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4月6日(美東時間)，道瓊斯、標(biāo)準(zhǔn)普爾500和納斯達3大指數(shù)均下跌2%以上。不斷升高的貿(mào)易摩擦預(yù)期很可能誘發(fā)美國股市大調(diào)整。

華爾街這個美國的心臟最近很不平靜。4月4日(美東時間)，在美國總統(tǒng)特朗普狂舞關(guān)稅大棒之際，他的前白宮首席戰(zhàn)略顧問班農(nóng)表示，華爾街把俄亥俄、賓夕法尼亞和密歇根州勞動人民的就業(yè)機會都出口到國外了;如果華爾街不喜歡(特朗普的政策)，那就讓華爾街見鬼去吧。

5日(美東時間)，由于中國宣布對等反制措施，特朗普本人也表示希望妥善解決中美貿(mào)易摩擦，人們預(yù)期中美雙方會采取措施避免貿(mào)易爭端升級。道瓊斯指數(shù)在當(dāng)天不僅沒有下跌，反而出現(xiàn)逾200點的漲幅。不過，特朗普4月5日(美東時間)的聲明再次重創(chuàng)了華爾街的心理防線——特朗普正在考慮再對中國1000億美元出口商品加征關(guān)稅，這招致了中方理所當(dāng)然的回應(yīng)。在中美貿(mào)易爭端可能升級的預(yù)期下，投資者猜測股市危機日益臨近，用腳投票是很自然的。美國股市長期積累的泡沫將被徹底戳破。

華爾街人士反對特朗普的保護主義政策，不僅是要維護自由貿(mào)易的道統(tǒng)，更是在維護華爾街利益的基石。美國大型跨國公司幾乎都是上市公司，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司40%的收入來自美國以外的地區(qū)。如果貿(mào)易摩擦升級，這些公司的利潤必然受到?jīng)_擊，股市的基石將被動搖。

自特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)至今年2月份，道指累計上漲超30%。特朗普也一直將股市上漲列為自己的功勞之一。不過，隨著中期選舉來臨，作為政客的特朗普為守住“鐵銹地帶”的選票，試圖以貿(mào)易保護主義爭取選民，其所作所為與華爾街的期望背道而馳。

華爾街的精英們歷來支持自由貿(mào)易，對特朗普的貿(mào)易保護主義持反對態(tài)度。當(dāng)然，特朗普也在尋找政策上的平衡，為對沖貿(mào)易保護措施對華爾街的傷害，推出了減稅和放松監(jiān)管的舉措。在特朗普看來，這樣的“政策組合”既能避免華爾街來掀他的桌子，又能迫使貿(mào)易伙伴出讓利益，保持并提升美國企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

但這樣的算計太過虛幻了：其一，天下沒有白吃的蛋糕，特朗普執(zhí)意對貿(mào)易伙伴施壓，貿(mào)易摩擦必然加劇。如此，美國的跨國企業(yè)必須重新構(gòu)建市場布局，因為任何國家都不可能接受不友好的貿(mào)易伙伴。不但波音這樣的制造企業(yè)，微軟、蘋果等科技企業(yè)也必須壓縮現(xiàn)有市場，進而縮減利潤。畢竟，開辟新市場需要一個過程。

其二，美國股市自2008年國際金融危機后連續(xù)上漲近9年，指數(shù)翻了兩番，一個振振有詞的說法是“美國引領(lǐng)全球經(jīng)濟復(fù)蘇”“美國新經(jīng)濟占主體，全球資本看好美國”。但這樣的漂亮說法并不能涵蓋故事的全部。美股上漲的背后是，“前半場”美國通過量化寬松對外轉(zhuǎn)嫁危機，同時推高股指，制造虛假繁榮;“后半場”美國率先加息，從全球抽離資金，維持自身繁榮。特朗普當(dāng)選后的一年多時間，美股繼續(xù)推高，是最后的瘋狂。

第三，特朗普如此折騰，與其對華爾街形勢的判斷有關(guān)。一些人認為，美國股市漲了近9年，已幫助美國企業(yè)儲備了足夠未來5年到10年的發(fā)展資本，所以折騰得起。特朗普“讓制造業(yè)回歸美國”的競選承諾并未實現(xiàn)，他必須打一場貿(mào)易戰(zhàn)來兌現(xiàn)承諾。我們注意到，在美國挑起貿(mào)易爭端之前，他的推特里不再談?wù)摴墒小＿@與班農(nóng)“讓華爾街見鬼去”的表態(tài)相互印證。

當(dāng)然，美國股市連續(xù)上漲近9年，道瓊斯和標(biāo)準(zhǔn)普爾500的市盈率都達到了25倍左右。無論與一般新興市場比較，還是與美國股市的歷史比較，都處于高水平，下跌是必然的。再加上美元已進入加息通道，加息效果在不斷累積，壓倒駱駝的最后一棵稻草可能不期而至，暴跌的一刻正在來臨。所謂“美國股市2月份下跌不是逆轉(zhuǎn)而是正常調(diào)整”之說，很可能被特朗普自認為高明但本質(zhì)上錯亂的政策組合而擊破。

當(dāng)然，美國股市積累了脫離美國實體經(jīng)濟運行和全球經(jīng)濟格局的泡沫，下跌也是十分正常的。特朗普政策所形成的合力，將助推美國股市大調(diào)整。特朗普也將獲得美國股市“拆彈手”的新稱號。只不過，這個拆彈手是個拙劣的拆彈手。