公募基金公司應當采用新交易模式,老基金公司的相關產品可以暫時不調整,鼓勵老基金公司在新發產品時采用新交易模式?!锻ㄖ穼ψC券公司在服務協議、資金賬戶開立、信息系統建設、資券足額檢驗及監控異常交易、傭金費用、信息隔離墻、結算職責等方面提出了一系列要求。

《通知》還明確了基金產品管理人可以選一家或多家證券公司開展證券交易?!锻ㄖ窂娬{,按照證券交易金額計算和支付交易傭金,交易傭金不得與證券公司銷售業績、保有規模等掛鉤。

《通知》還強調,保險公司及保險資產管理公司、商業銀行及商業銀行理財機構、期貨公司資產管理子公司等金融機構及其管理的各類產品新進入證券交易所交易的,參照適用通知的要求。

此外,《通知》還對系統內的各相關單位提出了相應的職責要求。

此前已試點一年多

自2017年12月監管機構推動公募基金開展券商交易結算模式業務試點算起,至今已一年余。2017年12月,監管機構發起公募基金采用證券公司交易模式業務試點,恒越基金、東方阿爾法基金、凱石基金、博道基金、國融基金、合煦智遠基金(當時名為“青松基金”)等6家新成立的公募基金成為首批參與試點的公司。后續成立的基金公司也均試點券商交易模式。

當前基金管理公司的公募基金主要存在兩種證券交易模式,在新的證券交易模式實施之前,公募基金參與證券交易所交易的,基金公司向證券公司租用交易單元,其交易指令自基金管理公司系統直接發送至交易所,這部分交易的結算參與人責任由托管人擔當。

新證券交易模式下,公募基金參與證券交易所交易的,其交易指令自基金管理公司系統首先傳至券商系統,券商對基金的交易行為實時驗資驗券,并承擔起異常交易行為等的監控職責,隨后交易指令才會自券商端到達交易所,這部分交易的結算參與人責任通常由券商擔當。兩種模式最主要的區別在于公募基金參與證券交易所交易的模式路徑不同。

新模式下,證券公司對公募基金每筆交易進行資券足額、交易異常等監控和管理,對違反規定或可能嚴重影響正常交易秩序的,將提示基金管理人修改指令或按照交易所規定拒絕接受委托;交易的各類信息將進入交易和數據采集體系,可以發揮證券公司客戶異常交易行為監測系統在客戶交易事中、事后的監控作用。

中國基金報記者從基金公司了解到,長期來看,新的交易模式有利于解決基金、券商等機構職責,規避基金交易風險。

券商交易模式影響大

券商交易模式對未來基金交易、發行都將帶來深遠影響,其中,最明顯的就是托管機構的變化。在傳統模式下,大部分公募基金托管都在銀行,借助托管銀行的渠道優勢銷售基金,但在券商交易模式下,托管機構發生改變。

目前券商交易模式下主要有兩種托管模式,即券商交易券商托管模式和券商交易銀行托管模式。公開資料顯示,就已發行的基金托管情況而言,國融基金、凱石基金等公司已發行的基金采用的是券商交易券商托管模式,恒越基金、合煦智遠基金等公司發行的一些基金采用了券商交易銀行托管模式。從目前情況來看,參與券商交易的托管銀行主要是股份制銀行與城商行。

在券商交易模式下,新基金公司的新基金發行呈現出新特點。較多新基金公司新發基金偏向于發行權益類基金,這主要是因為考慮到券商托管的優勢。但是,券商托管基金的成立規模相對有限。業內人士認為,一方面這是因為券商渠道優勢尚不及銀行,另一方面也與過去一年多以來權益類產品整體低迷有關。

標簽: 基金業 變革

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